O mercado #数字货币市场回升 está a preparar uma mudança que pode alterar as regras do jogo.

**Mudanças súbitas a nível de políticas**

A Reuters confirmou que o presidente da Reserva Federal pode deixar o cargo no final do ano. Este momento é bastante delicado - normalmente não se faz ajustes de pessoal no período de maior tensão de liquidez no final do ano. Após a divulgação da notícia, a taxa de câmbio do dólar apresentou flutuações, com o preço do bitcoin a subir rapidamente de uma faixa de 81.000 dólares para perto de 91.000 dólares.

Hoje à noite, às 19 horas, haverá uma reunião crucial, e o mercado está a observar três questões:
- Por que anunciar neste momento?
- Qual será a tendência política do sucessor?
- A atitude em relação à regulamentação dos ativos criptográficos será mantida?

Ao olhar para os dados históricos, podemos notar algumas tendências interessantes. Após a mudança de pessoal em 2018, o BTC recuou cerca de 40% naquele mês; quando a notícia da reeleição surgiu em 2022, as ações da bolsa dos EUA enfrentaram a pior temporada de resultados financeiros em quase uma década. Que trajetória será seguida desta vez? Por enquanto, ainda é uma incógnita.

**O ponto de inflexão de liquidez está se formando**

Vários sinais-chave merecem atenção:

Primeiro, a política de QT pode desacelerar. Os novos líderes geralmente tendem a preferir uma política monetária mais branda, especialmente em um ambiente de alta dívida, podendo até tolerar uma taxa de inflação ligeiramente acima da meta de 2% - o que, na prática, significa permitir uma leve diminuição do poder de compra do dólar.

Em segundo lugar, as regras do SLR (Taxa de Alavancagem Complementar) podem sofrer novas mudanças. As políticas de flexibilização durante a última onda da pandemia, juntamente com a flexibilização quantitativa, levaram o BTC a atingir o pico de 69000 dólares. Agora, sinais semelhantes de ajuste institucional estão surgindo novamente.

Terceiro, um grande plano fiscal necessita de apoio financeiro. O tamanho do investimento em infraestrutura do novo governo é comparável a projetos de nível histórico, de onde virá o dinheiro? A resposta pode voltar à máquina de imprimir dinheiro.

A probabilidade de uma redução da taxa de juros em dezembro já subiu para 86%, esse número basicamente fixa a direção da política.

**Fluxo contínuo de capital institucional**

As ações da BlackRock nos últimos três dias chamaram a atenção:
- Retirar mais de 300 BTC e 16.000 ETH de uma plataforma compatível
- O fluxo líquido diário do ETF de Ethereum atingiu 68,26 milhões de dólares.
- A quantidade de ETH atualmente controlada representa cerca de 10% da oferta circulante.

As moedas da exchange estão diminuindo continuamente, e as expectativas de aperto na oferta estão se formando. A velocidade com que as instituições estão acumulando pode indicar que em algum momento do Q4 haverá um desequilíbrio entre oferta e demanda.

**A atualização tecnológica traz espaço para a imaginação**

A atualização iminente do Ethereum aumentará o limite de Gas de 15 milhões para 60 milhões - a capacidade do bloco triplicou diretamente. As tendências de preços após as últimas grandes atualizações seguem um padrão:
- Ciclo de atualização de Bizâncio em 2017: $300 subiu para $1400
- Janela de atualização de Berlim em 2021: $1600 avançou para $4371
- Durante a atualização de maio de 2025: $1300 ultrapassou $4956

Após a quebra do gargalo de desempenho, a capacidade de suporte das aplicações ecológicas dará um novo salto.

**Outras tendências que merecem atenção**

O pedido de ETF de uma popular moeda meme teve progresso, e a comunidade começou a clamar por um preço-alvo de 7,2 dólares; o sistema bancário suíço concluiu a atualização, alcançando liquidação em tempo real 24 horas por dia, 7 dias por semana - as infraestruturas financeiras tradicionais estão se aproximando do modo de operação do mundo das criptomoedas.

**Uma lógica que pode estar subestimada**

O mercado em alta após o período de halving nunca esteve ausente, de acordo com os dados, apenas o momento de início frequentemente desvia das expectativas. Em outubro passado, o mercado esperava um grande movimento no Q4, mas acabou enfrentando uma correção de 39%; agora, a maioria das pessoas teme que o próximo ano entre em um ciclo de mercado em baixa, mas o ritmo da liberação de liquidez pode ser exatamente o oposto.

Os anos de 2026-2027 talvez não sejam um mercado em baixa no sentido tradicional, mas sim outro estado sob um ambiente de excesso de liquidez. Claro, isso é apenas uma projeção baseada em expectativas políticas e padrões históricos, o mercado está sempre cheio de variáveis.