Cripto mercados: fique atento às taxas do Fed

Hoje, quarta-feira, 17 de setembro de 2025, o Fed anunciará a sua política monetária sobre as taxas de juro.

Parece quase certo que o banco central americano optará por um corte de 25 pontos base, tanto que os mercados já precificaram amplamente esta decisão.

Na realidade, no entanto, hoje ainda pode haver volatilidade, porque se a redução da taxa já estiver precificada, as perspetivas futuras são uma questão bastante diferente e ainda parecem incertas.

A Redução da Taxa do Fed

O último corte de taxa pelo Fed foi em dezembro do ano passado, quando cortaram exatamente 25 pontos base.

Note que anteriormente, de fevereiro de 2022 a julho de 2023, eles aumentaram em até 525 pontos base, e a partir de setembro do ano passado, eles só cortaram em 100 pontos. Depois, interromperam os cortes.

O problema é que o nível de inflação ainda é demasiado elevado, uma vez que a inflação básica anual entre junho e julho deste ano subiu de 2,8% para 3,1%.

A meta de inflação do Fed é de 2%, portanto, o núcleo atual de 3,1% está bastante distante. Além disso, as tarifas introduzidas por Trump provavelmente contribuíram para o aumento da inflação nos últimos meses, e elas podem continuar a pressioná-la para cima por mais algum tempo.

Portanto, em teoria, o Fed não deveria cortar as taxas desta vez também, mas o banco central americano também tem um segundo objetivo, além da meta de inflação de 2%, que é o pleno emprego.

O mercado de trabalho dos EUA contraiu-se nos últimos meses, com a taxa de desemprego a subir de 4,1% em junho para 4,3% em agosto.

É precisamente devido às dificuldades no mercado de trabalho dos EUA que o Fed será forçado a cortar taxas, mesmo que isso agrave a situação do ponto de vista da inflação.

As consequências no mercado de criptomoedas

Os mercados de criptomoedas, assim como os tradicionais, já precificaram amplamente um corte de 25 pontos base hoje.

O que eles ainda não sabem é se o Fed continuará a cortar nos próximos meses.

Atualmente, os mercados antecipam uma probabilidade de 70% de que, até ao final do ano, as taxas sejam cortadas em um total de 75 pontos base, e é com base neste percentual que provavelmente tomarão as suas decisões hoje.

Hoje, o Fed não apenas anunciará a sua decisão sobre as taxas, mas também divulgará um comunicado à imprensa com algumas previsões para o futuro. Além disso, o Presidente Powell realizará a sua habitual conferência de imprensa a seguir.

Se, com base nas palavras da Fed e de Powell, os mercados aumentassem as probabilidades de um total de 75 pontos base de cortes até ao final do ano, ou mesmo começassem a considerar seriamente cortes de 100 pontos, deveriam reagir bem. Se, em vez disso, essas probabilidades diminuíssem, deveriam reagir mal.

O Papel do Dólar

Para entender melhor essas dinâmicas, é necessário também discutir o Índice do Dólar

Na verdade, quando as taxas de juros do Fed são altas, o juro pago sobre os títulos do governo dos EUA também é alto. Isso mantém a demanda por títulos do Tesouro alta, que, no entanto, devem ser comprados em dólares. Portanto, quando a demanda por comprar títulos do Tesouro aumenta, a demanda por dólares também aumenta por parte dos compradores estrangeiros e, consequentemente, o Índice do Dólar também sobe.

Por outro lado, quando as taxas de juro caem, a pressão de venda sobre os títulos do Tesouro aumenta e, consequentemente, também a pressão sobre os dólares, por parte de investidores estrangeiros.

Não é, portanto, uma coincidência que o Índice do Dólar tenha caído recentemente de cerca de 97,7 pontos para 96,8, precisamente porque os mercados já precificaram um corte de taxa de 25 pontos base.

Se eles fossem considerar um aumento na probabilidade de cortes adicionais a partir de agora até ao final do ano, o Índice do Dólar poderia cair ainda mais.

Note que o Índice do Dólar ainda está dentro de um canal ascendente que começou em 2007, mas atualmente tem a sua linha inferior em torno de 96 pontos. Portanto, existe a possibilidade de que nos próximos dias ou semanas, ele possa quebrar uma tendência que dura quase 18 anos, e isso pode ter consequências significativas nos mercados.

O Papel do Bitcoin

A questão é que a tendência de preço do Bitcoin tende a estar inversamente correlacionada com o Índice do Dólar a médio prazo.

Isto significa que, se os mercados começarem a precificar uma probabilidade aumentada de cortes adicionais na taxa da Fed, o Índice do Dólar poderá cair, e o Bitcoin poderá subir.

Obviamente, no entanto, se o mercado seguir na direção oposta, o Bitcoin poderá declinar. Neste momento, ninguém pode realmente saber em que direção as coisas irão a partir dessa perspectiva.