Ontem à noite, quando saiu a ata da reunião de outubro da A Reserva Federal (FED), o mercado explodiu.

A divisão interna se tornou em três facções, e a discussão sobre se a taxa de juros deve ser cortada em dezembro está acirrada. Powell agora parece estar segurando o volante, mas dirigindo em meio a uma neblina espessa – não se vê nada à frente, deve acelerar ou frear? Ninguém sabe.

Primeiro, vamos falar sobre quão intensa é essa luta interna. No resumo, as palavras não conseguem se conter:

Há "alguns" oficiais decididos a reduzir em 25 pontos base, com a justificativa de que, a menos que haja surpresas nos dados econômicos, deve-se agir em dezembro. Mas "muitos" oficiais (note esta palavra, no registro, "muitos" tem muito mais peso do que "alguns") pedem diretamente para parar, insistindo em manter-se inativos. O mais extremo é que alguns estão clamando por uma redução direta de 50 pontos base, enquanto outros simplesmente discordam de qualquer redução.

Após essa discussão, as expectativas do mercado desmoronaram imediatamente. Os dados da ferramenta CME FedWatch são muito claros: a probabilidade de um corte de juros em dezembro caiu de 50% para menos de 30%, enquanto a probabilidade de não haver alteração disparou para quase 70%.

Mas o que realmente importa não é discutir, é a perda total de dados.

O governo esteve paralisado durante 44 dias, e os dados económicos entraram completamente em modo de caixa preta. O relatório de emprego de setembro foi adiado por um mês e meio, e só poderemos vê-lo na quinta-feira desta semana. Os dados oficiais de emprego de outubro? Cancelados diretamente, nunca haverá. Antes da próxima reunião do comitê de política monetária, A Reserva Federal (FED) basicamente vai palpite sobre a situação de emprego desde outubro.

Os dados de instituições privadas já gritam: em setembro, o número de novos empregos pode ser apenas de 17 mil, muito abaixo da expectativa de mercado de 50 mil. O número de pessoas que continuam a receber subsídio de desemprego disparou em 40 mil, e os anúncios de despedimentos nas empresas estão por toda a parte.

Como jogar esta rodada? A primeira grande armadilha de 2025 já foi cavada.