A FDIC apresenta um quadro regulamentar para stablecoins, concretizando a Lei GENIUS, exigindo 1:1 de reservas e resgates em 2 dias, esclarecendo que não se aplica o seguro de depósitos.
O quadro de supervisão federal começa a ganhar forma, a FDIC avança com os pormenores da Lei GENIUS
A Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) aprovou no dia de ontem (4/7) uma proposta de regulamento, destinada às operações de emissão e gestão de stablecoins por bancos por si supervisionados e pelas suas entidades afiliadas, estabelecendo o primeiro enquadramento prudencial e abrangente. Esta medida visa executar a Lei GENIUS, assinada no ano passado pelo Governo Trump, simbolizando um passo fundamental do Governo federal dos EUA na supervisão de ativos digitais indexados ao dólar.
De acordo com esta proposta, a FDIC irá definir “Emissores de Stablecoins de Pagamento Autorizado” (PPSIs), que se prevê operarem como entidades afiliadas das instituições reguladas pela FDIC, estando obrigados a cumprir exigentes normas de capital, reservas e gestão de risco.
O vice-presidente da FDIC, Travis Hill, assinalou numa reunião do conselho que, à medida que a utilização de stablecoins nas infraestruturas de pagamentos continua a expandir-se, este quadro pretende responder a potenciais riscos operacionais e manter a estabilidade do sistema financeiro. Este novo enquadramento regulatório é a segunda vaga de ações de supervisão de grande relevo, após a ação lançada em dezembro passado pela FDIC, relativamente aos procedimentos para bancos solicitarem a emissão de stablecoins por intermédio de entidades afiliadas.
Entretanto, o Gabinete do Controlador da Moeda (OCC) dos EUA também já publicou em fevereiro deste ano o quadro regulamentar correspondente para as suas entidades, mostrando que os vários reguladores financeiros federais nos EUA estão a envidar esforços para construir um sistema uniforme de supervisão de stablecoins.
Exigências rigorosas de reservas 1:1 e de liquidez, para garantir resgates executados em dois dias
Na gestão dos ativos de reserva, a proposta da FDIC exige que os emissores de stablecoins mantenham reservas integrais em 1:1 e que essas reservas estejam estritamente separadas de outras atividades do emissor. Os ativos de reserva elegíveis ficam limitados a instrumentos de elevada liquidez e baixo risco, incluindo: moeda dos EUA, saldos detidos junto do Federal Reserve Bank, depósitos em bancos segurados, Treasuries dos EUA de curto prazo e acordos específicos de repo overnight. O emissor deve monitorizar diariamente os ativos de reserva e sujeitar-se a auditorias periódicas. Além disso, a proposta inclui limites de concentração para as reservas detidas, para reduzir a exposição ao risco com um único contraparte e assegurar que existe capacidade de resgate suficiente durante períodos de pressão no mercado.
Quanto ao mecanismo de resgate que mais preocupa os investidores, a regra estabelece padrões de serviço claros. O emissor deve divulgar uma política de resgate inequívoca e deve processar os pedidos de resgate no prazo de 2 dias úteis. Para mitigar o risco de corrida, a FDIC determina que, se o montante total de resgates num único dia exceder 10% do total em circulação, o emissor deve notificar imediatamente o regulador e poderá, conforme o caso, solicitar o prolongamento do prazo de resgate. Este mecanismo pretende proporcionar transparência ao mercado, ao mesmo tempo que fornece um aviso antecipado aos reguladores, impedindo que problemas de liquidez de uma stablecoin específica se transformem em risco financeiro sistémico.
Margens de capital e limiares operacionais, divisão rigorosa entre fronteiras de receitas de juros
Além das regras para os ativos de reserva, a FDIC impõe exigências rigorosas de capital e operação aos emissores. Os novos emissores de stablecoins de pagamento, durante os primeiros 3 anos de operação, devem manter pelo menos 5 milhões de capital inicial, e a composição de capital subsequente deve assentar maioritariamente em capital ordinário de nível 1. Para além das exigências legais de capital, o emissor deve ainda deter uma almofada de liquidez independente equivalente a despesas operacionais de 12 meses; esta parte dos fundos é definida explicitamente como distinta das reservas de stablecoin. Adicionalmente, para grandes emissores com capitalização superior a 50 mil milhões, a FDIC exigirá auditorias anuais com maior frequência e verificações específicas de conformidade.
Em termos das características do produto, a FDIC traçou uma linha vermelha para a natureza dos rendimentos das stablecoins. A proposta limita de forma explícita a proibição de o emissor promover que os detentores de stablecoins possam receber juros ou lucros, sendo que até quaisquer incentivos de recompensa fornecidos por via de acordos com terceiros serão alvo de uma análise rigorosa. Esta norma reflete a posição de que os reguladores enquadram as stablecoins como instrumentos de pagamento e não como produtos de poupança. Quanto à resiliência operacional, o emissor deve implementar um sistema robusto de segurança de rede, cobrindo a gestão de chaves privadas, monitorização da blockchain, resposta a incidentes e certificações anuais de conformidade anti-lavagem de dinheiro, garantindo a segurança e a conformidade dos ativos digitais a nível técnico.
Esclarecimento dos limites do seguro de depósitos, stablecoins não aplicam proteção com base em “penetration”
Um dos esclarecimentos mais importantes neste quadro regulamentar prende-se com a definição do âmbito de aplicação do seguro de depósitos. A FDIC indicou de forma clara que as stablecoins emitidas ao abrigo deste quadro não beneficiam da proteção padrão do seguro de depósitos de 250,000 por pessoa. Isto significa que as reservas depositadas em bancos pelo emissor serão tratadas como depósitos empresariais do emissor e que os detentores dos tokens não têm proteção individual de seguro. Esta proibição do seguro “penetrativo” tem por objetivo evitar que o mercado interprete erradamente que as stablecoins têm o mesmo endosso federal que os depósitos bancários, preservando assim os limites de risco entre as stablecoins e o sistema financeiro tradicional.
No entanto, a FDIC também indicou um tratamento diferente para depósitos tokenizados. Se depósitos bancários tradicionais estiverem apenas apresentados em formato técnico tokenizado e ainda assim cumprirem a definição legal de depósitos bancários, poderão continuar a beneficiar do tratamento padrão do seguro de depósitos. Atualmente, a proposta entrou num período de 60 dias de consulta pública; a FDIC procura contributos do público sobre 144 questões específicas, incluindo calibração de capital, ativos elegíveis e a proibição de juros.
- Notícias relacionadas: O Tesouro dos EUA inicia a regulamentação detalhada da Lei GENIUS, supervisão de stablecoins abre 60 dias para comentários públicos
À medida que se aproxima o prazo de implementação em meados de 2026 definido pela Lei GENIUS, os reguladores federais estão a acelerar a consolidação destas regras. Em paralelo, o Senado dos EUA também está nas negociações finais sobre a controvérsia relacionada com recompensas de rendimento de stablecoins na Lei CLARITY; a completa institucionalização das stablecoins em lei tornou-se uma questão central na política de criptofinanças dos EUA para 2026.
Isenção de responsabilidade: As informações contidas nesta página podem ser provenientes de terceiros e não representam os pontos de vista ou opiniões da Gate. O conteúdo apresentado nesta página é apenas para referência e não constitui qualquer aconselhamento financeiro, de investimento ou jurídico. A Gate não garante a exatidão ou o carácter exaustivo das informações e não poderá ser responsabilizada por quaisquer perdas resultantes da utilização destas informações. Os investimentos em ativos virtuais implicam riscos elevados e estão sujeitos a uma volatilidade de preços significativa. Pode perder todo o seu capital investido. Compreenda plenamente os riscos relevantes e tome decisões prudentes com base na sua própria situação financeira e tolerância ao risco. Para mais informações, consulte a
Isenção de responsabilidade.
