Os dados de emprego dos EUA desiludiram, os fundos de BTC começaram a migrar para ETH?

[BlockBeats] Os dados de emprego ADP dos EUA de novembro foram um verdadeiro balde de água fria — uma redução direta de 32.000 postos de trabalho, muito abaixo do esperado. Isto acontece numa altura pouco conveniente, já que a Reserva Federal vai reunir-se em dezembro para decidir as taxas de juro; agora que os dados de emprego abrandaram, voltaram a surgir vozes a favor de um corte de juros. Após a divulgação dos dados, a procura por ativos de refúgio aumentou imediatamente, o ouro recuperou para 4.220 dólares, mas o mercado cripto continua a oscilar dentro do intervalo.

Olhando mais de perto os dados, percebe-se que o maior impacto dos despedimentos foi nas pequenas empresas. Empresas com menos de 50 funcionários cortaram 120.000 postos de trabalho num mês — a maior redução desde março de 2023. As pequenas empresas estão a passar por dificuldades, sinal de que tanto a procura como o ambiente de financiamento estão a apertar. O crescimento salarial também caiu para 4,4%, o que alivia um pouco a pressão inflacionista. O mercado agora estima em quase 90% a probabilidade de um corte de 25 pontos base na taxa de juro em dezembro, e o dólar começou a oscilar fortemente, obrigando a uma reavaliação dos ativos de risco.

No universo cripto, registou-se uma clara divisão nos fluxos de capitais. Os ETFs de BTC à vista registaram uma saída líquida diária de 14,9 milhões de dólares, enquanto os de ETH tiveram uma entrada líquida de 140,2 milhões de dólares — é evidente que o dinheiro está a migrar para o ecossistema da Ethereum. Os dados de liquidações das últimas 24 horas também são interessantes: longos de BTC liquidados em 45,07 milhões de dólares, shorts em 50,73 milhões; longos de ETH liquidados em 26,38 milhões, enquanto os shorts foram liquidados em 103,37 milhões. Os vendidos em ETH foram especialmente penalizados, e a volatilidade de curto prazo mantém-se elevada. Agora, a capacidade do BTC de manter os 93.000 dólares é crucial — se quebrar esse nível, os 90.500 dólares são a próxima linha de defesa.

Alguns analistas referem que o enfraquecimento do emprego, aliado ao aumento das expectativas de cortes nas taxas, está a colocar o mercado numa fase composta de “expectativa de viragem macro + rotação interna de capitais no cripto”. Pelos fluxos dos ETF e pela estrutura das liquidações, vê-se que a apetência pelo risco está a divergir, não há uma expansão generalizada, mantendo-se um padrão de volatilidade estrutural a curto prazo. O que se segue é acompanhar se as expectativas de taxas de juro vão continuar a ser revistas em baixa, e se os capitais vão continuar a migrar do bitcoin para ativos de beta mais elevado — isso determinará o nível de risco e a inclinação da próxima fase do mercado.