As reclamações de desemprego pós-Ação de Graças acabaram de revelar alguns números interessantes. Embora as candidaturas iniciais tenham mostrado um aumento notável—provavelmente ruído sazonal devido ao encerramento dos padrões de contratação de feriados—o quadro geral conta uma história diferente.

Despedimentos? Ainda historicamente baixos. As empresas não estão exatamente a apressar-se para reduzir o quadro de pessoal neste momento. Isto acompanha o que temos vindo a observar: condições laborais apertadas persistindo mesmo com o Fed a manter a política de taxas restritiva.

O que isto significa para os ativos de risco? Quando o emprego permanece resiliente, complica a narrativa do "aterrissagem suave". Mercado de trabalho forte = poder de consumo contínuo = inflação potencialmente mais persistente do que os mercados desejam.

Vale a pena observar como isto influencia a próxima decisão do FOMC. Se a força do mercado de trabalho se mantiver, o cronograma de cortes de taxas que todos estão a prever pode precisar de uma recalibração.