Relatório da Indústria RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Introdução
O valor de mercado total das criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, com o Bitcoin e o Ethereum a ocupar mais de 50% da quota de mercado. No entanto, o valor de mercado das principais classes de ativos e das mercadorias ainda supera em muito o valor total das criptomoedas.
Neste contexto, desde 2023, o conceito de "RWA"( ativos do mundo real) tem sido muito popular no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e à sua introdução na blockchain, como imóveis comerciais, obrigações, automóveis e praticamente qualquer ativo de valor que possa ser tokenizado. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem um intermediário central, possibilitando que o valor seja mapeado na blockchain para realizar transações. Embora o RWA tenha um grande potencial para expandir o valor de mercado total das criptomoedas, sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento ainda precisam ser discutidas.
Por um lado, há quem considere que RWA não passa de uma especulação de mercado, que não resiste a uma análise aprofundada; por outro lado, há quem tenha plena confiança em RWA e acredite no seu futuro. Este artigo irá explorar e analisar profundamente o estado atual e o futuro de RWA.
Os principais pontos são os seguintes:
O futuro desenvolvimento de RWA deve ser a fusão bidirecional do mundo real e do mundo virtual: sob várias jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DLT implantado em uma cadeia permissiva.
Abordagem racional à tokenização de RWA: nem todos os ativos são adequados para a tokenização de RWA, alguns ativos que não são populares no mundo real também não serão bem recebidos pelo mercado após a sua transformação em RWA.
Muitos países ao redor do mundo estão a promover ativamente estruturas legais e regulatórias relacionadas com a blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura da blockchain, como protocolos de cross-chain, oráculos, middleware, etc., também está a ser rapidamente aprimorada.
Os princípios dos projetos RWA de diferentes ativos subjacentes e os desafios e obstáculos que enfrentam são muito semelhantes, mas têm soluções e focos específicos em seus mecanismos de operação.
I. Contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser detidos, comprados e negociados na blockchain. Os tokens gerados representam uma participação na propriedade do ativo subjacente. Em teoria, qualquer ativo pode ser digitalizado, seja um ativo tangível como imóveis, ou um ativo intangível como ações de empresas. A transformação desses ativos em tokens digitais torna-os mais fáceis de dividir, permitindo a propriedade fracionada e possibilitando que mais pessoas participem do investimento, o que, por sua vez, pode tornar o mercado desses ativos mais líquido. A digitalização de ativos também permite que ativos tradicionais sejam negociados diretamente em plataformas ponto a ponto, sem intermediários, e traz maior segurança e transparência ao mercado.
Os princípios básicos da tokenização de ativos são os seguintes:
Aquisição de ativos no mundo real
A tokenização desses ativos na blockchain
Distribuição de RWA para usuários na cadeia
RWA não é um conceito novo. Até 2023, o tamanho estimado do mercado de tokenização de ativos é de cerca de 600 bilhões de dólares. Impulsionado pelos avanços na tecnologia blockchain e pelo aumento da demanda por liquidez em várias classes de ativos, espera-se que esse mercado cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. Os tokens RWA são a classe de ativos que mais cresce entre os tokens de finanças descentralizadas.
O mercado RWA, embora esteja em uma fase inicial de desenvolvimento, apresenta um crescimento considerável, e já é possível observar cada vez mais RWA sendo adotados em protocolos Web3. Até 25 de novembro de 2024, os dados da plataforma DefiLlama mostram que o TVL de ativos de token RWA atingiu 6,512 milhões de dólares. O TVL pode medir quanto de criptomoeda está bloqueado em protocolos DeFi, e a ascensão do TVL indica, em certa medida, o reconhecimento e a fluidez dos ativos de token no mundo Web3.
Atualmente, existem duas visões diferentes sobre a tokenização de RWA, que neste artigo são chamadas de RWA sob a perspectiva Crypto e RWA sob a perspectiva TradFi, e este artigo foca na RWA sob a perspectiva TradFi.
1. RWA sob a perspectiva de Crypto
O setor de Finanças Descentralizadas (DeFi) tem lutado para gerar rendimentos, mas o mecanismo subjacente de geração de rendimento do DeFi só é eficaz quando os preços estão em alta. No contexto do inverno cripto, a apatia das atividades on-chain levou diretamente à queda das taxas de rendimento on-chain. A diminuição do TVL nos protocolos DeFi, que caiu de 180 bilhões de dólares desde o pico do mercado para 50 bilhões de dólares, reflete melhor o modelo de rendimento insustentável. Com a queda acentuada das taxas de rendimento, a busca pelo "rendimento real" tornou-se cada vez mais intensa, levando os protocolos DeFi a integrar tokens de RWA como uma fonte de rendimento mais estável. É por isso que os títulos do Tesouro americano on-chain são a pista mais popular recentemente.
Assim, a RWA sob a perspectiva Crypto pode ser resumida como a demanda unilateral do mundo Crypto por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, com o principal contexto sendo o aumento contínuo das taxas de juros e a redução do balanço pelo Federal Reserve, enquanto os rendimentos dos títulos do governo dos EUA sobem de forma constante e ligeira. Ao mesmo tempo, o aumento das taxas de juros retira liquidez do mercado de criptomoedas, resultando em uma queda contínua dos rendimentos no mercado DeFi. Entre as notícias mais populares está o anúncio da MakerDAO de que planeja investir sua reserva de 1 bilhão de dólares em produtos tokenizados de títulos do governo dos EUA.
O significado da compra de títulos do Tesouro dos EUA pelo MakerDAO reside na capacidade do DAI de diversificar os ativos que o apoiam através do crédito externo, além de que os rendimentos adicionais de longo prazo proporcionados pelos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentando a elasticidade da emissão e, ao mesmo tempo, a inclusão de títulos do Tesouro dos EUA no balanço pode reduzir o grau de dependência do DAI em relação ao USDC. Além disso, ao investir em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o MakerDAO pode obter uma fonte de receita estável; de fato, o MakerDAO recentemente também compartilhou parte de seus rendimentos de títulos, elevando a taxa de juros do DAI para 8% para aumentar a demanda pelo DAI, e o token de governança MKR do Maker subiu 5% como resultado.
2. RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para o token RWA do ponto de vista dos tokens Crypto, ele expressa principalmente a demanda unilateral do mundo das criptomoedas pelo retorno dos ativos do mundo financeiro tradicional, sendo apenas uma busca por um novo canal de venda de ativos. Por outro lado, do ponto de vista do financeiro tradicional (TradFi), RWA representa a fusão bidirecional entre o financeiro tradicional e as Finanças Descentralizadas (DeFi), trazendo não só valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacitando as vantagens das criptomoedas para ativos reais.
Para o mundo das finanças tradicionais, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, representam uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. No campo do TradFi, os RWA estão mais focados em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional. Especificamente,:
Aumentar a eficiência das transações: RWA pode transferir várias etapas do IPO tradicional (como prestadores de serviços, corretores, custódia, etc.) para a blockchain, completando a transação de uma só vez, evitando processos complicados entre diferentes locais e entidades, e não está sujeito a limitações de tempo das bolsas, suportando transações diretas entre carteiras de criptomoedas.
Redução dos custos de financiamento: através do canal STO (Emissão de Tokens de Segurança), os RWA podem fornecer financiamento para alguns setores com menor procura, reduzindo as taxas dos bancos de investimento (de 5-6% para 3%), atraindo projetos que têm dificuldade em obter empréstimos devido ao desinteresse dos bancos (por exemplo, o problema de financiamento das pequenas e médias empresas), ajudando-os a encontrar investidores interessados.
Simplificação do limiar de investimento: RWA permite que os usuários invistam em ações, imóveis e outros ativos globais com apenas uma conta, resolvendo o problema de precisar de várias contas ao comprar produtos financeiros em diferentes plataformas, reduzindo o limiar e a complexidade do investimento.
Este artigo considera que é necessário distinguir a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA tem lógicas subjacentes e caminhos de implementação muito distintos. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do TradFi segue um caminho baseado em Permission Chain, enquanto o RWA do mundo cripto segue um caminho baseado em Public Chain.
Devido às características das cadeias públicas, como a ausência de requisitos de acesso, descentralização e anonimato, os RWA nas finanças criptográficas enfrentarão grandes obstáculos regulatórios por parte dos projetos, e as vulnerabilidades técnicas da cadeia pública ou os defeitos dos contratos inteligentes também podem levar à perda de ativos ou falhas em transações dos usuários. Portanto, as cadeias públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokens de grandes ativos do mundo real; enquanto as cadeias autorizadas permitem que apenas participantes autorizados acessem a rede, garantindo que apenas instituições financeiras em conformidade, órgãos reguladores e outras partes relevantes possam participar de transações e acessar dados, o que fornece condições básicas para conformidade legal em diferentes países e regiões. Além disso, ao contrário das cadeias públicas, os ativos emitidos por instituições na cadeia autorizada podem ser ativos nativos da cadeia em vez de serem mapeados com ativos que já existem fora da cadeia, e o potencial de transformação dos RWA representados por esses ativos financeiros nativos da cadeia será enorme.
Em resumo, a futura direção de desenvolvimento dos RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: mais especificamente, será um novo sistema financeiro que utiliza a tecnologia DLT, implantado em cadeias autorizadas/cadeias privadas sob a configuração de diferentes jurisdições e sistemas regulatórios.
Dois, como o RWA pode desestabilizar o TradFi?
No sistema financeiro tradicional, ativos como ações, obrigações e imóveis geralmente existem na forma de certificados em papel, que depois se transformam em registros digitais mantidos por instituições financeiras centralizadas. Esses registros abrangem aspectos como propriedade, passivos, condições e contratos, e geralmente estão dispersos em diferentes sistemas ou livros contábeis que operam de forma independente. Essas instituições mantêm e verificam os dados financeiros, permitindo que as pessoas confiem na precisão e integridade desses dados. No entanto, como cada intermediário possui diferentes fragmentos do quebra-cabeça, o sistema financeiro precisa de uma grande quantidade de coordenação posterior para reconciliar e liquidar transações, garantindo a consistência de todos os dados financeiros relevantes. É fácil imaginar que este sistema tradicional enfrenta muitos desafios:
Devido à presença de múltiplas instituições intermediárias (incluindo corretores e custodiante), os custos de transação são elevados.
O tempo de liquidação é prolongado, especialmente em transações transfronteiriças, que geralmente levam vários dias a serem concluídas.
As oportunidades de investimento são limitadas, apenas indivíduos de alto patrimônio líquido e investidores institucionais podem participar de certas classes de ativos.
A tecnologia blockchain, como um livro-razão distribuído, demonstra um enorme potencial para resolver os problemas de eficiência que são comuns no sistema financeiro tradicional. Ela aborda diretamente o problema da fragmentação da informação causado por múltiplos livros-razão independentes, fornecendo um livro-razão unificado e compartilhado, o que aumenta significativamente a transparência, a consistência da informação e a capacidade de atualização em tempo real. A aplicação de contratos inteligentes reforça ainda mais essa vantagem, permitindo que condições de transação e contratos sejam codificados e executados automaticamente quando certas condições são atendidas, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo o tempo e os custos de liquidação, especialmente em situações que envolvem transações complexas entre múltiplas partes ou transações transfronteiriças. Portanto, o significado do RWA para o sistema financeiro tradicional reside na criação de representações digitais de ativos do mundo real (como ações, derivativos financeiros, moedas, direitos, etc.) na blockchain, expandindo os benefícios da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de categorias de ativos para facilitar a troca e a liquidação. Um estudo realizado pelo Bank of New York Mellon em 2022 mostrou que produtos tokenizados são muito populares entre investidores institucionais. Após entrevistar 271 investidores institucionais, o Bank of New York Mellon descobriu que mais de 90% dos entrevistados expressaram interesse em investir em produtos tokenizados, e 97% concordaram que "a tokenização mudará radicalmente a gestão de ativos" e "beneficiará a indústria". Os benefícios da tokenização incluem a eliminação de atritos na transferência de valor (84%) e o aumento do acesso à riqueza do público e aos investidores de varejo (86%).
Para explorar mais a fundo o poder transformador dos RWA no sistema financeiro tradicional, aqui está uma análise mais detalhada do quadro:
1. A acessibilidade do mercado ajuda na diversificação das estratégias de investimento
A tokenização permite a propriedade parcial ao dividir ativos de alto valor (como imóveis e obras de arte) em tokens negociáveis, permitindo que pequenos investidores participem de mercados anteriormente inacessíveis devido a altos custos, democratizando assim as oportunidades de investimento.
Imagine que ativos tradicionalmente ilíquidos, como uma casa, através da tokenização, podem ser comprados e vendidos por unidade em vez de por conjunto.
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RWA lidera a tendência: a Profundidade da fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Relatório da Indústria RWA: A Fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas
Introdução
O valor de mercado total das criptomoedas ultrapassou um trilhão de dólares, com o Bitcoin e o Ethereum a ocupar mais de 50% da quota de mercado. No entanto, o valor de mercado das principais classes de ativos e das mercadorias ainda supera em muito o valor total das criptomoedas.
Neste contexto, desde 2023, o conceito de "RWA"( ativos do mundo real) tem sido muito popular no campo das criptomoedas. RWA refere-se à tokenização de ativos do mundo real e à sua introdução na blockchain, como imóveis comerciais, obrigações, automóveis e praticamente qualquer ativo de valor que possa ser tokenizado. Isso permite que o armazenamento e a transferência de ativos sejam feitos sem um intermediário central, possibilitando que o valor seja mapeado na blockchain para realizar transações. Embora o RWA tenha um grande potencial para expandir o valor de mercado total das criptomoedas, sua definição, vantagens e tendências de desenvolvimento ainda precisam ser discutidas.
Por um lado, há quem considere que RWA não passa de uma especulação de mercado, que não resiste a uma análise aprofundada; por outro lado, há quem tenha plena confiança em RWA e acredite no seu futuro. Este artigo irá explorar e analisar profundamente o estado atual e o futuro de RWA.
Os principais pontos são os seguintes:
O futuro desenvolvimento de RWA deve ser a fusão bidirecional do mundo real e do mundo virtual: sob várias jurisdições e sistemas regulatórios diferentes, um novo sistema financeiro utilizando tecnologia DLT implantado em uma cadeia permissiva.
Abordagem racional à tokenização de RWA: nem todos os ativos são adequados para a tokenização de RWA, alguns ativos que não são populares no mundo real também não serão bem recebidos pelo mercado após a sua transformação em RWA.
Muitos países ao redor do mundo estão a promover ativamente estruturas legais e regulatórias relacionadas com a blockchain. Ao mesmo tempo, a infraestrutura da blockchain, como protocolos de cross-chain, oráculos, middleware, etc., também está a ser rapidamente aprimorada.
Os princípios dos projetos RWA de diferentes ativos subjacentes e os desafios e obstáculos que enfrentam são muito semelhantes, mas têm soluções e focos específicos em seus mecanismos de operação.
I. Contexto da tokenização de ativos
A tokenização de ativos refere-se ao processo de registrar a propriedade de ativos específicos em tokens digitais que podem ser detidos, comprados e negociados na blockchain. Os tokens gerados representam uma participação na propriedade do ativo subjacente. Em teoria, qualquer ativo pode ser digitalizado, seja um ativo tangível como imóveis, ou um ativo intangível como ações de empresas. A transformação desses ativos em tokens digitais torna-os mais fáceis de dividir, permitindo a propriedade fracionada e possibilitando que mais pessoas participem do investimento, o que, por sua vez, pode tornar o mercado desses ativos mais líquido. A digitalização de ativos também permite que ativos tradicionais sejam negociados diretamente em plataformas ponto a ponto, sem intermediários, e traz maior segurança e transparência ao mercado.
Os princípios básicos da tokenização de ativos são os seguintes:
RWA não é um conceito novo. Até 2023, o tamanho estimado do mercado de tokenização de ativos é de cerca de 600 bilhões de dólares. Impulsionado pelos avanços na tecnologia blockchain e pelo aumento da demanda por liquidez em várias classes de ativos, espera-se que esse mercado cresça a uma taxa de crescimento anual composta de 40,5% entre 2024 e 2032. Os tokens RWA são a classe de ativos que mais cresce entre os tokens de finanças descentralizadas.
O mercado RWA, embora esteja em uma fase inicial de desenvolvimento, apresenta um crescimento considerável, e já é possível observar cada vez mais RWA sendo adotados em protocolos Web3. Até 25 de novembro de 2024, os dados da plataforma DefiLlama mostram que o TVL de ativos de token RWA atingiu 6,512 milhões de dólares. O TVL pode medir quanto de criptomoeda está bloqueado em protocolos DeFi, e a ascensão do TVL indica, em certa medida, o reconhecimento e a fluidez dos ativos de token no mundo Web3.
Atualmente, existem duas visões diferentes sobre a tokenização de RWA, que neste artigo são chamadas de RWA sob a perspectiva Crypto e RWA sob a perspectiva TradFi, e este artigo foca na RWA sob a perspectiva TradFi.
1. RWA sob a perspectiva de Crypto
O setor de Finanças Descentralizadas (DeFi) tem lutado para gerar rendimentos, mas o mecanismo subjacente de geração de rendimento do DeFi só é eficaz quando os preços estão em alta. No contexto do inverno cripto, a apatia das atividades on-chain levou diretamente à queda das taxas de rendimento on-chain. A diminuição do TVL nos protocolos DeFi, que caiu de 180 bilhões de dólares desde o pico do mercado para 50 bilhões de dólares, reflete melhor o modelo de rendimento insustentável. Com a queda acentuada das taxas de rendimento, a busca pelo "rendimento real" tornou-se cada vez mais intensa, levando os protocolos DeFi a integrar tokens de RWA como uma fonte de rendimento mais estável. É por isso que os títulos do Tesouro americano on-chain são a pista mais popular recentemente.
Assim, a RWA sob a perspectiva Crypto pode ser resumida como a demanda unilateral do mundo Crypto por rendimentos de ativos financeiros do mundo real, com o principal contexto sendo o aumento contínuo das taxas de juros e a redução do balanço pelo Federal Reserve, enquanto os rendimentos dos títulos do governo dos EUA sobem de forma constante e ligeira. Ao mesmo tempo, o aumento das taxas de juros retira liquidez do mercado de criptomoedas, resultando em uma queda contínua dos rendimentos no mercado DeFi. Entre as notícias mais populares está o anúncio da MakerDAO de que planeja investir sua reserva de 1 bilhão de dólares em produtos tokenizados de títulos do governo dos EUA.
O significado da compra de títulos do Tesouro dos EUA pelo MakerDAO reside na capacidade do DAI de diversificar os ativos que o apoiam através do crédito externo, além de que os rendimentos adicionais de longo prazo proporcionados pelos títulos do Tesouro dos EUA podem ajudar a estabilizar a taxa de câmbio do DAI, aumentando a elasticidade da emissão e, ao mesmo tempo, a inclusão de títulos do Tesouro dos EUA no balanço pode reduzir o grau de dependência do DAI em relação ao USDC. Além disso, ao investir em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o MakerDAO pode obter uma fonte de receita estável; de fato, o MakerDAO recentemente também compartilhou parte de seus rendimentos de títulos, elevando a taxa de juros do DAI para 8% para aumentar a demanda pelo DAI, e o token de governança MKR do Maker subiu 5% como resultado.
2. RWA sob a perspectiva TradFi
Se olharmos para o token RWA do ponto de vista dos tokens Crypto, ele expressa principalmente a demanda unilateral do mundo das criptomoedas pelo retorno dos ativos do mundo financeiro tradicional, sendo apenas uma busca por um novo canal de venda de ativos. Por outro lado, do ponto de vista do financeiro tradicional (TradFi), RWA representa a fusão bidirecional entre o financeiro tradicional e as Finanças Descentralizadas (DeFi), trazendo não só valor para o mercado de criptomoedas, mas também capacitando as vantagens das criptomoedas para ativos reais.
Para o mundo das finanças tradicionais, os serviços financeiros DeFi, que são executados automaticamente com base em contratos inteligentes, representam uma ferramenta inovadora de tecnologia financeira. No campo do TradFi, os RWA estão mais focados em como combinar a tecnologia DeFi para realizar a tokenização de ativos, a fim de capacitar o sistema financeiro tradicional. Especificamente,:
Aumentar a eficiência das transações: RWA pode transferir várias etapas do IPO tradicional (como prestadores de serviços, corretores, custódia, etc.) para a blockchain, completando a transação de uma só vez, evitando processos complicados entre diferentes locais e entidades, e não está sujeito a limitações de tempo das bolsas, suportando transações diretas entre carteiras de criptomoedas.
Redução dos custos de financiamento: através do canal STO (Emissão de Tokens de Segurança), os RWA podem fornecer financiamento para alguns setores com menor procura, reduzindo as taxas dos bancos de investimento (de 5-6% para 3%), atraindo projetos que têm dificuldade em obter empréstimos devido ao desinteresse dos bancos (por exemplo, o problema de financiamento das pequenas e médias empresas), ajudando-os a encontrar investidores interessados.
Simplificação do limiar de investimento: RWA permite que os usuários invistam em ações, imóveis e outros ativos globais com apenas uma conta, resolvendo o problema de precisar de várias contas ao comprar produtos financeiros em diferentes plataformas, reduzindo o limiar e a complexidade do investimento.
Este artigo considera que é necessário distinguir a lógica do RWA. Porque, sob diferentes perspectivas, o RWA tem lógicas subjacentes e caminhos de implementação muito distintos. Primeiro, na escolha do tipo de blockchain, os dois têm caminhos de implementação diferentes. O RWA do TradFi segue um caminho baseado em Permission Chain, enquanto o RWA do mundo cripto segue um caminho baseado em Public Chain.
Devido às características das cadeias públicas, como a ausência de requisitos de acesso, descentralização e anonimato, os RWA nas finanças criptográficas enfrentarão grandes obstáculos regulatórios por parte dos projetos, e as vulnerabilidades técnicas da cadeia pública ou os defeitos dos contratos inteligentes também podem levar à perda de ativos ou falhas em transações dos usuários. Portanto, as cadeias públicas podem não ser adequadas para a emissão e negociação de tokens de grandes ativos do mundo real; enquanto as cadeias autorizadas permitem que apenas participantes autorizados acessem a rede, garantindo que apenas instituições financeiras em conformidade, órgãos reguladores e outras partes relevantes possam participar de transações e acessar dados, o que fornece condições básicas para conformidade legal em diferentes países e regiões. Além disso, ao contrário das cadeias públicas, os ativos emitidos por instituições na cadeia autorizada podem ser ativos nativos da cadeia em vez de serem mapeados com ativos que já existem fora da cadeia, e o potencial de transformação dos RWA representados por esses ativos financeiros nativos da cadeia será enorme.
Em resumo, a futura direção de desenvolvimento dos RWA deve ser a fusão bidirecional entre o mundo real e o mundo virtual: mais especificamente, será um novo sistema financeiro que utiliza a tecnologia DLT, implantado em cadeias autorizadas/cadeias privadas sob a configuração de diferentes jurisdições e sistemas regulatórios.
Dois, como o RWA pode desestabilizar o TradFi?
No sistema financeiro tradicional, ativos como ações, obrigações e imóveis geralmente existem na forma de certificados em papel, que depois se transformam em registros digitais mantidos por instituições financeiras centralizadas. Esses registros abrangem aspectos como propriedade, passivos, condições e contratos, e geralmente estão dispersos em diferentes sistemas ou livros contábeis que operam de forma independente. Essas instituições mantêm e verificam os dados financeiros, permitindo que as pessoas confiem na precisão e integridade desses dados. No entanto, como cada intermediário possui diferentes fragmentos do quebra-cabeça, o sistema financeiro precisa de uma grande quantidade de coordenação posterior para reconciliar e liquidar transações, garantindo a consistência de todos os dados financeiros relevantes. É fácil imaginar que este sistema tradicional enfrenta muitos desafios:
A tecnologia blockchain, como um livro-razão distribuído, demonstra um enorme potencial para resolver os problemas de eficiência que são comuns no sistema financeiro tradicional. Ela aborda diretamente o problema da fragmentação da informação causado por múltiplos livros-razão independentes, fornecendo um livro-razão unificado e compartilhado, o que aumenta significativamente a transparência, a consistência da informação e a capacidade de atualização em tempo real. A aplicação de contratos inteligentes reforça ainda mais essa vantagem, permitindo que condições de transação e contratos sejam codificados e executados automaticamente quando certas condições são atendidas, aumentando significativamente a eficiência das transações e reduzindo o tempo e os custos de liquidação, especialmente em situações que envolvem transações complexas entre múltiplas partes ou transações transfronteiriças. Portanto, o significado do RWA para o sistema financeiro tradicional reside na criação de representações digitais de ativos do mundo real (como ações, derivativos financeiros, moedas, direitos, etc.) na blockchain, expandindo os benefícios da tecnologia de livro-razão distribuído para uma ampla gama de categorias de ativos para facilitar a troca e a liquidação. Um estudo realizado pelo Bank of New York Mellon em 2022 mostrou que produtos tokenizados são muito populares entre investidores institucionais. Após entrevistar 271 investidores institucionais, o Bank of New York Mellon descobriu que mais de 90% dos entrevistados expressaram interesse em investir em produtos tokenizados, e 97% concordaram que "a tokenização mudará radicalmente a gestão de ativos" e "beneficiará a indústria". Os benefícios da tokenização incluem a eliminação de atritos na transferência de valor (84%) e o aumento do acesso à riqueza do público e aos investidores de varejo (86%).
Para explorar mais a fundo o poder transformador dos RWA no sistema financeiro tradicional, aqui está uma análise mais detalhada do quadro:
1. A acessibilidade do mercado ajuda na diversificação das estratégias de investimento
A tokenização permite a propriedade parcial ao dividir ativos de alto valor (como imóveis e obras de arte) em tokens negociáveis, permitindo que pequenos investidores participem de mercados anteriormente inacessíveis devido a altos custos, democratizando assim as oportunidades de investimento.
Imagine que ativos tradicionalmente ilíquidos, como uma casa, através da tokenização, podem ser comprados e vendidos por unidade em vez de por conjunto.