Se o web3 quiser ser levado a sério, deve seguir o Ethereum

Em julho, Ethereum (ETH) alcançou um marco significativo de dez anos sem tempo de inatividade. O que começou como um experimento há uma década cresceu para se tornar uma das blockchains mais significativas e influentes do mundo.

Resumo

• O Ethereum enfrenta concorrentes ferozes como Solana e Avalanche, mas sua vantagem não está na velocidade ou nas taxas — está na governança, transparência e disciplina fiscal.
• A Fundação Ethereum está elevando o padrão com políticas de tesouraria estruturadas e relatórios trimestrais, sinalizando maturidade e responsabilidade enquanto avança além de sua fase experimental.
• A governança é uma ferramenta de sobrevivência, não um luxo — enquanto muitos L1s ainda escondem decisões ou centralizam o poder de voto, o Ethereum trata a transparência como essencial para a sustentabilidade a longo prazo.
• A lição para o web3 é clara: credibilidade, não hype, decidirá quais redes perdurarão. Ethereum está entregando aos concorrentes seu manual — mas apenas aqueles que o adotarem permanecerão relevantes.

Hoje, no entanto, o Ethereum já não é o único jogo na praça. Ele enfrenta uma competição crescente de rivais de blockchain como Solana (SOL), Avalanche (AVAX), e novos layer-1s que prometem velocidades de transação mais rápidas, taxas de gás mais baixas e experiências de usuário mais suaves, todos desafiando seu domínio. Mas, enquanto os debates ainda se concentram em taxas de gás e velocidades de transação, uma lição mais profunda está sendo negligenciada.

Apesar das recentes flutuações, a capacidade do Ethereum de implementar reformas de governança, fiscais e tecnológicas continua a estabelecer referências que as redes rivais devem eventualmente alcançar, se esperam igualar a sua credibilidade e adoção.

Governança que lidera pelo exemplo

No início deste ano, a Ethereum Foundation anunciou os seus planos para adotar uma política de tesouraria mais estruturada e transparente, ligando as suas reservas de ETH diretamente aos custos operacionais e necessidades de caixa. Hsiao-Wei Wang, co-diretor executivo da Ethereum Foundation, explicou que 2025-26 são “provavelmente decisivos para a Ethereum, justificando um foco aumentado em entregas críticas.”

Como parte deste plano, a fundação publicará relatórios trimestrais e anuais que descrevem as suas participações, desempenho dos investimentos e principais avanços. Este é um sinal claro da contínua maturidade do Ethereum, reconhecendo que os riscos são maiores e que o Ethereum superou a sua fase experimental. Agora suporta uma comunidade global com mais projetos, instituições e empresas que exigem estabilidade.

Ethereum identificou a governança como uma ferramenta prática para manter a sua rede responsável, ao mesmo tempo que garante a sustentabilidade a longo prazo. Isto contrasta com outras redes que reduzem a governança a um ritual vazio ou gerem tesourarias com pouca supervisão.

Ethereum institucionaliza a transparência não apenas como um aspecto desejável, mas como um mecanismo de sobrevivência que fortalece seu desenvolvimento. É hora de o resto da indústria parar de tratá-la como opcional, pois, sem ela, os protocolos vão desmoronar um após o outro sob a pressão da evolução.

A governança transparente não é opcional

Ethereum tem sido há muito tempo o coração da web3, e seu status não se resume apenas a contratos inteligentes amigáveis para desenvolvedores. Certamente, redes como Solana, Avalanche, Cardano (ADA), e a maioria das outras L1s líderes estão se promovendo como alternativas mais rápidas e baratas, mas se não reconhecerem suas próprias limitações, correm o risco de perder credibilidade.

A concorrência nesta indústria não é uma ameaça; na verdade, é combustível. Para o Ethereum, é uma oportunidade de confrontar questões difíceis: Como equilibrar descentralização e usabilidade? Como escalar sem comprometer a qualidade? O Ethereum não está a evitar estas questões. Em vez de evitar desafios, o Ethereum coloca os seus problemas em destaque para a sua comunidade, convidando à participação da comunidade, discussões e debates.

A transparência e a disciplina fiscal não podem ser tratadas como complementos opcionais; são essenciais. Sem elas, o web3 não irá além do seu público de nicho. Infelizmente, a indústria ainda vive à sombra de rug pulls, projetos fraudulentos e projetos superficiais, impulsionados por hype, sem produtos reais. A reforma fiscal do Ethereum mostra que dar uma olhada crítica no espelho, embora às vezes inconveniente e doloroso, é o melhor caminho para construir protocolos que perdurem.

É importante lembrar que o Ethereum é uma exceção, não a regra. Muitos redes de camada-1 continuam a ter dificuldades com transparência e descentralização, com muitos falhando em reconhecer o problema. Na maioria das vezes, as decisões são tomadas a portas fechadas, deixando as pessoas com pouca ou nenhuma explicação sobre o que foi decidido, quando ou por quê. Em vários sistemas de proof-of-stake, o problema é ainda mais profundo, pois o poder de voto está concentrado nas mãos de validadores ou entidades selecionadas, centralizando ainda mais a tomada de decisões, um conceito do qual as blockchains estão tentando se afastar.

Para evitar este nível de centralização, os protocolos poderiam seguir um modelo onde as discussões de governança são gravadas, transcritas e publicadas, muito semelhante às reuniões de conselho de grandes corporações. Os registos de votação também devem ser publicados em fóruns comunitários para que as pessoas possam ver exatamente como os validadores, delegados ou detentores de tokens votaram. Dessa forma, torna-se mais difícil para os insiders imporem iniciativas impopulares.

Ao divulgar seu manual, a Ethereum está essencialmente dando à concorrência uma vantagem inicial ao fornecer a receita para as armadilhas de governança e financeiras. Está expondo as armadilhas da maturidade do protocolo para que outros não precisem aprender da maneira difícil.

O sucesso a longo prazo no web3 pertencerá a redes fundamentadas na credibilidade, a verdadeira moeda do espaço. As dores de crescimento do Ethereum são as dores de crescimento da indústria. Projetos que aprendem essas lições construirão uma relevância duradoura, enquanto aqueles que não o fizerem se perderão na hype.

James Wo

James Wo, fundador e CEO da DFG desde a sua criação em 2015, é um empreendedor experiente e investidor no espaço das criptomoedas. Atualmente, ele gere um portfólio que excede 1 bilhão de dólares em ativos. Com um histórico como investidor inicial, James apoiou empresas como Ledger, Coinlist, Circle e ChainSafe.