Corrente subterrânea do ETF SOL: porque é que as instituições estão a comprar em baixa discretamente

O mercado de ETF tem estado interessante ultimamente. Os ETFs de BTC e ETH estão a sofrer grandes saídas — o ETF de Bitcoin teve uma saída diária de 191,6 milhões de dólares, o de Ethereum perdeu 98,2 milhões — mas, ao mesmo tempo, o ETF de SOL está a atrair capital, com uma entrada diária de 44,48 milhões, acumulando quase 200 milhões até agora e o volume de ativos sob gestão já ultrapassou a marca dos 500 milhões.

Isto não é coincidência, é o capital a votar.

Porque razão o SOL está a roubar o protagonismo ao BTC?

O motivo central resume-se numa palavra: rendimento.

A taxa de rendimento do staking de SOL mantém-se estável em cerca de 7%, algo que para investidores tradicionais é como sangue fresco para tubarões. Importa referir que 70% do volume em circulação de SOL já está bloqueado em staking — isto significa que há cada vez menos moedas disponíveis no mercado, aumentando a escassez. E o BTC e o ETH? Não têm este mecanismo, por isso, em termos de rendimento, ficam mesmo a perder.

Ainda mais relevante: esta taxa de staking superior a 70% mostra que o SOL já não é apenas um ativo de investimento, é uma rede que está realmente a ser usada e em que os utilizadores confiam. Para investidores institucionais, isto é um sinal fortíssimo.

As instituições estão a apostar silenciosamente

O ETF de SOL da Bitwise subiu 4,99%, o fundo fiduciário de SOL da Grayscale também está a ser convertido, e a Bolsa de Hong Kong acabou de aprovar o ETF à vista de SOL… Todas estas movimentações mostram que os grandes investidores já estão a posicionar-se.

No plano regulatório, também há sinais positivos. A recente clarificação da SEC dos EUA sobre o mecanismo de proof-of-stake deu confiança ao mercado, garantindo a conformidade dos produtos de ETF baseados em staking. A internacionalização também avança, e a aprovação do ETF em Hong Kong prova que o SOL está a ganhar destaque fora dos EUA.

Qual é a lógica por detrás disto?

Num contexto macro, as taxas de juro elevadas são desfavoráveis para os ativos tradicionais. Mas ativos on-chain como o SOL apresentam uma nova perspetiva: é possível investir em projetos com elevado potencial de crescimento, ao mesmo tempo que se obtém um rendimento estável através do staking. Para instituições que procuram diversificação, isto é extremamente apelativo.

Em resumo, o BTC continuará a ser o “ouro digital” no curto prazo, mas o SOL está a afirmar-se como o representante dos “ativos de rendimento”. O mercado está a reavaliar os ativos, passando de uma lógica puramente especulativa para uma abordagem de valorização + rendimento como motores duplos.

Riscos a ter em conta

Obviamente, todo o investimento tem armadilhas. A estabilidade da rede SOL, a continuidade do enquadramento regulatório, a sustentabilidade dos rendimentos de staking… tudo isto deve ser acompanhado de perto. Não deixes que os altos rendimentos te iludam.

De uma forma geral, esta mudança no mercado de ETF reflete uma alteração no mindset dos investidores institucionais — já não estão apenas a seguir a narrativa do BTC, mas a investir capital em projetos que oferecem rendimentos reais e uma base de rede sólida. Se o SOL conseguirá manter este entusiasmo, dependerá de o seu fundamento conseguir acompanhar.