A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos atingiu hoje 4.209%, sendo o ponto mais alto desde o início de setembro.

Amanhã, o Federal Reserve fará uma reunião, e o gráfico de pontos também será divulgado. Agora, o mercado basicamente chegou a um consenso — uma redução de 25 pontos base nas taxas de juros deve acontecer. Mas o problema não está aí.

O que realmente faz os traders ficarem inquietos é o quão «cauteloso» será o próximo posicionamento do Fed.

A análise da TD Securities é bastante importante: o Federal Reserve provavelmente vai transmitir um sinal — se vai cortar ou não as taxas, depende dos dados. Em outras palavras, não espere que eles te prometam grandes promessas, como «continuar com uma política de afrouxamento até o final», essa coisa basicamente não vai acontecer.

Além disso, eles também mencionaram que, mesmo que após a decisão os rendimentos dos títulos do Tesouro continuem subindo, o espaço para isso será limitado, e muito provavelmente irão recuar um pouco em breve.

O que isso significa? O mercado não vai obter aquele «sinal claro e contínuo de afrouxamento» que deseja. Os rendimentos vão oscilar, mas sem sair do controle. Os ativos de risco podem experimentar volatilidade após a decisão, mas o período provavelmente não será longo.

Resumindo, o que está deixando as pessoas tensas agora não é tanto o quanto as taxas de juros subiram, mas a brecha entre a expectativa e a realidade.