BTC、ETH、BNB

Redução de juros de 25 pontos base? O mercado já digeriu tudo.
Agora, tudo o que as pessoas estão a observar não é se vão cortar ou não, mas o sinal de mudança.

A rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos já ultrapassou os 4.16%. Este número não é aleatório — o mercado está a apostar antecipadamente numa coisa: que o Federal Reserve pode cortar juros, mas a postura não será macia.

**Primeiro fator variável: a forma como Powell se manifesta**
O que realmente deixa as pessoas nervosas nunca é se vão cortar ou não, mas uma "corte de juros hawkish".
Aparentemente, cortaram, mas na verdade as palavras insinuam: a pressão inflacionária ainda não passou, o mercado de trabalho continua forte, e o ritmo subsequente não será demasiado agressivo.
Assim que este sinal surgir, as taxas de longo prazo continuarão a subir, e a lógica de avaliação dos ativos de risco precisará ser revista.

**Segundo fator variável: as expectativas de juros para 2026**
Não fiquem a fixar-se nos números de 2025.
O que realmente influencia o custo do capital é "onde a taxa de juros neutra se manterá nos próximos dois anos".
Se o Federal Reserve ajustar silenciosamente as expectativas para a taxa de juros neutra para cima, é como dizer: o dinheiro barato não será tão facilmente acessível no futuro.
Este gráfico de dispersão decide diretamente se as ações tecnológicas e o mercado de criptomoedas poderão continuar a sustentar-se.

**Terceiro fator variável: o efeito escondido das ferramentas de liquidez**
Muitas pessoas deixam passar este ponto — ferramentas técnicas como o RMP, uma vez ativadas oficialmente, têm um efeito quase como uma "QE discreta".
Não aparecem nas manchetes, mas ajudam a pressionar as taxas de longo prazo por trás das cenas e estabilizar o sistema financeiro.
Uma vez implementadas, esses movimentos geralmente não dão sinais antecipados ao mercado.

Ao mesmo tempo, a estrutura subjacente do mercado de criptomoedas está a...