Recentemente, o ouro tem continuamente alcançado novos máximos históricos, o que leva a refletir: que forças estão realmente impulsionando o aumento do preço do ouro?

Acredito que a maior probabilidade é que o dólar está prestes a entrar em um ciclo de cortes de juros + ciclo de dólar fraco + YCC + QE. Especialmente se os EUA realmente seguirem um caminho semelhante ao do Japão, tentando implementar o modelo YCC, então a lógica de precificação do ouro será completamente reescrita.
Na verdade, as pistas já estavam deixadas:

No início deste ano, o Japão começou a sair gradualmente da YCC, enquanto os Estados Unidos, após a divulgação do "Plano Mar-a-Lago", foram amplamente especulados pelo mercado sobre a possibilidade de entrar em uma fase sem precedentes de fiscalidade e monetização da dívida.

A dimensão da dívida pública dos EUA está a aumentar consideravelmente, enquanto a compra natural está a diminuir. Assim que um certo ponto crítico for atingido, o mercado pode experimentar flutuações extremas semelhantes a um "colapso centrípeto". Apenas ninguém consegue prever exatamente quando esse dia ocorrerá.

O ouro deu um sinal antecipado com o ATH, e o que dizer do Bitcoin?
Desde o início deste ano, a estrutura legal dos EUA no campo das criptomoedas tem sido aprimorada rapidamente, especialmente com a formação básica de uma caixa de ferramentas regulatórias centradas em stablecoins. Isso significa que, no futuro, uma vez que os rendimentos dos títulos entrem em um canal de queda, é muito provável que os gestores de fundos incluam ativos criptográficos principais como Bitcoin e Ethereum em suas "cestas de proteção", assim como fazem com o ouro. Nesse processo, a legalidade e a conveniência do aumento da alocação por instituições estão aumentando significativamente, e a onda especulativa do mercado também pode retornar por causa disso.

É ainda mais importante notar que o principal estrategista de investimentos do Bank of America, Hartnett, sugeriu que o "modelo Nixon pode se repetir". A lógica por trás disso é clara: a pressão política forçará os Estados Unidos a adotar uma combinação de políticas mais flexíveis nos próximos anos - cortes de juros, QE, e até mesmo a exploração de YCC. A curto prazo, isso irá impulsionar o ouro e os ativos criptográficos, e acender o sentimento de mercado, trazendo uma "frenesia de ativos de risco" semelhante à de 2020-21. Mas o risco é que, se ocorrer uma segunda inflação, a política pode ser forçada a mudar drasticamente, e no final, pode também resultar em um profundo ajuste nos preços dos ativos, como em 1973-74.