CoinShares: A bolha das DAT já rebentou basicamente, a solução reside em reformas estruturais

PANews, 5 de dezembro — De acordo com a CoinDesk, James Butterfill, diretor de pesquisa da gestora de ativos digitais CoinShares, afirmou num relatório que a bolha das empresas de reservas de ativos digitais (DAT) já rebentou praticamente. No verão de 2025, algumas empresas que negociavam a preços entre 3 a 10 vezes o valor líquido dos ativos de mercado (mNAV) desceram agora para cerca de 1 vez ou menos. Este modelo de negócio, que antes via os cofres de tokens como motores de crescimento, sofreu uma forte correção. Os próximos movimentos dependerão do comportamento do mercado: ou a queda de preços desencadeia vendas desordenadas, ou as empresas mantêm as suas posições e aguardam uma recuperação. Butterfill diz inclinar-se mais para a segunda hipótese, justificando com a melhoria do ambiente macroeconómico e a possibilidade de cortes nas taxas de juro em dezembro, o que apoiaria o mercado das criptomoedas.

Butterfill salienta que o maior desafio reside nas questões estruturais. Anteriormente, várias empresas acumularam enormes reservas através do mercado público, sem contudo construírem negócios sustentáveis, o que prejudicou a sua reputação. Atualmente, os investidores mostram uma tolerância cada vez menor à diluição de capital sem receitas operacionais reais e à excessiva concentração em ativos únicos. Já há sinais de que empresas mais sólidas estão a integrar o Bitcoin em estratégias rigorosas de gestão de tesouraria e de câmbio, demonstrando uma evolução mais saudável. O conceito de cofres de ativos digitais não desapareceu, mas está a ser reclassificado: a nova geração de empresas precisa de fundamentos sólidos, modelos de negócio credíveis, estruturas de governação mais rigorosas e expectativas realistas, encarando os ativos digitais como uma ferramenta, e não o todo.