Pesquisa da Guotai Haitong: seis equívocos sobre o mercado de moeda estável e seu impacto nos ativos monetários globais

Em 20 de junho (UTC+8), a Cathay Haitong Securities Research divulgou um relatório intitulado "Stablecoins: How to Reshape Global Currencies and Assets". O relatório explora em detalhes o status atual e as perspetivas futuras do mercado stablecoin e analisa seu impacto em uma ampla classe de ativos. De acordo com o relatório, há seis equívocos comuns sobre stablecoins. Em primeiro lugar, o valor das stablecoins não é absolutamente estável, mas é afetado pelo risco de desancoragem técnica e pela volatilidade do ativo ancorado. Em segundo lugar, nem todas as moedas fiduciárias podem emitir stablecoins em grandes quantidades, e o desenvolvimento depende da aceitação de moedas fiduciárias. Em relação à stablecoin do dólar americano, o relatório acredita que não só não enfraquecerá a credibilidade do dólar americano, como fortalecerá o status internacional do dólar americano, mas poderá desafiar os sistemas monetários de outros países. Além disso, o impacto das stablecoins em dólares dos Estados Unidos no mercado obrigacionista de curto prazo dos EUA foi limitado e não ajudou significativamente a aliviar a sua pressão. Em termos de oferta de moeda, a emissão de stablecoins em dólares dos EUA delegou apenas parcialmente autoridade à empresa emissora, enquanto o Federal Reserve ainda controla o controle principal. Por último, o apoio às stablecoin tem um impacto limitado no mercado de ativos reais (RWA) e o seu desenvolvimento depende mais da qualidade do ativo subjacente.