Será que as opções straddle conseguem mesmo lucrar com a volatilidade? Vamos ver como funciona esta estratégia "sem necessidade de prever a direção".

É do conhecimento geral que o mercado cripto é altamente volátil. Mas a questão é — nunca sabes se a próxima grande movimentação será de subida ou descida.

É aqui que a estratégia de opções straddle entra em cena. A sua lógica central é simples: não aposto na direção, aposto apenas na volatilidade.

O que é uma opção straddle?

Uma opção straddle consiste em comprar simultaneamente uma “opção de compra” (call) e uma “opção de venda” (put), com o mesmo ativo subjacente, mesma data de vencimento e mesmo preço de exercício.

De forma simples:

• Compras 1 call
• Compras 1 put
• Preço de exercício próximo do preço de mercado atual (ATM, at-the-money)

Assim, independentemente da direção do preço, desde que haja uma oscilação suficientemente grande, podes lucrar.

Como se lucra? Como se perde?

Cenário de lucro:

Por exemplo, o ETH está agora a 2.350 USD e gastas 263 USD (cerca de 0,112 ETH) numa opção straddle, com preço de exercício também a 2.350 USD e vencimento a 4 de outubro.

• Se o ETH subir para acima de 2.613 USD: a call dispara e lucras com a subida
• Se o ETH descer para abaixo de 2.087 USD: a put dispara e lucras com a descida

Desde que o preço ultrapasse um dos pontos de equilíbrio, os 263 USD do custo estão cobertos. O lucro potencial daí em diante é praticamente ilimitado.

Cenário de perda:

Se, ao vencer, o ETH estiver próximo dos 2.350 USD (sem grande volatilidade), ambas as opções expiram sem valor e perdes toda a comissão de 263 USD.

Fatores chave: IV e deterioração temporal

Volatilidade implícita (IV): Reflete a expectativa do mercado para a volatilidade futura. Quanto maior a IV, mais caras são as opções, mas maior o potencial de lucro.

Deterioração temporal (Theta): Quanto mais perto do vencimento, mais rapidamente as opções perdem valor. Isto é desfavorável para quem compra — o tempo joga a favor de quem vende.

Por isso, a melhor altura para comprar uma straddle é: quando se prevê um evento de volatilidade (como anúncios regulatórios ou dados económicos) prestes a acontecer.

Também se pode usar ao contrário: vender straddle

Se achas que o mercado se vai manter estável, podes “vender” uma straddle — vender simultaneamente uma call e uma put, arrecadando o prémio. Mas esta é uma estratégia de alto risco, adequada apenas para traders experientes, pois o potencial de perda é teoricamente ilimitado.

Dicas práticas

1. Volatilidade é o essencial: Entra quando a IV está em alta e fecha a posição após o evento volátil
2. Define os pontos de equilíbrio: Percebe quais são os dois preços críticos e quanto o mercado precisa de oscilar para gerar lucro
3. Gestão do tempo: Não entres demasiado próximo do vencimento — dá tempo suficiente para ocorrer volatilidade
4. Risco controlado: A perda máxima é o prémio pago; no pior caso, perdes tudo, mas nunca serás liquidado

Resumo

A straddle é, na essência, uma aposta na volatilidade do mercado. Se conseguires prever com precisão que vai haver volatilidade (mesmo sem saber a direção), é uma ferramenta interessante. Mas se te enganares e o mercado ficar estável, os teus 263 USD serão perdidos.

Lembra-te: não existe estratégia perfeita, apenas estratégias adequadas ao cenário certo.