Se a Bitmain for sancionada, o sistema de equipamentos de mineração dos EUA irá colapsar primeiro?

O governo dos Estados Unidos iniciou uma revisão de segurança sobre a fabricante de equipamentos de mineração de Bitcoin com sede em Pequim, Bitmain. Esta investigação federal, codificada como “Operação Pôr do Sol Vermelho”, já dura vários meses e tem como objetivo determinar se os equipamentos de mineração da Bitmain podem ser manipulados remotamente ou interferir na rede elétrica dos EUA. Nos últimos dez anos, mineiros americanos instalaram centenas de milhares de equipamentos de mineração da Bitmain em todo o país, e a mineração de Bitcoin na América do Norte depende quase totalmente dos equipamentos Antminer. Se Washington tomar medidas rigorosas, a cadeia de fornecimento de manutenção será a primeira a ser interrompida.

Investigação de segurança da ação pôr do sol vermelho

De acordo com documentos consultados pela Bloomberg e fontes informadas, a operação “Pôr do Sol Vermelho” tem ocorrido entre várias instituições há cerca de dois anos. O Departamento de Segurança Interna lidera, com o apoio do Conselho de Segurança Nacional. O objetivo da investigação é determinar se o equipamento de mineração da Bitmain pode ser controlado externamente, podendo ser utilizado para atividades de espionagem ou sabotagem. As autoridades federais já começaram a inspecionar os equipamentos de hardware, e algumas mercadorias da Bitmain foram interceptadas em portos dos EUA, sendo desmontadas na mesa de inspeção, com seus chips e firmware sendo minuciosamente examinados em busca de funções ocultas.

Os funcionários não discutem essa questão de forma isolada. O relatório da Comissão de Inteligência do Senado já apontou que o equipamento da Bitmain possui vulnerabilidades e é suscetível a manipulações provenientes da China. Alguns anos atrás, pesquisadores descobriram que o firmware dos equipamentos de mineração Antminer tinha uma vulnerabilidade de desligamento remoto; a Bitmain na época explicou isso como uma funcionalidade de segurança ainda não finalizada, e posteriormente lançou um patch, mas o incidente ainda deixou marcas.

A empresa afirmou em um comunicado por e-mail enviado à Bloomberg que as alegações sobre sua capacidade de controlar máquinas à distância da China “são absolutamente falsas” e afirmou que a empresa cumpre as leis dos Estados Unidos, não se envolvendo em atividades que ameaçam a segurança nacional. A empresa também afirmou que não estava ciente da investigação chamada “Operação Pôr do Sol Vermelho”, que anteriormente estava relacionada à apreensão de seu hardware e às preocupações da Comissão Federal de Comunicações, mas “não foram encontradas anomalias”.

“Pôr do sol vermelho” também está localizado sobre uma base de concreto. Em 2024, o governo dos Estados Unidos ordenou o fechamento de empresas de mineração associadas à China, alegando que a presença de milhares de perfuradores perto de uma base de mísseis em Wyoming representava um risco à segurança nacional. As instalações de hardware da mina são semelhantes às do “Pôr do sol vermelho”, mas a localização geográfica é mais sensível. Assim, o governo vê a Bitmain não apenas como um fornecedor, mas como uma empresa de construção de infraestrutura, com negócios próximos à rede elétrica, e às vezes até perto de locais estratégicos.

A dependência fatal das minas americanas em relação ao equipamento de mineração Bitmain

Nos últimos dez anos, mineiros americanos instalaram centenas de milhares de equipamentos de mineração da Bitmain em todo o país. A indústria de mineração de Bitcoin na América do Norte depende quase que totalmente dos equipamentos de mineração Antminer, e os chips e códigos usados por esses equipamentos não foram projetados levando em conta a atual tensão geopolítica. Em março deste ano, uma empresa pública menor e pouco conhecida anunciou a criação de uma nova empresa de mineração de Bitcoin, e Eric Trump e Donald Trump Jr. são os investidores.

Esta nova empresa chamada American Bitcoin Corp tem como objetivo se tornar “o maior e mais eficiente minerador de Bitcoin do mundo”, planejando operar 76.000 Equipamentos de mineração no Texas, Nova York e na província de Alberta. Para adquirir uma quantidade tão grande de equipamentos, a empresa optou por colaborar com a Bitmain. Documentos da empresa mostram que a American Bitcoin concordou em comprar 16.000 Equipamentos de mineração da Bitmain por 314 milhões de dólares. A empresa não escolheu pagar em dinheiro ou contrair empréstimos, mas sim utilizar 2.234 Bitcoins como garantia para assegurar a entrega do hardware.

Esta transação pode ser considerada um microcosmo do problema da dependência. Um conhecido mineiro com laços estreitos com a família do presidente apostou milhares de Bitcoins e ambiciosas metas de crescimento em um fornecedor chinês que está sob investigação de segurança nacional. No entanto, embora os filhos do presidente queiram investir grandes quantias na mineração de Bitcoin, eles são apenas uma gota no oceano. Portanto, quando você pergunta “o que acontece se a Bitmain for atingida”, você está realmente perguntando o que acontece quando o fornecedor central na pilha de tecnologia enfrenta políticas federais (e não apenas riscos de mercado).

Manutenção da cadeia de fornecimento: o elo frágil que rompeu primeiro

Cada mineiro sério enfrenta problemas de hardware. Porque os ventiladores podem quebrar, as fontes de alimentação podem queimar e as placas de hash também podem queimar. Algumas falhas podem ser resolvidas por conta própria, mas a maioria precisa ser enviada para centros de reparação autorizados dentro do ecossistema da Bitmain. A empresa listou centros de reparação regionais e internacionais que atendem ao mercado dos EUA, com rotas de transporte passando por locais como Arkansas, Dakota do Norte e Oklahoma.

Aquele tubo é muito frágil e é o que mais facilmente se romperá. Se o governo dos Estados Unidos optar por tomar medidas rigorosas, como colocar a Bitmain ou suas principais empresas associadas na lista de entidades ou impor sanções direcionadas, a parte mais fácil de atacar seria a fronteira. As peças podem ser armazenadas temporariamente em um armazém até chegarem à alfândega para “inspeção”. Um processo que originalmente levaria apenas alguns dias agora pode levar algumas semanas, pois os advogados e a equipe de conformidade precisam de tempo para estudar as novas regras.

Para uma única mina, esse impacto se manifestará lentamente. À medida que mais equipamentos de mineração ficam parados devido à espera por peças, a disponibilidade diminuirá ligeiramente, e a acumulação de equipamentos com falhas no local continuará a aumentar. Operadores com boa saúde financeira podem certamente estocar peças de reposição e comprar componentes de fornecedores secundários para mitigar riscos. Mas aqueles com minas de menor escala, que adquiriram uma quantidade limitada de equipamentos de mineração por meio de financiamento estruturado, não têm um grande estoque de placas de circuito de reposição e rapidamente sentirão a verdadeira pressão.

Reparo da Cadeia de Fornecimento em Três Fases de Colapso

Primeira fase: Atraso na alfândega (1-2 meses): Peças retidas na revisão de fronteira, o ciclo de entrega é prolongado de dias para semanas.

Segunda fase: Esgotamento de peças sobressalentes (3-6 meses): o estoque de peças sobressalentes da mina se esgota e os equipamentos de mineração com falhas começam a se acumular.

Terceira fase: diminuição do poder de cálculo (6-12 meses): um grande número de equipamentos de mineração para de operar devido à falta de manutenção, resultando numa diminuição significativa do poder de cálculo da mina.

A seguir está a entrega dos pedidos. Se o plano “Pôr do sol vermelho” acabar adotando medidas mais moderadas, como aumentar licenças para chips específicos ou impor uma fiscalização de exportação rigorosa, a Bitmain poderá ainda entregar os pedidos S21 e T21 para os EUA, apenas a um ritmo mais lento. Os mineiros que originalmente esperavam uma entrega em seis semanas, agora podem enfrentar um prazo de entrega de três meses ou até mais. Se o resultado final for mais severo e a Bitmain for restringida de fornecer a certos compradores nos EUA, então esses pedidos provavelmente passarão de entrega planejada para uma questão pendente.

Devido ao grande volume de financiamento na indústria, o tempo desperdiçado não é apenas uma questão de perder tempo: inclui também o custo do tempo, juros, termos de contrato e orientações sobre ações. Uma mineradora cotada na bolsa havia prometido aos investidores que atingiria uma capacidade específica em um determinado trimestre, mas agora tem que explicar por que o equipamento está preso em algum lugar entre Shenzhen e Houston.

O mercado de segunda mão explode e o gargalo de capacidade dos fornecedores alternativos

Uma vez que surjam incertezas na oferta de novos Equipamentos de mineração, o mercado de segunda mão se tornará ativo. Aqueles antigos Equipamentos de mineração Antminer que estavam prestes a serem aposentados, desde que a eficiência não tenha uma grande diferença, de repente se tornarão muito procurados. As equipes de vendas dos principais concorrentes da Bitmain, MicroBT e Canaan, rapidamente ficarão ocupadas. Mas eles também não têm um “armazém mágico” cheio de equipamentos eficientes. Eles também têm seus próprios gargalos de produção, cotas de chips e compromissos de entrega. Se os mineiros dos EUA tentarem uma transformação em larga escala, o ciclo de entrega de hardware alternativo também será prolongado.

Parte da lacuna será preenchida através de canais cinzentos, como equipamentos de mineração transportados por um terceiro país ou comprados de intermediários que ainda conseguem obter estoque da Bitmain sem violar as regulamentações americanas. O surgimento deste mercado cinzento aumentará os preços, elevará os riscos de transação e poderá introduzir problemas de controle de qualidade. Quando os equipamentos de mineração precisam ser revendidos por várias partes e contornam um terceiro país, a verificação de autenticidade, os serviços de garantia e o suporte pós-venda se tornarão problemáticos.

Três cenários de caminhos e avaliação de impacto na indústria

Externamente, é fácil para as pessoas pensarem de maneira dicotômica: ou a Bitmain é proibida, ou nada acontece. Mas, na verdade, existem aproximadamente três possibilidades. Na primeira situação, o “pôr do sol vermelho” se encerra silenciosamente. O Departamento de Segurança Interna continua a monitorar de perto, talvez propondo algumas recomendações internas, e o governo eventualmente conclui que as atuais medidas de segurança da indústria, a segmentação da rede e a auditoria de firmware são suficientes para lidar com os riscos. A Bitmain ainda se encontra em uma posição política embaraçosa, mas seus produtos ainda podem ser comercializados.

No segundo cenário, a Bitmain será incluída no âmbito da regulamentação. Isso pode significar que será necessário assinar um acordo de mitigação formal, exigindo que a empresa atenda a padrões rigorosos de certificação de firmware, aceite auditorias de terceiros e restrinja certos trabalhos de manutenção e montagem a parceiros locais auditados. Para os mineiros, esta versão é mais preocupante do que desastrosa. Os prazos de entrega serão prolongados, os custos legais aumentarão, mas o fornecimento de hardware continuará.

A terceira via é a que mais assusta os operadores: sanções ou inclusão em listas de entidades, o que afetará diretamente as vendas, o suporte ao firmware e a liquidação em dólares. Nessa situação, o equipamento da Bitmain poderia representar uma ameaça séria para os compradores regulamentados nos Estados Unidos quase da noite para o dia. Os centros de manutenção têm dificuldade em transportar peças entre países. As atualizações de software ficam em uma área cinzenta legal, tornando-se inviáveis. O equipamento existente ainda pode operar, mas seus proprietários devem considerar seriamente até que ponto estão dispostos a continuar dependendo de um fornecedor que não pode oferecer serviços de manutenção ou atualização.

A capacidade de computação não vai cair abruptamente, pois a rede central não é da Huawei. No entanto, o plano de crescimento será ajustado. A capacidade de computação que estava originalmente prevista para ser integrada à rede elétrica dos Estados Unidos nos próximos dois trimestres será adiada ou transferida para o exterior, e a afirmação de que a mineração de Bitcoin está se tornando uma indústria dominada pelos EUA e amigável à rede elétrica também não se sustentará.

não é apenas um teste industrial de mineração no Twitter

À primeira vista, esta é uma história de nicho sobre apreensões da alfândega, mas na verdade, é um teste de como os Estados Unidos tratam a infraestrutura física do Bitcoin. Washington já reconheceu que a escolha do local para as minas é crucial, e o Wyoming sofreu muito com o fechamento de uma mina relacionada à China nas proximidades. Atualmente, Washington está investigando o hardware da Bitmain, agentes estão desmontando o equipamento de mineração, e os advogados estão debatendo se os chips ASIC fabricados na China devem ser considerados como equipamentos de telecomunicações em vez de placas gráficas de jogos.

Se o governo recuar ou aplicar apenas punições leves, isso indica que a camada da indústria do Bitcoin pode suportar uma supervisão rigorosa, enquanto ainda opera no mercado global de hardware. Mas se o governo restringir a Bitmain a uma área específica, a mensagem transmitida é completamente diferente. Os mineiros interpretarão isso como o início de uma ação mais ampla destinada a localizar partes-chave da pilha de mineração ou, pelo menos, reduzir riscos.

Para outras pessoas, os interesses estão em um nível mais alto. O orçamento para proteger a segurança do Bitcoin é pago através dessas máquinas. Quanto maior o custo, a complexidade e o risco político de operar essas máquinas nos Estados Unidos, mais esse orçamento será transferido para outros lugares. A questão mais crítica é qual parte interna do equipamento de mineração da Bitmain falhará primeiro se for atacada. E outra questão menos notada é se os Estados Unidos desejam que essas máquinas continuem a usar a rede elétrica do país ou se preferem que sejam enviadas de volta para o “quintal” de outros países.