O Grande subida do índice PCE significa o quê? A Reserva Federal (FED) adora acompanhar esses dados.

Primeiro, vamos falar a língua das pessoas: o que é PCE

O índice PCE é o índice de despesas de consumo pessoal. Em termos simples, é a velocidade e a magnitude com que os americanos gastam dinheiro. Se os americanos compram mais → o PCE sobe; se os americanos apertam o cinto → o PCE desce.

Por que este indicador é tão importante? Porque o consumo nos Estados Unidos representa 70% do PIB, e o PCE é como um termômetro da economia - se sobe, significa que a economia dos EUA está acelerando; se desce, indica que os sinais de recessão estão piscando em vermelho.

Particularmente para a Reserva Federal, o PCE é o principal indicador de referência para avaliar se deve continuar a aumentar as taxas de juro. Cada um de seus movimentos afeta diretamente o dólar, o mercado de ações e até os preços dos ativos globais.

Como é calculado o PCE

O processo é muito simples:

1. Coletar os preços de todos os bens de consumo, como alimentos, roupas, aluguel, transporte e saúde.
2. Atribuir pesos a cada item de acordo com a sua importância (o peso do aluguel é maior, pois é o maior gasto)
3. Comparar a variação de preços deste mês em relação ao mês passado
4. Resumo ponderado → Obter o índice final

A ideia central é: monitorar as cestas de compras das pessoas comuns para ver se a economia está em inflação.

Estes cinco fatores afetam diretamente o PCE

1. Taxa de inflação → O preço do petróleo subiu, os custos de transporte subiram, os preços dos alimentos acompanharam → PCE subiu em sintonia

2. Taxa de emprego → Muitas oportunidades de trabalho, aumento de salários, as pessoas se sentem à vontade para gastar → Aumento do PCE; caso contrário, diminui.

3. Nível Salarial → Se em 2024 um setor aumentar os salários, o poder de compra dos trabalhadores desse setor aumentará → Isso elevará diretamente o PCE.

4. Taxa de juro → Quando a taxa de juro é baixa, os empréstimos são baratos, o número de candidatos a empréstimos para habitação e automóveis aumenta → O gasto do consumidor dispara → PCE otimista; o contrário acontece com o aumento das taxas de juro pelo banco central.

5. Confiança do consumidor → Perspectivas económicas positivas, as pessoas consomem de forma otimista; economia instável, as pessoas tornam-se cautelosas → A volatilidade do PCE reflete as expectativas do mercado

Por que o Federal Reserve se importa tanto com o PCE

Relação de cadeia simples e direta:

• PCE > Expectativa → O Federal Reserve acredita que a pressão inflacionária ainda é alta → Continua a aumentar as taxas de juro → Valorização do dólar, mercado acionista sob pressão
• PCE < expectativa → O Federal Reserve pode pausar o aumento das taxas de juros → afrouxamento da liquidez → O mercado de ações e os ativos de risco beneficiam-se

Casos Históricos: Após a crise financeira de 2009, o PCE subiu gradualmente de 0% para cerca de 2% em 2018, enquanto o S&P 500 também continuava a se recuperar. Por outro lado, com a eclosão da pandemia em 2020, o PCE caiu para -1%, as ações de turismo e varejo foram severamente afetadas, mas o e-commerce e a saúde subiram em meio à crise.

Hora da Publicação dos Dados PCE

Último dia útil do mês (ou o mais próximo do final do mês), divulgado às 20:30, hora do leste dos EUA

Exemplo de dados de 27 de outubro de 2023:

• O gasto de consumo em setembro aumentou 0,7% (acima das expectativas)
• O PCE base aumentou 3,7% em relação ao ano anterior (nível elevado)
• A taxa de poupança caiu para 3,4% (as pessoas estão esgotando as suas reservas)

Isso mostra que os americanos estão consumindo de forma desenfreada, mas o dinheiro está diminuindo - os economistas geralmente acreditam que o ciclo de aumento das taxas de juros está perto do fim.

Reação em cadeia do aumento e queda do PCE no mercado de Taiwan

Taiwan como uma economia altamente orientada para o exterior, a volatilidade do PCE impacta diretamente:

Taxa de câmbio → Aumento do PCE → Valorização do dólar → Desvalorização do novo dólar taiwanês → Aumento dos preços de exportação de Taiwan, diminuição da competitividade internacional

Comércio → PCE sobe → Americanos compram cada vez mais → Aumento da demanda por chips e produtos eletrônicos de Taiwan → Exportadores de Taiwan ganham muito; se o PCE cair, o contrário acontece.

Mercado de ações → Aumento do PCE → Sinal otimista para a economia americana → Capital internacional fluindo para mercados emergentes → O mercado de ações de Taiwan pode acompanhar o aumento

Custo de energia → Aumento do PCE → Aumento da demanda global por energia → Aumento dos preços do petróleo e gás → Aumento dos custos de importação de energia em Taiwan → Dupla penalização dos custos de produção e dos preços

Como os investidores devem olhar para o PCE

Considere o PCE como o termômetro do mercado de capitais global:

• PCE superou as expectativas → O dólar pode se fortalecer, os custos das commodities (denominadas em dólares) aumentam, e os países exportadores são pressionados.
• PCE caiu inesperadamente → Dólar relativamente fraco, mercados emergentes e ativos de commodities podem beneficiar-se

Recomendações principais: Preste atenção à data de publicação do PCE e aos dados, alinhando-se às declarações subsequentes da Reserva Federal, ajustando rapidamente a alocação de ações dos EUA, câmbio e commodities. Acompanhando em tempo real a tendência do PCE, é possível detectar sinais de mudança macroeconômica antes do mercado.