No fim de semana, duas notícias de corretoras dominaram as redes sociais. Para ser sincero, ao olhar para a seção de comentários, todos estão preocupados se na próxima semana as ações da A-share também sofrerão. Combinando a situação atual do mercado e alguns pontos de destaque em dezembro, vamos conversar calmamente sobre como devemos ver essa questão.

**As duas notícias da corretora são realmente tão assustadoras?**

Primeiro, vamos falar sobre a notícia em si - uma é que a Tianfeng Securities foi processada, e a outra é que um acionista da Dongfang Caifu quer reduzir sua participação. Parece assustador, mas se olharmos de perto, na verdade não há necessidade de entrar em pânico.

A questão da Tianfeng é que o núcleo é a violação da divulgação de informações e problemas de financiamento histórico, não que agora a operação tenha grandes problemas. Este tipo de processo, na verdade, indica que a regulamentação está se tornando mais rigorosa, o que é uma boa notícia para o desenvolvimento normativo de longo prazo do setor. Quanto à redução de participação da Dongfang Caifu, a proporção não é, na verdade, muito alta; considerando o grande ambiente de reduções de participação em todo o A-share, realmente não é um grande movimento.

Mas por que é que a reação de todos é tão intensa? Em resumo, é a disparidade entre a expectativa e a realidade. Este ano, as corretoras realmente estão a passar por dificuldades; inicialmente pensava-se que poderiam decolar, mas acabaram a arrastar-se no fundo, e quando surgem notícias negativas, a emoção facilmente explode. No entanto, pensando de outra forma, as notícias negativas que estão a ser discutidas em toda a rede provavelmente serão rapidamente digeridas na abertura do mercado na próxima semana. O mercado de ações é assim: sempre contrária à natureza humana — quando todos estão a gritar que é perigoso, muitas vezes o risco já não é grande.

Olhando novamente para a posição do setor, as corretoras estão atualmente em uma faixa de sobrecarga, com impacto limitado na parte inferior. O movimento desta semana também mostra isso, após a queda acentuada, ficou ali parado, a pressão de venda na verdade não é forte. Mesmo que na próxima semana haja uma queda temporária devido a notícias, pode acabar sendo uma janela para compra a baixo preço, e não um momento de pânico para vendas em perda. Algumas ações podem ser afetadas, mas isso não significa que todo o setor deva colapsar.

**O A-share será arrastado? Preocupa-se demais**

Há quem tema que, se os corretoras caírem, as ações A também irão falhar. Essa lógica não se sustenta.

Primeiro, se as corretoras realmente caírem, os grandes blue chips como bancos e seguradoras provavelmente entrarão para proteger o mercado e compensar a pressão do setor. Em segundo lugar, o mercado A-shares está ainda na fase de recuperação e rebote, as quedas necessárias já aconteceram e o pânico já foi liberado. Recentemente, as características de flutuação em volume reduzido e rotação entre setores são bastante evidentes; um único setor com desvantagens a curto prazo não perturbará o ritmo de outros setores, nem mudará a tendência geral de recuperação.

**Como ir na próxima semana? Primeiro ir, depois voltar**

Entrando na primeira semana de dezembro, com a força de recuperação desta semana, é muito provável que o índice continue a subir por inércia. O objetivo é claro - alcançar os 3900 pontos, fechando o gap entre 3912 e 3927. Fechar o gap equivale a cobrir a grande vela de baixa da última sexta-feira, e a correção de curto prazo estaria completa.

No entanto, a pressão nos 3900 pontos e na área do gap não é pequena. O capital pode tentar uma quebra através de oscilações lentas, mas após o fechamento do gap, é muito provável que os lucros sejam realizados. Portanto, o ritmo geral pode ser "primeiro uma alta, depois uma queda" — sobe, e depois recua.

Em termos de volume, é difícil ver um aumento significativo a curto prazo. A razão é simples, não há uma linha principal clara agora, a rotação de setores é muito frequente, e os fundos que seguem tendências não estão dispostos a entrar, a participação não é alta. Na operação, é necessário ter ritmo, não devemos seguir cegamente os altos preços.

**Dezembro, essas coisas são a chave**

Em dezembro, há alguns eventos importantes que terão um impacto significativo na direção do mercado:

Reuniões importantes vão ocorrer, a orientação política se tornará gradualmente clara, proporcionando certeza ao mercado; o ranking das instituições do final do ano terminou em novembro, e em dezembro começam a se preparar para o próximo ano, buscando ativos de qualidade com baixa avaliação; além disso, o corte de juros do Federal Reserve está iminente, as expectativas de liquidez global se tornaram claras, e o fluxo de capital estrangeiro e a aversão ao risco do mercado serão afetados.

No geral, em dezembro, tanto a política quanto a situação financeira apresentam sinais positivos. No entanto, a disposição das instituições tende a ser de compra em baixa, e é muito provável que, através de ajustes de volatilidade, a base seja refinada, formando um "buraco dourado" antes de entrar lentamente no mercado. Portanto, não siga cegamente a tendência de alta.

**Abordagem de operação: seguir o movimento e aproveitar as oportunidades de divergência**

Atualmente, as direções ativas do mercado estão principalmente nas tecnologias (hardware + aplicações de IA), no setor de energia renovável, em cíclicos de metais não ferrosos e em altas dividendos. Para a recuperação de ações que caíram excessivamente, é importante observar corretoras, consumo e farmacêuticos.

A maioria dos setores irá alternar e recuperar gradualmente, evitando operar em nós que já tiveram uma alta por três ou quatro dias. Se a linha principal ativa apresentar divergências e ajustes por dois ou três dias, pode-se observar oportunidades de retorno de capital; se os setores superados encontrarem uma queda de curto prazo devido a más notícias, isso representa uma janela de compra.

Resumindo: as notícias negativas das corretoras não devem derrubar o mercado de ações A, na próxima semana é muito provável que o índice suba primeiro e depois recue. Antes do evento chave de dezembro, a oscilação e o ajuste serão a principal melodia. É melhor comprar a preços baixos, evite comprar a preços altos, e basta seguir o ritmo da rotação.