Um grande banco de Wall Street acabou de recuar na sua previsão de corte das taxas em dezembro, após os últimos números de emprego terem sido mais fortes do que o esperado. O relatório de emprego mostrou uma resiliência que apanhou muitos de surpresa — os empregos aumentaram, o desemprego manteve-se estável e o crescimento salarial não arrefeceu tanto quanto os analistas previam.

Este pivot é importante porque as mudanças na política monetária têm repercussões em todos os ativos de risco. Quando os gigantes das finanças tradicionais recalibram as suas expectativas em relação à Fed, isso reformula as previsões de liquidez em toda a linha. Cenários de aperto por mais tempo normalmente pressionam posições especulativas, enquanto qualquer surpresa dovish tende a alimentar o apetite por jogos de maior beta.

A conclusão? A força do mercado de trabalho está a manter os banqueiros centrais cautelosos. As trajetórias das taxas continuam a depender dos dados, e cada dado de emprego tem mais peso do que o habitual. Os mercados continuam a precificar cortes eventualmente, mas o tempo continua a deslizar à medida que a economia se recusa a quebrar.