Quando os títulos do Tesouro dos EUA e os fundos de ações podem ser usados como garantia no DeFi, o que isso significa?
Autor: Contribuidor principal da Biteye dddd
Mecanismo central da plataforma Horizon
Arquitetura da plataforma e princípios de operação
Horizon é um mercado de empréstimos independente, construído sobre o Aave Protocol v3.3, com foco na integração profunda de RWA. A plataforma permite que usuários qualificados utilizem RWA tokenizados (como fundos do mercado monetário, títulos do governo dos EUA, fundos de índice ou ações individuais) como garantia, realizando empréstimos sobrecolaterais e transformando ativos financeiros tradicionais em fontes ativas de liquidez DeFi. Até o momento, o valor total de RWA na cadeia já ultrapassou 26 bilhões de dólares, marcando o rápido desenvolvimento da adoção institucional de tokenização.
O design da plataforma gira em torno de duas categorias de usuários: investidores institucionais qualificados podem fornecer garantias RWA e tomar emprestado stablecoins, enquanto qualquer pessoa pode fornecer stablecoins para ganhar rendimento dos mutuários institucionais. Esta estrutura dupla cria um ecossistema único que possibilita uma integração perfeita entre ativos tradicionais e Finanças Descentralizadas.
O problema central resolvido
Atualmente, os ativos do mundo real tokenizados enfrentam um dilema fundamental. Embora esses ativos ofereçam aos institucionais uma exposição a ativos tradicionais na cadeia, eles estão, em grande parte, isolados do ecossistema de Finanças Descentralizadas, resultando em baixa eficiência de capital e incapacidade de serem utilizados como Garantia, sendo efetivamente excluídos dos mercados de capital na cadeia.
Horizon está a mudar esta situação ao permitir que RWA sejam utilizados diretamente como Garantia nas Finanças Descentralizadas. Investidores institucionais podem desbloquear a liquidez de stablecoins, transformando RWA em componentes produtivos da finança em cadeia, sem a necessidade de vender ou resgatar ativos tokenizados.
Explicação detalhada do processo de empréstimo
Mecanismo de Empréstimo: Instituições financeiras ou indivíduos podem fornecer RWA tokenizadas (como ativos provenientes da Converge ou xStocks) ao mercado Horizon. Quando os tokens RWA são depositados como garantia, o Horizon emitirá um aToken não transferível para representar a posição de garantia. Os usuários podem emprestar stablecoins com base em uma porcentagem do valor de sua garantia, cada tipo de garantia possui seus próprios parâmetros de relação de valor do empréstimo (LTV).
Ativos suportados: usuários qualificados de RWA podem emprestar uma variedade de ativos, incluindo a stablecoin da Ripple (RLUSD), a stablecoin descentralizada da Aave (GHO), USDC e outras stablecoins comuns, bem como outros ativos como USDT ou DAI. Essas stablecoins têm uma variedade de casos de uso no ecossistema de Finanças Descentralizadas, incluindo a geração de rendimento (APY) nos mercados de empréstimos, em exchanges descentralizadas (DEX) e em outros protocolos, aumentando significativamente o retorno esperado.
Processo de empréstimo: fornecer stablecoins à Horizon não requer quaisquer restrições de permissão. Os provedores de liquidez (LP) de stablecoins podem ganhar rendimentos emprestando ativos, os usuários fornecem a stablecoin escolhida ao mercado e recebem a aToken que representa o seu depósito, esta aToken pode gerar rendimentos e ser retirada a qualquer momento.
Parceiro estratégico e suporte ecológico
O sucesso da Horizon deve-se a uma forte rede de parceiros, que inclui instituições como Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck e WisdomTree.
Na fase de lançamento, o Horizon suporta várias opções de Garantia RWA de alta qualidade. O USYC da Circle oferece aos investidores qualificados a oportunidade de ganhar rendimentos em dólares ao investir em uma carteira diversificada de títulos do governo dos EUA de alta qualidade e de curto prazo. O USTB e o USCC da Superstate oferecem oportunidades de rendimento para investidores qualificados através de títulos do governo dos EUA de curto prazo e estratégias de arbitragem de criptomoedas, respetivamente. O JRTSY e o JAAA da Centrifuge oferecem oportunidades de rendimento através da exposição tokenizada a títulos do governo dos EUA e a certificados de hipoteca de grau AAA.
Converge como camada de liquidação entre finanças tradicionais e dólares digitais, apoiado por Wormhole e Chainlink; xStocks permite a tokenização de fundos de índice S&P 500, ações individuais como Apple/Nvidia e títulos do Tesouro dos EUA, suportando operações na Solana e em outras cadeias. Esses ativos não são apenas tokenizados 1:1, mas oferecem a propriedade e vantagens de combinação do DeFi, permitindo que os usuários realizem operações de empréstimo, fornecimento de liquidez (LP), troca, entre outros.
Gestão de Risco e Inovação Tecnológica
Quadro de Risco Abrangente
Como principal provedor de riscos da Aave, a Chaos Labs colaborou com a Aave Labs para construir uma infraestrutura de riscos abrangente para o Horizon, garantindo confiabilidade e escala operacional de nível institucional. Ao contrário dos ativos nativos de criptomoeda, os RWA precisam lidar com situações complexas como fechamento de mercado, coordenação de custódia e riscos de resgate.
Os Oráculos de Risco de Caos são integrados na camada de governança e execução do Horizon, podendo ajustar automaticamente os parâmetros com base nas condições de mercado em tempo real, como taxas de juro, rácio de valor do empréstimo (LTV) e limiares de liquidação. Estes oráculos monitorizam continuamente a utilização, a volatilidade e o risco de resgate, validando o NAV em relação a referências externas (como o índice Bloomberg e a curva de rendimento dos títulos do governo) e forçando uma lógica de liquidação dinâmica baseada em buffer e no tempo durante o encerramento do mercado.
O quadro de risco inclui: simulação de agentes para modelar o comportamento do usuário, pressão do protocolo e cenários extremos de resgate; painel em tempo real e alertas para rastrear a composição da garantia, atualizações de NAV, janelas de acesso ao mercado e períodos de bloqueio; modelagem de cenários de risco para prever o desempenho dos ativos sob pressão; mecanismo de liquidação personalizado que considera as restrições do emissor, atrasos de custódia e acesso a liquidantes qualificados.
Garantia de segurança técnica
Horizon adotou múltiplas medidas de proteção para garantir a segurança da plataforma. A execução de contratos inteligentes realiza operações determinísticas, sem lógica de correspondência, livro de ordens ou mecanismos de cotação. A arquitetura não custodial significa que os usuários mantêm o controle, e a Aave Labs não pode mover fundos. aToken foi projetado para ser intransferível, a fim de respeitar as restrições de transferência do emissor.
A plataforma também utiliza a tecnologia SmartData da Chainlink, começando pela implementação do NAVLink, que fornece um valor líquido preciso dos ativos reais tokenizados como garantia, e permite empréstimos de stablecoins supercolateralizados em um quadro de Finanças Descentralizadas em conformidade. A precisão dos preços é garantida pela RedStone, enquanto o perfil de risco é supervisionado por entidades dedicadas.
O significado revolucionário para as finanças tradicionais (TradFi)
As instituições financeiras tradicionais geralmente estão limitadas a ambientes de "sandbox", incapazes de aproveitar plenamente as vantagens das Finanças Descentralizadas, como as melhores oportunidades de ajuste de risco e a combinabilidade. A Horizon mudou essa situação, oferecendo um portal de acesso ao DeFi para o TradFi.
Aumento da liquidez dos ativos e desbloqueio de oportunidades
Os ativos de instituições tradicionais (como títulos do governo ou fundos de ações) são geralmente estáticos e têm liquidez limitada. A Horizon permite que estas instituições forneçam RWA tokenizados na plataforma Aave e, em seguida, emprestem esses ativos em troca de stablecoins, sem precisar vender os ativos. As instituições podem emprestar RWA tokenizados para obter stablecoins, acessando o mercado de Finanças Descentralizadas de 167 bilhões de dólares, transformando ativos tradicionais de uma posse estática em liquidez ativa.
Os usuários podem pegar emprestado stablecoins e, em seguida, ganhar APY mais alto em vários protocolos, desfrutando de taxas de retorno muito superiores às de depósitos bancários tradicionais ou títulos. Este modelo oferece uma forma mais eficiente de utilização de capital para o TradFi, reduzindo intermediários (como transferências bancárias e corretores) e diminuindo custos.
Ligar trilhões de dólares em mercados
Com a entrada de jogadores como a BlackRock, a Horizon está a fazer a ponte entre o TradFi e as Finanças Descentralizadas, impulsionando a tokenização de trilhões de dólares em mercados. A plataforma facilita a adoção do TradFi através de um design de nível institucional (incluindo gestão de riscos fornecida pela Chaos Labs), sem se preocupar com questões de conformidade ou segurança.
Impacto profundo nas Finanças Descentralizadas (DeFi)
As Finanças Descentralizadas enfrentam dificuldades de acesso, problemas regulatórios, expansão da liquidez e desafios de reputação (devidos a hackers e explorações). A Horizon ajuda a resolver esses desafios, promovendo a maturidade e a adoção em massa das Finanças Descentralizadas.
Expansão de liquidez e maturidade ecológica
Através da adaptação regulatória, novos primitivos mais acessíveis e melhores métodos de detecção, as Finanças Descentralizadas estão amadurecendo. A Horizon enriquece o pool de ativos das Finanças Descentralizadas ao introduzir RWA, permitindo que os usuários depositem RWA para emprestar stablecoins, o que aumenta o TVL total. Atualmente, o TVL da Aave na Ethereum já alcançou 59 bilhões de dólares, e o lançamento da Horizon aumentou ainda mais esse número.
A plataforma melhora a liquidez geral das Finanças Descentralizadas e melhora a reputação, atraindo mais participantes tradicionais através de uma gestão de risco de nível institucional. Suporta vários casos de uso de stablecoins, aumentando a eficiência de capital das Finanças Descentralizadas e atraindo mais fundos institucionais, potencialmente resolvendo o problema da fragmentação de liquidez.
Abertura do espaço de design inovador
Aave destaca-se na Finanças Descentralizadas pela sua credibilidade e abordagem institucional, e Horizon é a sua extensão natural, promovendo a integração profunda entre RWA e Finanças Descentralizadas. Ao contrário dos empréstimos tradicionais em Finanças Descentralizadas, Horizon foi otimizado para as características únicas de RWA, como a adesão a cronogramas restritos (como atualizações diárias ou semanais de NAV, períodos de fechamento do mercado), o que exige que o protocolo trate da liquidez que não opera 24/7.
Perspectivas Futuras e Significado do Mercado
Horizon representa um novo espaço de design para RWA em Finanças Descentralizadas, com previsão de se expandir para mais cadeias e classes de ativos. A infraestrutura de risco da Chaos Labs garante sua escalabilidade confiável, enquanto parceiros como Converge e xStocks impulsionarão mais inovações.
De um modo geral, o Horizon marca a fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas, potencialmente desbloqueando trilhões de dólares em oportunidades e elevando a segurança dos protocolos através da automação e monitoramento em tempo real. Para os investidores institucionais, o Horizon oferece uma eficiência de capital sem precedentes; para os usuários de Finanças Descentralizadas, o Horizon abre novas vias para acessar mutuários de nível institucional, criando uma verdadeira situação de ganha-ganha e impulsionando todo o ecossistema em direção a um desenvolvimento mais maduro e inclusivo.
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Qual é a peça-chave para a tokenização de RWA? AAVE Horizon desbloqueia trilhões de mercados
Quando os títulos do Tesouro dos EUA e os fundos de ações podem ser usados como garantia no DeFi, o que isso significa? Autor: Contribuidor principal da Biteye dddd Mecanismo central da plataforma Horizon Arquitetura da plataforma e princípios de operação Horizon é um mercado de empréstimos independente, construído sobre o Aave Protocol v3.3, com foco na integração profunda de RWA. A plataforma permite que usuários qualificados utilizem RWA tokenizados (como fundos do mercado monetário, títulos do governo dos EUA, fundos de índice ou ações individuais) como garantia, realizando empréstimos sobrecolaterais e transformando ativos financeiros tradicionais em fontes ativas de liquidez DeFi. Até o momento, o valor total de RWA na cadeia já ultrapassou 26 bilhões de dólares, marcando o rápido desenvolvimento da adoção institucional de tokenização. O design da plataforma gira em torno de duas categorias de usuários: investidores institucionais qualificados podem fornecer garantias RWA e tomar emprestado stablecoins, enquanto qualquer pessoa pode fornecer stablecoins para ganhar rendimento dos mutuários institucionais. Esta estrutura dupla cria um ecossistema único que possibilita uma integração perfeita entre ativos tradicionais e Finanças Descentralizadas. O problema central resolvido Atualmente, os ativos do mundo real tokenizados enfrentam um dilema fundamental. Embora esses ativos ofereçam aos institucionais uma exposição a ativos tradicionais na cadeia, eles estão, em grande parte, isolados do ecossistema de Finanças Descentralizadas, resultando em baixa eficiência de capital e incapacidade de serem utilizados como Garantia, sendo efetivamente excluídos dos mercados de capital na cadeia. Horizon está a mudar esta situação ao permitir que RWA sejam utilizados diretamente como Garantia nas Finanças Descentralizadas. Investidores institucionais podem desbloquear a liquidez de stablecoins, transformando RWA em componentes produtivos da finança em cadeia, sem a necessidade de vender ou resgatar ativos tokenizados. Explicação detalhada do processo de empréstimo Mecanismo de Empréstimo: Instituições financeiras ou indivíduos podem fornecer RWA tokenizadas (como ativos provenientes da Converge ou xStocks) ao mercado Horizon. Quando os tokens RWA são depositados como garantia, o Horizon emitirá um aToken não transferível para representar a posição de garantia. Os usuários podem emprestar stablecoins com base em uma porcentagem do valor de sua garantia, cada tipo de garantia possui seus próprios parâmetros de relação de valor do empréstimo (LTV). Ativos suportados: usuários qualificados de RWA podem emprestar uma variedade de ativos, incluindo a stablecoin da Ripple (RLUSD), a stablecoin descentralizada da Aave (GHO), USDC e outras stablecoins comuns, bem como outros ativos como USDT ou DAI. Essas stablecoins têm uma variedade de casos de uso no ecossistema de Finanças Descentralizadas, incluindo a geração de rendimento (APY) nos mercados de empréstimos, em exchanges descentralizadas (DEX) e em outros protocolos, aumentando significativamente o retorno esperado. Processo de empréstimo: fornecer stablecoins à Horizon não requer quaisquer restrições de permissão. Os provedores de liquidez (LP) de stablecoins podem ganhar rendimentos emprestando ativos, os usuários fornecem a stablecoin escolhida ao mercado e recebem a aToken que representa o seu depósito, esta aToken pode gerar rendimentos e ser retirada a qualquer momento. Parceiro estratégico e suporte ecológico O sucesso da Horizon deve-se a uma forte rede de parceiros, que inclui instituições como Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck e WisdomTree. Na fase de lançamento, o Horizon suporta várias opções de Garantia RWA de alta qualidade. O USYC da Circle oferece aos investidores qualificados a oportunidade de ganhar rendimentos em dólares ao investir em uma carteira diversificada de títulos do governo dos EUA de alta qualidade e de curto prazo. O USTB e o USCC da Superstate oferecem oportunidades de rendimento para investidores qualificados através de títulos do governo dos EUA de curto prazo e estratégias de arbitragem de criptomoedas, respetivamente. O JRTSY e o JAAA da Centrifuge oferecem oportunidades de rendimento através da exposição tokenizada a títulos do governo dos EUA e a certificados de hipoteca de grau AAA. Converge como camada de liquidação entre finanças tradicionais e dólares digitais, apoiado por Wormhole e Chainlink; xStocks permite a tokenização de fundos de índice S&P 500, ações individuais como Apple/Nvidia e títulos do Tesouro dos EUA, suportando operações na Solana e em outras cadeias. Esses ativos não são apenas tokenizados 1:1, mas oferecem a propriedade e vantagens de combinação do DeFi, permitindo que os usuários realizem operações de empréstimo, fornecimento de liquidez (LP), troca, entre outros. Gestão de Risco e Inovação Tecnológica Quadro de Risco Abrangente Como principal provedor de riscos da Aave, a Chaos Labs colaborou com a Aave Labs para construir uma infraestrutura de riscos abrangente para o Horizon, garantindo confiabilidade e escala operacional de nível institucional. Ao contrário dos ativos nativos de criptomoeda, os RWA precisam lidar com situações complexas como fechamento de mercado, coordenação de custódia e riscos de resgate. Os Oráculos de Risco de Caos são integrados na camada de governança e execução do Horizon, podendo ajustar automaticamente os parâmetros com base nas condições de mercado em tempo real, como taxas de juro, rácio de valor do empréstimo (LTV) e limiares de liquidação. Estes oráculos monitorizam continuamente a utilização, a volatilidade e o risco de resgate, validando o NAV em relação a referências externas (como o índice Bloomberg e a curva de rendimento dos títulos do governo) e forçando uma lógica de liquidação dinâmica baseada em buffer e no tempo durante o encerramento do mercado. O quadro de risco inclui: simulação de agentes para modelar o comportamento do usuário, pressão do protocolo e cenários extremos de resgate; painel em tempo real e alertas para rastrear a composição da garantia, atualizações de NAV, janelas de acesso ao mercado e períodos de bloqueio; modelagem de cenários de risco para prever o desempenho dos ativos sob pressão; mecanismo de liquidação personalizado que considera as restrições do emissor, atrasos de custódia e acesso a liquidantes qualificados. Garantia de segurança técnica Horizon adotou múltiplas medidas de proteção para garantir a segurança da plataforma. A execução de contratos inteligentes realiza operações determinísticas, sem lógica de correspondência, livro de ordens ou mecanismos de cotação. A arquitetura não custodial significa que os usuários mantêm o controle, e a Aave Labs não pode mover fundos. aToken foi projetado para ser intransferível, a fim de respeitar as restrições de transferência do emissor. A plataforma também utiliza a tecnologia SmartData da Chainlink, começando pela implementação do NAVLink, que fornece um valor líquido preciso dos ativos reais tokenizados como garantia, e permite empréstimos de stablecoins supercolateralizados em um quadro de Finanças Descentralizadas em conformidade. A precisão dos preços é garantida pela RedStone, enquanto o perfil de risco é supervisionado por entidades dedicadas. O significado revolucionário para as finanças tradicionais (TradFi) As instituições financeiras tradicionais geralmente estão limitadas a ambientes de "sandbox", incapazes de aproveitar plenamente as vantagens das Finanças Descentralizadas, como as melhores oportunidades de ajuste de risco e a combinabilidade. A Horizon mudou essa situação, oferecendo um portal de acesso ao DeFi para o TradFi. Aumento da liquidez dos ativos e desbloqueio de oportunidades Os ativos de instituições tradicionais (como títulos do governo ou fundos de ações) são geralmente estáticos e têm liquidez limitada. A Horizon permite que estas instituições forneçam RWA tokenizados na plataforma Aave e, em seguida, emprestem esses ativos em troca de stablecoins, sem precisar vender os ativos. As instituições podem emprestar RWA tokenizados para obter stablecoins, acessando o mercado de Finanças Descentralizadas de 167 bilhões de dólares, transformando ativos tradicionais de uma posse estática em liquidez ativa. Os usuários podem pegar emprestado stablecoins e, em seguida, ganhar APY mais alto em vários protocolos, desfrutando de taxas de retorno muito superiores às de depósitos bancários tradicionais ou títulos. Este modelo oferece uma forma mais eficiente de utilização de capital para o TradFi, reduzindo intermediários (como transferências bancárias e corretores) e diminuindo custos. Ligar trilhões de dólares em mercados Com a entrada de jogadores como a BlackRock, a Horizon está a fazer a ponte entre o TradFi e as Finanças Descentralizadas, impulsionando a tokenização de trilhões de dólares em mercados. A plataforma facilita a adoção do TradFi através de um design de nível institucional (incluindo gestão de riscos fornecida pela Chaos Labs), sem se preocupar com questões de conformidade ou segurança. Impacto profundo nas Finanças Descentralizadas (DeFi) As Finanças Descentralizadas enfrentam dificuldades de acesso, problemas regulatórios, expansão da liquidez e desafios de reputação (devidos a hackers e explorações). A Horizon ajuda a resolver esses desafios, promovendo a maturidade e a adoção em massa das Finanças Descentralizadas. Expansão de liquidez e maturidade ecológica Através da adaptação regulatória, novos primitivos mais acessíveis e melhores métodos de detecção, as Finanças Descentralizadas estão amadurecendo. A Horizon enriquece o pool de ativos das Finanças Descentralizadas ao introduzir RWA, permitindo que os usuários depositem RWA para emprestar stablecoins, o que aumenta o TVL total. Atualmente, o TVL da Aave na Ethereum já alcançou 59 bilhões de dólares, e o lançamento da Horizon aumentou ainda mais esse número. A plataforma melhora a liquidez geral das Finanças Descentralizadas e melhora a reputação, atraindo mais participantes tradicionais através de uma gestão de risco de nível institucional. Suporta vários casos de uso de stablecoins, aumentando a eficiência de capital das Finanças Descentralizadas e atraindo mais fundos institucionais, potencialmente resolvendo o problema da fragmentação de liquidez. Abertura do espaço de design inovador Aave destaca-se na Finanças Descentralizadas pela sua credibilidade e abordagem institucional, e Horizon é a sua extensão natural, promovendo a integração profunda entre RWA e Finanças Descentralizadas. Ao contrário dos empréstimos tradicionais em Finanças Descentralizadas, Horizon foi otimizado para as características únicas de RWA, como a adesão a cronogramas restritos (como atualizações diárias ou semanais de NAV, períodos de fechamento do mercado), o que exige que o protocolo trate da liquidez que não opera 24/7. Perspectivas Futuras e Significado do Mercado Horizon representa um novo espaço de design para RWA em Finanças Descentralizadas, com previsão de se expandir para mais cadeias e classes de ativos. A infraestrutura de risco da Chaos Labs garante sua escalabilidade confiável, enquanto parceiros como Converge e xStocks impulsionarão mais inovações. De um modo geral, o Horizon marca a fusão entre TradFi e Finanças Descentralizadas, potencialmente desbloqueando trilhões de dólares em oportunidades e elevando a segurança dos protocolos através da automação e monitoramento em tempo real. Para os investidores institucionais, o Horizon oferece uma eficiência de capital sem precedentes; para os usuários de Finanças Descentralizadas, o Horizon abre novas vias para acessar mutuários de nível institucional, criando uma verdadeira situação de ganha-ganha e impulsionando todo o ecossistema em direção a um desenvolvimento mais maduro e inclusivo.