Como os pagamentos com stablecoins e a inovação nativa de criptomoedas estão a remodelar as finanças, a IA e a web aberta

Crypto rails impulsionam os stablecoins para o mainstream

No setor financeiro digital, o aumento dos pagamentos com stablecoins está a colidir com novas infraestruturas crypto, agentes de IA e tecnologias de privacidade para transformar a forma como o valor se move e como a internet funciona.

Os stablecoins processaram uma volume estimado de 46 triliões de dólares em transações no ano passado, atingindo consistentemente novos recordes históricos. Para fazer uma comparação, esse volume é mais de 20x o do PayPal e quase 3x o da Visa, uma das maiores redes de pagamento do mundo. Além disso, a atividade com stablecoins está a aproximar-se rapidamente do volume da rede ACH para transferências bancárias e depósitos diretos nos EUA.

Hoje, os utilizadores podem enviar um stablecoin em menos de um segundo por menos de um cêntimo. No entanto, conectar esses dólares digitais às rails financeiras do dia a dia permanece em grande parte por resolver. A camada que falta é de rampas de entrada e saída robustas que conectem o valor na cadeia com contas bancárias, esquemas de pagamento locais e ferramentas para comerciantes.

Uma nova vaga de startups está a atacar este problema. Algumas utilizam provas criptográficas para que os utilizadores possam trocar de forma privada saldos em moeda local por dólares digitais. Outras conectam-se a redes de pagamento regionais que usam códigos QR e rails de pagamento em tempo real para permitir transferências bancárias entre bancos. Entretanto, mais equipas estão a construir camadas de carteiras globais interoperáveis e plataformas de emissão de cartões, para que as pessoas possam gastar stablecoins em comerciantes do dia a dia.

Juntos, estes métodos expandem quem pode participar na economia do dólar digital e podem acelerar o uso de stablecoins diretamente no comércio cotidiano. À medida que as rampas de entrada/saída amadurecem e os dólares digitais se integram com sistemas de pagamento locais e softwares de comerciantes, novos comportamentos irão emergir. Trabalhadores podem ser pagos em tempo real além-fronteiras, comerciantes podem aceitar dólares globais sem contas bancárias tradicionais, e aplicações podem liquidar valor instantaneamente com utilizadores em todo o mundo.

À medida que esta infraestrutura escala, é provável que os stablecoins passem de uma ferramenta financeira de nicho para uma camada de liquidação fundamental para a internet, sustentando tudo, desde remessas de consumidores até fluxos comerciais transfronteiriços.

Repensar a tokenização e a origem de dívida na cadeia

Bancos, fintechs e gestores de ativos mostram forte interesse em levar ações dos EUA, commodities, índices e outros instrumentos tradicionais para a cadeia. No entanto, grande parte desta tokenização permanece skeuomórfica, espelhando estruturas de ativos legadas em vez de explorar o espaço de design nativo de cripto.

Produtos sintéticos como futuros perpétuos oferecem uma abordagem mais nativa. Os perpétuos podem desbloquear uma liquidez mais profunda e muitas vezes são mais simples de implementar do que tokens de ativos um-para-um. Além disso, proporcionam alavancagem intuitiva, conferindo-lhes um dos melhores ajustamentos produto-mercado entre derivados cripto.

As ações de mercados emergentes destacam-se como uma classe de ativo particularmente atraente para “perpificar”. O mercado de opções 0DTE em certas ações já negocia com liquidez mais profunda do que o mercado à vista subjacente, sugerindo que a perpificação pode superar a tokenização convencional. No próximo ano, é provável que apareçam mais abordagens nativas de crypto para exposição a ativos do mundo real.

Olhando para 2026, espera-se que os stablecoins evoluam de depósitos tokenizados simples para instrumentos nascidos e originados na cadeia. O uso de stablecoins tornou-se mainstream em 2025, e a emissão pendente continua a crescer. No entanto, sem uma infraestrutura de crédito forte, muitos designs atuais assemelham-se a bancos estreitos que apenas detêm ativos líquidos ultra-seguros.

Embora o banking estreito seja um produto válido, é improvável que forme a espinha dorsal de uma economia na cadeia a longo prazo. Em vez disso, uma nova coorte de gestores de ativos, curadores e protocolos está a possibilitar empréstimos apoiados em ativos na cadeia contra garantias fora da cadeia. Atualmente, estes empréstimos muitas vezes originam-se fora da cadeia e posteriormente são tokenizados para distribuição.

A tokenização nesse modelo oferece benefícios limitados, além de alcançar utilizadores já na cadeia. Por isso, os ativos de dívida devem, de preferência, ser originados diretamente na cadeia, em vez de serem criados fora e depois embrulhados. A origem na cadeia pode reduzir custos de gestão de empréstimos e de estruturação de back-office enquanto aumenta a acessibilidade. O desafio principal será a conformidade e a padronização, mas os construtores já estão a trabalhar nesses problemas.

Stablecoins e o ciclo de atualização do livro-razão bancário

O banco médio ainda opera com conjuntos de software essenciais que os desenvolvedores atuais mal reconheceriam. Nas décadas de 1960 e 1970, os bancos foram os primeiros a adotar sistemas de software de grande escala. Uma segunda geração de tecnologia bancária central surgiu nas décadas de 1980 e 1990 através de plataformas como Temenos GLOBUS e InfoSys Finacle. No entanto, esses sistemas envelheceram e estão a ser atualizados lentamente.

Como resultado, os livros-razão críticos que rastreiam depósitos, garantias e outras obrigações ainda frequentemente funcionam em mainframes usando COBOL, com interfaces de ficheiros em lote em vez de APIs. A maior parte dos ativos financeiros globais está nesses livros antigos. Embora resilientes e confiáveis pelos reguladores, eles também atrasam a inovação. Por exemplo, adicionar funcionalidades de pagamentos em tempo real pode levar meses ou anos e requer superar camadas de dívida técnica e complexidade regulatória.

Aqui, os stablecoins e instrumentos relacionados proporcionam uma ponte crucial. Nos últimos anos, os stablecoins encontraram um ajuste claro ao mercado e passaram a fazer parte do mainstream, enquanto as instituições financeiras tradicionais os adotaram a um novo nível. Depósitos tokenizados, tesourarias tokenizadas e obrigações na cadeia agora permitem que bancos e fintechs criem novos produtos sem reescrever seus sistemas legados.

Mais importante, esses instrumentos permitem às instituições experimentar transferências de valor programáveis, mantendo sistemas centrais testados em batalha intactos. Os stablecoins, efetivamente, desbloqueiam um novo ciclo de atualizações do livro-razão bancário, permitindo que a inovação ocorra na periferia da rede, e não no núcleo dos sistemas envelhecidos.

Quando a internet se torna o sistema financeiro

À medida que agentes de IA chegam em escala e mais comércio se transfere para o plano de fundo, a forma como o valor se move deve adaptar-se. Em uma arquitetura orientada por intenções, os sistemas agem porque um agente inteligente reconhece uma necessidade, cumpre uma obrigação ou desencadeia um resultado; os utilizadores não clicarão em cada passo de pagamento.

Nesse mundo, o valor deve viajar com a mesma rapidez e liberdade que a informação hoje. É exatamente aqui que blockchains, contratos inteligentes e novos protocolos se encaixam. Um contrato inteligente já pode liquidar um pagamento em dólares globalmente em segundos. No entanto, primitives emergentes em 2026 tornarão essa liquidação programável e reativa.

Agentes pagar-se-ão mutuamente instantaneamente por dados, tempo de GPU ou chamadas de API, sem faturas ou reconciliações. Desenvolvedores lançarão atualizações de software acompanhadas de regras de pagamento, limites de gastos e trilhas de auditoria, tudo aplicado sem a necessidade de onboarding tradicional de comerciantes ou integrações bancárias. Além disso, mercados de previsão auto-liquidam-se em tempo real à medida que eventos se desenrolam, com probabilidades a atualizar, agentes a negociar e pagamentos a serem liquidados globalmente em segundos, sem custodians.

Uma vez que o valor flua desta forma, o “fluxo de pagamento” deixa de ser uma camada operacional separada e passa a ser um comportamento nativo da rede. Os bancos transformam-se em parte do encanamento básico da internet; os ativos tornam-se infraestrutura. Se o dinheiro se tornar apenas mais um pacote que a internet pode rotear, então a rede não só apoia o sistema financeiro — ela efetivamente torna-se o próprio sistema financeiro.

Neste contexto, os pagamentos com stablecoins formam o tecido conjuntivo entre agentes de IA, utilizadores humanos e instituições tradicionais, permitindo o comércio máquina-a-máquina tão naturalmente quanto o email hoje.

Gestão de riqueza e automação de portfólios para todos

Historicamente, a gestão de riqueza personalizada foi reservada a clientes de alto património nos bancos, porque oferecer aconselhamento sob medida em várias classes de ativos é dispendioso e operacionalmente complexo. No entanto, à medida que mais ativos se tokenizam, as rails de crypto possibilitam estratégias que podem ser executadas e reequilibradas instantaneamente a custo mínimo.

Este futuro é mais do que robo-advisors genéricos. Em vez disso, todos poderão aceder a gestão ativa de portfólios impulsionada por recomendações de IA e co-pilotos. Em 2025, instituições tradicionais aumentaram a exposição de portfólios a crypto, com bancos a recomendar alocações entre 2-5%, seja diretamente ou através de ETPs. Contudo, esta mudança está apenas a começar.

Em 2026, emergirão novas plataformas focadas em “acumulação de riqueza” e não apenas em “preservação de riqueza”. Fintechs e bolsas centralizadas, aproveitando suas vantagens técnicas, tentarão conquistar mais do mercado de retalho para estratégias sofisticadas. Entretanto, ferramentas DeFi como Morpho Vaults canalizam automaticamente ativos para mercados de empréstimos com o melhor rendimento ajustado ao risco, proporcionando uma alocação principal programável que gera rendimento.

Manter saldos líquidos remanescentes em stablecoins, em vez de fiat, e em fundos de mercado monetário tokenizados, em vez de produtos tradicionais, amplia o universo de rendimento. Além disso, investidores de retalho terão acesso mais fácil a ativos de mercado privado pouco líquidos, como crédito privado, empresas pré-IPO e private equity, pois a tokenização desbloqueia esses mercados mantendo a conformidade e reporting.

À medida que os componentes de um portfólio equilibrado — de obrigações a ações, a ativos privados e alternativos — se movem na cadeia, podem ser reequilibrados automaticamente sem transferências eletrónicas ou processos manuais. O resultado é uma gestão de riqueza quase institucional para uma base de utilizadores muito mais ampla.

De KYC a KYA na economia de agentes

Nos serviços financeiros, identidades não humanas agora ultrapassam em muito as humanas, numa proporção estimada de 96 para 1. No entanto, esses agentes de software continuam a ser praticamente fantasmas sem conta bancária, mesmo enquanto agem cada vez mais em mercados e fluxos de trabalho empresariais. O obstáculo mudou de inteligência para identidade.

A primitive que falta é “Conheça o Seu Agente” ou KYA. Assim como os humanos precisam de scores de crédito e identidades verificadas para aceder a serviços financeiros, os agentes precisarão de credenciais assinadas criptograficamente que os vinculem a um principal, definam suas restrições e esclareçam a responsabilidade. Até que isso exista, muitos comerciantes e plataformas continuarão a bloquear agentes autónomos no firewall.

A mesma indústria que passou décadas a construir infraestruturas KYC agora tem apenas meses para adaptar esses frameworks a agentes. Além disso, a interseção de IA, crypto e identidade programável determinará quão rapidamente o comércio impulsionado por agentes pode escalar de forma segura.

Workflows de investigação de IA e o imposto invisível na web aberta

No início deste ano, alguns investigadores tiveram dificuldades em fazer modelos de IA de consumo compreenderem fluxos de trabalho complexos. Em novembro, conseguiram dar aos modelos instruções abstratas semelhantes às dadas a estudantes de doutoramento — e às vezes obter respostas novas, corretas e bem executadas.

Estas capacidades estão a começar a transformar a investigação, especialmente em domínios que exigem raciocínio profundo. Modelos ajudam agora na descoberta e podem resolver autonomamente desafios difíceis, como problemas de Putnam, frequentemente citados como alguns dos exames de matemática mais difíceis do nível universitário. No entanto, quais os campos que mais beneficiam, e como, permanece uma questão em aberto.

Ferramentas de IA parecem estar prontas a recompensar um novo estilo de investigação polímata, onde a capacidade de conjecturar relações entre ideias e extrapolar rapidamente a partir de outputs até então especulativos se torna mais valiosa. As respostas podem nem sempre ser precisas, mas ainda assim podem orientar investigadores para direções frutíferas, tal como sessões de brainstorming criativo humano.

Alcançar isso exigirá novos workflows de IA, não apenas transferências agente-para-agente. Em vez disso, os investigadores confiarão em arquiteturas de “agente a envolver agente”, onde modelos em camadas criticam tentativas anteriores e destilam sinais de ruído. Essa abordagem já é usada para redigir artigos académicos, realizar buscas de patentes, inventar novas formas de arte e, infelizmente, descobrir novos vetores de ataque a contratos inteligentes.

Operar conjuntos de agentes de raciocínio exigirá melhor interoperabilidade entre modelos e mecanismos para reconhecer e compensar a contribuição de cada um. Primitive crypto para atribuição e pagamentos podem ajudar a resolver ambos os desafios.

Entretanto, a ascensão de agentes de IA impõe um imposto invisível na web aberta. Os agentes extraem dados de sites apoiados por publicidade, oferecendo conveniência aos utilizadores enquanto contornam as receitas — publicidade e assinaturas — que financiam o conteúdo subjacente. Sem uma solução, esta desalinhamento entre a camada de contexto da web e a camada de execução ameaça a sustentabilidade das fontes de informação públicas.

Para evitar a erosão da web aberta, o ecossistema necessita de inovações técnicas e económicas. Novos conteúdos patrocinados de próxima geração, micro-atribuições e modelos de financiamento inovadores estão a ser explorados. Os acordos de licenciamento de IA existentes, contudo, frequentemente compensam os fornecedores de conteúdo apenas com uma fração da receita perdida devido às alterações de tráfego impulsionadas por IA, tornando-se assim insustentáveis.

A transição chave para o próximo ano é mover-se de licenças de conteúdo estáticas para uma compensação em tempo real, baseada no uso. Sistemas que utilizam nanopagamentos habilitados por blockchain e padrões de atribuição precisos poderiam recompensar automaticamente toda entidade cuja informação contribua para o sucesso de um agente.

Privacidade como a principal defesa do crypto

A privacidade é crucial para que as finanças globais se possam mover na cadeia, mas a maioria das blockchains existentes trata-a como uma reflexão posterior. Hoje, a privacidade isoladamente já é suficientemente convincente para diferenciar uma cadeia da concorrência e, mais importante, criar efeitos de rede poderosos.

Em redes totalmente públicas, é trivial transferir ativos de uma cadeia para outra. No entanto, uma vez que a atividade se torne privada, mover-se torna-se muito mais difícil. Transferir tokens é fácil; transferir segredos não é. Cruzar entre zonas privadas e públicas — ou mesmo entre duas cadeias privadas — revela metadados como o timing das transações e correlações de tamanho, facilitando o rastreamento de utilizadores.

Por isso, cadeias que preservam a privacidade podem desenvolver um compromisso de fidelidade significativamente maior do que redes genéricas de alta capacidade, onde o espaço de blocos é commoditizado e as taxas tendem a zero. Se uma cadeia de uso geral não tiver um ecossistema vibrante, uma aplicação diferenciadora ou uma vantagem de distribuição, pouco incentivo há para que utilizadores ou desenvolvedores permaneçam fiéis.

Em blockchains públicas, os utilizadores podem transacionar facilmente entre várias redes, pelo que a escolha da cadeia importa menos. Em blockchains privadas, por outro lado, os utilizadores hesitarão em mover-se após se comprometerem, pois o risco de migração expor informações. Esta dinâmica pode produzir uma estrutura de “o vencedor leva tudo”, onde algumas cadeias focadas na privacidade dominam, especialmente porque a privacidade é essencial para a maioria dos casos de uso do mundo real.

Mensageria descentralizada e resistente a quântica

À medida que o mundo antevê a computação quântica, aplicações de mensagens como Apple, Signal e WhatsApp avançaram com encriptação mais forte. No entanto, todas ainda dependem de servidores privados geridos por organizações únicas. Esses servidores são alvos atraentes para governos que procuram desligar, colocar backdoors ou aceder aos dados.

Encriptação resistente a quântica significa pouco se um país simplesmente desligar os servidores de uma empresa, ou se uma firma manter controlo final sobre um backend privado. Servidores privados exigem, inerentemente, garantias de “confie em mim”. Um modelo diferente afirma que os utilizadores não devem precisar de confiar em ninguém para uma comunicação segura.

Para alcançar isso, a mensageria deve ser redesenhada em torno da descentralização: sem servidores privados, sem aplicações únicas e com código aberto em todo o lado. Encriptação de topo de gama, incluindo proteções contra ataques quânticos, deve assentar sobre redes abertas, sem pontos centrais de estrangulamento. Desligar uma aplicação pode dar origem a centenas de alternativas compatíveis, surgindo de um dia para o outro.

Utilizando blockchains e incentivos relacionados, desligar um nó motiva outro a aparecer. Quando as pessoas guardam as mensagens com chaves criptográficas da mesma forma que guardam dinheiro, tudo muda. As aplicações podem surgir e desaparecer, mas os utilizadores mantêm o controlo das suas mensagens e identidades.

Isto é mais do que resistência quântica ou encriptação; trata-se de propriedade e descentralização. Sem ambos, a sociedade corre o risco de construir encriptação inquebrável que, no entanto, pode ser desligada de fora.

Segredos-como-serviço e segurança orientada por especificações

Por detrás de cada modelo, agente e automação, estão dados. No entanto, a maioria das pipelines de dados — que entram ou saem dos modelos — são opacas, mutáveis e não auditáveis. Para alguns casos de uso de consumo, isto é aceitável, mas setores como finanças e saúde requerem privacidade estrita. É também um obstáculo importante para instituições que querem tokenizar ativos sensíveis do mundo real.

As questões-chave centram-se nos controlos de acesso aos dados: quem governa os dados sensíveis, como se movem e quais as entidades ou agentes que podem tocá-los? Sem controlos robustos, qualquer um que precise de confidencialidade deve usar serviços centralizados ou construir configurações personalizadas, ambos dispendiosos e lentos. Esta realidade impede muitas instituições tradicionais de explorar totalmente a gestão de dados na cadeia.

À medida que sistemas de agentes começam a navegar, transacionar e tomar decisões autónomas, tanto utilizadores quanto empresas irão exigir garantias criptográficas, em vez de confiança de melhor esforço. É por isso que “segredos-como-serviço” está a tornar-se uma primitive necessária. Novas tecnologias devem fornecer regras programáveis de acesso aos dados, encriptação do lado do cliente e gestão descentralizada de chaves que especifiquem quem pode decriptar o quê, sob quais condições e por quanto tempo.

Aplicar essas regras na cadeia, combinando com sistemas de dados verificáveis, transforma segredos numa parte fundamental da infraestrutura pública da internet, em vez de uma solução pontual de aplicação. A privacidade passa a ser uma infraestrutura central, e não uma reflexão posterior.

Ao mesmo tempo, recentes hacks em DeFi atingiram protocolos considerados há muito à prova de balas, com equipas fortes, auditorias detalhadas e anos em produção. Estes incidentes evidenciam que grande parte das práticas de segurança atuais permanece heurística e caso-a-caso. Para evoluir, a segurança em DeFi deve passar de listas de bugs a propriedades de projeto.

Na vertente estática, antes da implementação, isso significa provar sistematicamente invariantes globais, em vez de apenas verificar condições locais. Ferramentas de prova assistidas por IA podem ajudar a escrever especificações formais, propor invariantes e reduzir o esforço manual de engenharia de provas. Na vertente dinâmica, pós-implantação, esses invariantes podem impulsionar monitorização em tempo real e aplicação de regras.

Na prática, propriedades de segurança-chave podem ser codificadas como afirmações em tempo de execução, que cada transação deve satisfazer. Em vez de assumir que todos os bugs foram detetados antes do lançamento, os protocolos podem reverter automaticamente qualquer transação que viole garantias essenciais. Muitos ataques passados teriam disparado essas verificações e sido interrompidos no meio do processo.

Esta evolução eleva o conceito antigo de “código é lei” para “especificação é lei”: mesmo novos vetores de ataque devem respeitar as mesmas propriedades de segurança que mantêm o sistema íntegro. Os ataques que ainda existem tornam-se menores ou extremamente difíceis de executar.

Mercados de previsão, mídia apostada e SNARKs além das blockchains

Os mercados de previsão entraram no mainstream e irão crescer, tornar-se mais amplos e inteligentes à medida que convergem com crypto e IA. No próximo ano, muito mais contratos serão listados, oferecendo probabilidades em tempo real não só para eleições e eventos geopolíticos, mas também para resultados interligados e granulares.

À medida que esses contratos revelam informações e se integram no ecossistema de notícias, levantarão questões sobre transparência, auditabilidade e impacto social. A crypto pode ajudar ao fornecer livros-razão abertos e estruturas de mercado verificáveis, mas os designers devem equilibrar cuidadosamente o valor da informação contra possíveis efeitos adversos.

Para lidar com um volume muito maior de contratos, serão necessários novos mecanismos para resolver a verdade. Resoluções centralizadas — decidir se um evento ocorreu — continuam importantes, mas têm limites óbvios. Novos quadros de governança descentralizada e oráculos alimentados por LLMs podem ajudar a resolver resultados disputados e suportar aplicações mais amplas.

A IA expande ainda mais o panorama. Agentes a negociar em plataformas de previsão podem vasculhar o mundo por sinais que ofereçam uma vantagem a curto prazo, revelando novos modelos mentais para entender eventos. Além de atuarem como analistas políticos sofisticados, esses agentes podem revelar preditores mais profundos de resultados complexos da sociedade, quando suas estratégias emergentes forem estudadas.

Os mercados de previsão não substituem as sondagens; eles complementam-nas. Dados de sondagens podem alimentar mercados, e a IA pode melhorar as experiências de questionários. Por outro lado, ferramentas crypto podem ajudar a verificar se os respondentes são humanos e não bots, melhorando a qualidade dos dados.

Na mídia, fissuras no modelo tradicional de suposta objetividade têm sido visíveis há anos. A internet deu operadores, profissionais e construtores um canal direto para audiências, e muitos agora falam com interesses explícitos no mundo. O que é novo é a chegada de ferramentas criptográficas que permitem às pessoas fazer compromissos publicamente verificáveis. À medida que a IA torna trivial gerar conteúdo em escala de qualquer persona, declarações simples carregam menos peso. Ativos tokenizados, bloqueios programáveis, mercados de previsão e históricos na cadeia podem fornecer bases de confiança mais fortes.

O que é novo é a chegada de ferramentas criptográficas que permitem às pessoas fazer compromissos publicamente verificáveis. À medida que a IA torna trivial gerar conteúdo em escala de qualquer persona, declarações simples carregam menos peso. Ativos tokenizados, bloqueios programáveis, mercados de previsão e históricos na cadeia podem fornecer bases de confiança mais fortes.

Entretanto, provas criptográficas conhecidas como SNARKs estão prontas para sair do âmbito das blockchains. Historicamente, o overhead de prova SNARK era enorme — às vezes 1.000.000x mais trabalho do que executar uma computação diretamente — tornando-as úteis apenas quando amortizadas por milhares de validadores.

Até 2026, espera-se que os provadores zkVM atinjam aproximadamente 10.000x de overhead, com pegadas de memória na casa dos centenas de megabytes. Isso é suficientemente rápido para telemóveis e barato o suficiente para serem utilizados quase em todo o lado. GPUs de topo já oferecem cerca de 10.000x mais throughput paralelo do que CPUs de portátil, portanto, em breve, um único GPU poderá gerar provas em tempo real da execução de CPU.

Esta mudança pode desbloquear computação na nuvem verificável. Para cargas de trabalho de CPU já a correr na nuvem — quer por não serem otimizadas para GPU, quer por razões de legado — os desenvolvedores poderão obter provas criptográficas de correção a custos razoáveis. A camada de prova é otimizada para GPU; o código da aplicação não precisa de ser.

Construir para além do trading e rumo a quadros jurídicos mais claros

Muitas empresas de crypto bem-sucedidas, fora de stablecoins e infraestruturas centrais, têm-se centrado no trading. Quando todas as empresas perseguem o mesmo modelo de negócio, no entanto, acabam por competir pelos mesmos utilizadores, deixando poucos vencedores e excluindo outras ideias.

Não há nada inerentemente errado com o trading; é uma função importante do mercado. Contudo, tratá-lo como o destino final pode ser dispendioso. Perseguir sinais imediatos de ajuste produto-mercado, especialmente num ecossistema orientado por tokens, sujeito a especulação, pode distrair fundadores de construir negócios mais defensáveis e sustentáveis a longo prazo.

As equipas que permanecem focadas no lado “produto” do ajuste produto-mercado, em vez de apenas no volume financeiro, podem, afinal, captar mais valor duradouro. O trading pode ser uma estação de passagem, não o destino final, para as aventuras em crypto.

Ao mesmo tempo, uma das maiores barreiras à construção de redes blockchain nos EUA na última década tem sido a incerteza jurídica. As leis de valores mobiliários têm sido esticadas e aplicadas de forma seletiva, forçando os construtores de redes a enquadramentos feitos para empresas convencionais.

Durante anos, mitigar riscos legais substituiu frequentemente a estratégia de produto. Fundadores foram aconselhados a evitar transparência; distribuições de tokens tornaram-se arbitrárias; a governação às vezes virou teatro; e estruturas organizacionais foram moldadas principalmente para proteção legal. Tokens foram até desenhados para evitar valor económico explícito.

Projetos de crypto que assumiram maiores riscos regulatórios às vezes ultrapassaram construtores mais cautelosos. No entanto, a legislação sobre a estrutura do mercado crypto — que o governo dos EUA está agora mais perto de aprovar do que nunca — poderá eliminar muitas dessas distorções já no próximo ano.

Se for aprovada, essas regras incentivarão a transparência, estabelecerão padrões claros e substituirão a “roleta da aplicação” por caminhos estruturados para angariação de fundos, lançamentos de tokens e descentralização. Após o quadro GENIUS, a proliferação de stablecoins explodiu. Uma clareza semelhante para a estrutura de mercado mais ampla poderá gerar uma mudança ainda maior, desta vez para redes, e não apenas moedas.

Na prática, isso permitirá que redes blockchain operem como verdadeiras redes: abertas, autónomas, compostas, credivelmente neutras e descentralizadas. Com avanços em IA, privacidade e dinheiro programável, o próximo ciclo de inovação em crypto poderá parecer menos uma especulação de trading e mais uma reconstrução da infraestrutura da internet e do sistema financeiro em si.