A Itália acaba de concluir duas emissões de obrigações com alguns números interessantes para observar.

Primeiro: os seus títulos de 2,85% com vencimento em 2031 movimentaram €2,75 bilhões. O índice de cobertura foi de 1,53x - ligeiramente inferior ao 1,59x da última vez, mas ainda mostrando uma demanda decente. O rendimento médio estabeleceu-se em 2,74%, caindo um pouco em relação ao anterior 2,75%.

Em seguida, colocaram €4 mil milhões em notas de taxa flutuante de 2035. Estas tiveram uma relação de cobertura de 1,42x, com rendimentos a uma média de 2,84%.

Qual é a conclusão aqui? Os leilões de dívida soberana europeia são importantes para quem negocia ativos de risco. Quando os rendimentos mudam e a demanda muda, isso repercute em tudo - incluindo o quanto há apetite por ativos alternativos. A ligeira queda na razão B/C sugere que os investidores podem estar se tornando um pouco mais seletivos, embora nada dramático. Fique atento a esses custos de financiamento da zona do euro, pois frequentemente sinalizam mudanças no humor do mercado mais amplas antes de vermos movimentos significativos em outros lugares.