O mercado está a gritar Bear Market, mas o julgamento de Konstantin Lomashuk, co-fundador da Lido, pode desafiar a sua perceção - aquele "Superciclo" que foi proposto por Su Zhu não está morto, apenas a maioria das pessoas entendeu mal a direção.

Vamos começar com um fato cruel: 90% dos ativos criptográficos estão sendo reprecificados pelo mercado para perto de zero. Aqueles Meme coins, tokens de governança e diversos "assassinos do Ethereum" que um dia te fizeram enriquecer da noite para o dia? A maioria se tornou projetos zumbis, nunca mais voltando aos seus momentos de glória. A era da valorização generalizada acabou, e agora só restam duas categorias: ou são infraestruturas centrais como ETH e Solana, ou protocolos que realmente podem gerar fluxo de caixa e rendimento.

Mas isso não significa que a indústria está encolhendo. Pelo contrário, a verdadeira adoção está acontecendo — apenas os protagonistas mudaram. De 2024 a 2025, a quebra do regulamento fará com que a oferta de stablecoins atinja um recorde histórico, e gigantes tradicionais de pagamentos como Visa, Mastercard e Stripe estão implementando liquidações em stablecoins, enquanto bancos emergentes estão se transformando diretamente em modelos nativos de criptomoedas. Isso não é uma especulação, é uma fusão estrutural irreversível.

A nível macro também está a colaborar. Após o início do ciclo de diminuição das taxas de juro pelo Federal Reserve, os fundos já não estão satisfeitos com rendimentos sem risco e começam a voltar-se para a cadeia em busca de rendimentos reais. Veja como o volume de AAVE em garantia atingiu um novo recorde e saberá que o dinheiro inteligente já não está a jogar jogos de Ponzi, mas sim a direcionar-se para protocolos DeFi que podem gerar retornos sustentáveis.

A variável mais importante é a IA. Quando os agentes de IA começam a criar carteiras, realizar transações de forma autônoma e construir mercados com blockchain, a base da economia da rede muda completamente. Não é um conceito, é uma revolução de infraestrutura que está acontecendo. A combinação de IA e criptomoeda é a verdadeira força imparável deste superciclo.

Portanto, não se deixe enganar pelas flutuações de preços de curto prazo. As regras deste jogo foram reescritas, e quem sobrevive não são os especuladores, mas sim aqueles que realmente criam valor.