Por que a queda do Bitcoin não é sobre confiança—é sobre Dólares congelados

O fechamento do governo dos EUA tem sido um dreno de liquidez em câmera lenta para o crypto, e ninguém está falando sobre o verdadeiro mecanismo.

Aqui está o que está a acontecer: Quando o Tesouro dos EUA acumula dinheiro em vez de o gastar, esse dinheiro fica encerrado na Conta Geral do Tesouro (TGA). Desde julho, quando o teto da dívida foi elevado, o TGA aumentou para $850 milhões+—essencialmente retirando 8% dos dólares do sistema financeiro. Bitcoin? Em baixa de aproximadamente 5% no mesmo período.

Os traders de criptomoedas obsessam-se com o sentimento e as atualizações tecnológicas, mas os dados contam uma história diferente. O Bitcoin negocia como um ativo de risco sensível à liquidez—quando os dólares deixam de fluir, os preços caem; quando o capital volta a entrar, os preços sobem. Esta correlação está em 0.85, mais forte do que a maioria das classes de ativos tradicionais.

O Padrão Repete-se Sempre

• Março de 2020: Injeções de liquidez → O bull run do COVID começa
• Março 2023: Expansão do balanço da Fed → BTC recupera de $20K para $30K
• Agora 2025: Drenagem do TGA = correção do BTC, aguardando a reversão

Quando é que isto muda?

Uma vez que Washington reabra, o Tesouro começa a gastar novamente. Aqueles $850 bilhões bloqueados no TGA fluem de volta para os bancos, mercados monetários e sistemas de stablecoin. Arthur Hayes chama isso de “QE furtivo ao contrário”—primeiro drena (ruim para o crypto), depois reverte (bom para o crypto).

Adicione os ventos macroeconómicos favoráveis: expectativas de cortes nas taxas para o início de 2026, aumento da liquidez na China/Japão, e a alavancagem já eliminada. A configuração está lá para o BTC avançar em direção a $110K–$115K no próximo trimestre, assumindo que não haja novos choques.

Conclusão: O Bitcoin não colapsou porque os investidores perderam a fé. Ele colapsou porque o dinheiro deles literalmente não consegue circular pelo sistema. Assim que o encerramento terminar, observe o fluxo de liquidez—e observe o Bitcoin acompanhar.