O dinheiro de Wall Street está a fluir loucamente para o Ethereum. A que velocidade? Desde que uma grande empresa de gestão de ativos lançou o ETF de Ponto de ETH, o valor total dos Éteres detidos por nove gigantes do TradFi através do ETF já ultrapassou os 18 mil milhões de dólares, além de mais 18 mil milhões em reservas corporativas. Um analista prevê diretamente: este grupo de instituições pode em breve controlar mais de 10% do suprimento total de Ethereum.

Parece algo bom? O dinheiro está a chegar, a conformidade também está presente. Mas o Vitalik não vê assim.

Recentemente, durante a conferência Devconnect em Buenos Aires, Vitalik Buterin participou de um evento chamado "Funding the Commons" e sentou-se para conversar com Roger Dingledine, cofundador do Tor Project. Alguém fez uma pergunta incisiva: como evitar ser "capturado" por gigantes financeiros como a BlackRock?

A resposta de V神 foi muito direta - ele apresentou duas grandes ameaças.

**Primeira Ameaça: Construidores Centrais Sendo Marginalizados**

Quando o capital institucional domina, as regras do jogo mudam. A comunidade original de desenvolvedores do Ethereum, aqueles que realmente estão construindo a infraestrutura descentralizada, podem ser gradualmente empurrados para o canto. Por quê? Porque as instituições têm dinheiro e poder de decisão, suas necessidades serão atendidas em primeiro lugar. Mas essas necessidades muitas vezes estão em desacordo com os princípios iniciais de abertura e descentralização do Ethereum.

A entrada de capital traz liquidez, mas também provoca distorções direcionais. Quando o Ethereum começa a priorizar a conformidade com os quadros institucionais, os requisitos de KYC e as funcionalidades amigáveis à regulamentação, ainda é aquele "computador mundial" de antigamente? O que o Vitalik teme é exatamente esse deslocamento de valores — não um colapso repentino, mas sim um cozimento lento do sapo na água morna.

Ele chama isso de "ameaça ao nível de sobrevivência". Não é um ataque técnico, mas uma erosão espiritual.

A rápida expansão da posse institucional trouxe, de fato, questões estruturais para o ecossistema Ethereum: para quem esta cadeia realmente serve? Será que continuará a ser um campo de experimentação para desenvolvedores globais, ou se tornará mais uma ferramenta financeira de Wall Street?

Agora, essa questão ainda não tem resposta. Mas pelo menos, o V God já deixou claro.