À medida que a stablecoin do dólar dos EUA atrai gradualmente a atenção do mercado, empresas dentro e fora do mundo das criptomoedas começaram a ver as ações dos EUA como o próximo alvo.

No final de maio, a bolsa de criptomoedas americana Kraken anunciou que ofereceria ações populares dos EUA tokenizadas a clientes não-americanos; a 18 de junho, o Diretor Jurídico da Coinbase, Paul Grewal, revelou que a empresa está a solicitar aprovação da SEC para o lançamento dos serviços de "ações tokenizadas".

A tokenização das ações americanas está a tornar-se gradualmente um negócio visível.

Hoje, este negócio pode receber um novo jogador — a conhecida corretora de internet americana, o "exército justo dos investidores de retalho", uma força chave no movimento para derrubar Wall Street — Robinhood.

Anteriormente, dois informantes da Robinhood informaram a Bloomberg.revelarEles estão desenvolvendo uma plataforma baseada em blockchain que permite que investidores de varejo na Europa negociem ações dos EUA.

De acordo com fontes informadas, a seleção técnica para esta plataforma pode ser Arbitrum ou Solana, e a escolha do parceiro específico ainda está em andamento, com o protocolo ainda não finalizado.

Esta notícia pode ser interpretada, pelo menos, de duas maneiras.

Primeiro, a Robinhood integra o Arbitrum L2 diretamente nesta nova plataforma que permite aos usuários europeus negociar ações dos EUA, servindo como a camada subjacente para suas negociações em blockchain.

Em segundo lugar, um cenário mais provável é que a Robinhood planeja utilizar a funcionalidade Arbitrum Chains do Arbitrum para desenvolver sua própria cadeia L2 dedicada com base na pilha de tecnologia do Arbitrum (protocolo Rollup, compatibilidade EVM, etc.).

Independentemente do resultado final, o sentimento do mercado foi agitado.

Isso também significa que a Robinhood pode desenvolver sua própria L2 dedicada para a tokenização de ações dos EUA, o que seria mais benéfico para a liquidação em cadeia e operações especializadas para este negócio.

Na EthCC em Cannes, França, que ocorrerá no dia 30, a Robinhood também fará um anúncio importante às 17:00, horário local (23:00, horário de Pequim), levando a especulações de que está relacionado ao seu L2 e ao negócio de tokenização de ações dos EUA.

Ao mesmo tempo, A.J. Warner, o Chief Strategy Officer da Offchain Labs, a empresa por trás do Arbitrum, também estará presente na conferência, o que dá a todos mais espaço para anúncios simultâneos.

Recentemente, o preço do ARB tem estado um pouco lento, mas o seu aumento em 24 horas ultrapassou uma vez 20%, posicionando-se entre os primeiros na lista de aumento de criptomoedas.

Mais sugestivamente, a conta X da Roobinhood para a região europeia respondeu "Fique atento" sob o tópico de discussão da agenda da reunião pelos internautas. Combinado com o relatório da Bloomberg sobre a oferta de negociação de ações dos EUA na região europeia, a possibilidade de anunciar oficialmente este recurso se tornou maior.

Tudo tem vestígios a seguir.

A ideia da tokenização das ações dos EUA pela Robinhood não é uma inspiração repentina.

Em janeiro deste ano, o CEO da empresa, Vlad Tenev, uma vezCríticaDe acordo com as atuais regulamentações dos EUA, não existe um quadro claro e regras para o registro de tokens do tipo segurança, o que dificulta a promoção de produtos de tokenização.

E em março.um podcastNeste contexto, Tenev afirmou diretamente: "Agora, se você estiver no exterior, é muito difícil investir em uma empresa dos EUA."

Isto também toca nos pontos de dor da maioria dos investidores que prestam atenção às tendências das ações dos EUA, mas não estão fisicamente nos EUA; eles precisam urgentemente de uma forma mais fluida de negociar ações dos EUA.

Ao mesmo tempo, Tenev também afirmou que estava a considerar a tokenização de valores mobiliários, observando que isso faria parte de um esforço mais amplo para integrar ativos digitais no sistema financeiro.

Agora, olhando para os sinais de pavimentação, há vestígios a seguir.

Atualmente, os clientes da Robinhood na UE só podem negociar criptomoedas, enquanto a empresa obteve uma licença de corretora na Lituânia no mês passado, permitindo-lhe oferecer serviços de investimento, como negociação de ações na UE.

Além disso, a Robinhood assinou um acordo para adquirir a exchange de criptomoedas Bitstamp em junho passado, e após a conclusão da transação, a Robinhood poderá usar o MiFID da Bitstamp.Facilidade de Negociação MultilateralA licença MiFID fornece derivados relacionados a criptomoedas.

A licença foi obtida, as regulamentações foram cumpridas e agora, a nível de implementação, devemos considerar qual cadeia escolher.

Por que pode ser Arbitrum?

Do ponto de vista técnico, Arbitrum é uma solução L2 que é totalmente compatível com EVM, o que significa que a Robinhood pode migrar perfeitamente os seus contratos inteligentes Ethereum existentes e ferramentas de desenvolvimento sem alterar significativamente sua pilha tecnológica.

A compatibilidade do EVM pode ser considerada a chave para grandes empresas de fintech como a Robinhood irem rapidamente para a cadeia. Se alguém puder aproveitar a vasta comunidade de desenvolvedores e a infraestrutura existente do Ethereum, quem deixaria isso de lado?

Olhando para frente, a tecnologia Optimistic Rollup da Arbitrum alcança um equilíbrio entre o tempo de confirmação de transações e o custo; em contraste, o ZK Rollup tem custos mais elevados e tempos de confirmação de transações relativamente mais lentos. Como uma plataforma que precisa lidar com um grande volume de transações de usuários, a Robinhood é mais provável que priorize a tecnologia madura da Arbitrum e um menor limiar de desenvolvimento.

Por outro lado, do ponto de vista empresarial, esta escolha também evita a Coinbase.

Base é uma L2 lançada pela Coinbase e, embora utilize a pilha de tecnologia OP, é improvável que a Robinhood opere diretamente o negócio de tokenização de ações nos EUA na Base devido à sua concorrência com a Coinbase em seu negócio principal.

Arbitrum oferece a opção de cadeias L2 personalizadas (Cadeias Arbitrum), o que permite à Robinhood diferenciar-se da Base.

Uma informação que você pode ignorar é que a Robinhood e a Arbitrum têm, na verdade, experiência de colaboração.

Já no ETHDenver em 2024, a Robinhood anunciou oficialmente sua colaboração com a Arbitrum para simplificar o processo para os usuários acessarem a Arbitrum através da Robinhood Wallet.

Isto indica que ambas as partes já têm uma base para a integração tecnológica e alianças estratégicas. A Robinhood pode optar por continuar esta colaboração, aproveitando o suporte técnico existente da Arbitrum e o efeito de marca para expandir ainda mais o seu negócio.

Imitar Token, diferente do Token

Embora a notícia de que a Robinhood está a construir a sua própria L2 na Arbitrum não tenha sido oficialmente confirmada, já gerou uma ampla discussão na comunidade cripto.

A crítica mais contundente é que esta abordagem é uma simples imitação da Base.

Base, lançado pela Coinbase, adota uma estratégia aberta que convida desenvolvedores externos a construir DApps, expandindo assim o ecossistema e atraindo usuários e ativos. O sucesso do Base deve-se em parte a este ecossistema aberto (por exemplo, projetos como Aerodrome e Uniswap migraram ou foram construídos nele).

Se a Robinhood também construir uma L2 baseada em Arbitrum, aberta a desenvolvedores externos para expandir o ecossistema e executar mais casos de uso de ativos reais em cadeia, mesmo que a pilha tecnológica seja diferente, isso já é altamente semelhante à estratégia de negócios da Base.

A chave para criar essa impressão de “imitação” em termos de percepção é a latência.

Não se esqueça de que a Coinbase lançou a Base no final de 2023, enquanto a Robinhood só anunciou agora os seus planos para o Arbitrum L2. Este intervalo de tempo faz com que as ações da Robinhood pareçam uma resposta de "seguimento" ao sucesso da Base, em vez de uma estratégia original.

No setor de negócios tradicional, as empresas de fintech tendem a replicar modelos comprovados, o que é, de fato, uma estratégia mais segura; no entanto, imitar a Base significa que a Robinhood competirá diretamente com a Coinbase, que estabeleceu uma vantagem de primeiro a mover através da Base. Se a Robinhood quiser ultrapassar, precisará investir mais recursos e esforço.

A conhecida plataforma de dados Token Terminal também apontou um "caminho claro" para a Roobinhood, que é amplificar as suas vantagens como uma corretora de internet e seguir uma rota de "ecossistema fechado" que é oposta à da Base:

Não convide desenvolvedores de aplicações externas a juntar-se ao seu L2, migre todos os produtos financeiros existentes (como ferramentas de negociação ou investimento), ativos e usuários da Robinhood para a blockchain, permitindo que os usuários operem diretamente na blockchain em vez de depender de sistemas centralizados tradicionais.

Esta ideia é mais Crypto Native, combinando a base de clientes existente da Robinhood com uma abordagem puramente on-chain, mas uma abordagem mais agressiva também significa maior resistência, e a Robinhood pode não seguir necessariamente este caminho.

No entanto, se sairmos do Robinhood para observar todo o ecossistema Ethereum, também há vozes que acreditam que isso irá exacerbar a divisão do Ethereum L2.

A Ethereum L1 perdeu muita iniciativa na atual situação ecológica onde existem muitos L2s. Se o desempenho é bom ou não é secundário; mais importante, enfrenta uma completa marginalização e canalização. É fácil criar um L2 dedicado, mas difícil reviver a glória da Ethereum.

No final, como a Robinhood escolherá é algo que poderemos descobrir após o ETHcc de hoje.

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