Em novembro de 2025, os Bitcoin ETF registaram saídas líquidas de quase 3,5 mil milhões $, o que poderá indicar um potencial “inverno de liquidez”

O que é um ETF de Bitcoin à vista e porque é tão relevante o seu impacto no mercado?

Os ETF de Bitcoin à vista marcam uma integração decisiva do mercado cripto com o setor financeiro tradicional. Um ETF (Exchange-Traded Fund) permite que investidores institucionais e particulares tenham exposição ao Bitcoin sem necessidade de gerir carteiras digitais ou efetuar transações na blockchain. Por isso, os fluxos dos ETF espelham diretamente as posições das grandes instituições, cujo volume de capital supera largamente o dos investidores particulares.

Os ETF de Bitcoin influenciam diretamente o preço:

• Entradas de capital obrigam o ETF a adquirir Bitcoin real, o que tende a valorizar os preços.
• Saídas de capital levam o ETF a vender Bitcoin, pressionando os preços em baixa.

Assim, os analistas consideram as variações mensais dos fluxos dos ETF como um dos principais barómetros da tendência de preços do Bitcoin.

Os ETF de Bitcoin registaram 3,5 mil milhões de dólares em saídas em novembro, atingindo um novo recorde

Novembro de 2025 trouxe uma mudança acentuada nos dados dos ETF de Bitcoin: as saídas líquidas do mês ascenderam a cerca de 3,5 mil milhões de dólares, quase igualando o máximo histórico.

Fundos principais como IBIT e FBTC registaram resgates de grande dimensão, com fundos individuais a resgatar mais de 2 mil milhões de dólares num único mês. Este volume de saída de capital evidencia claramente que o mercado passou a privilegiar a aversão ao risco.

Esta saída estabeleceu não só um recorde anual, mas também representou a vaga mais intensa de resgates institucionais desde o lançamento dos ETF de Bitcoin.

Como as saídas dos fundos afetam os preços do Bitcoin: pressão de venda imediata

Gráfico: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

As saídas dos ETF de Bitcoin geram dois tipos de pressão:

• Redução das posições do ETF: quando os investidores liquidam participações, os gestores do ETF têm de vender uma quantidade equivalente de Bitcoin, aumentando diretamente a pressão de venda no mercado.
• Intensificação do sentimento de mercado: ao observar vendas institucionais, pode intensificar-se o sentimento de aversão ao risco, levando mais investidores a liquidar ou vender BTC.

A saída de 3,5 mil milhões de dólares em novembro provocou várias correções acentuadas no preço do Bitcoin nesse mês. A volatilidade de curto prazo disparou.

Porque acelerou subitamente a saída de capital em novembro?

O aumento dos resgates em novembro não foi aleatório, mas sim resultado da convergência de vários fatores:

1. Aumento da pressão para realização de mais-valias

O Bitcoin recuperou várias vezes em outubro e início de novembro, atraindo capital de curto prazo significativo. Com a volatilidade dos preços em patamares elevados, algumas instituições e fundos anteciparam-se para realizar ganhos.

2. Intensificação da incerteza macroeconómica

Em novembro, as principais economias mundiais enfrentaram:

• Trajetórias indefinidas das taxas de juro
• Pressão generalizada sobre ativos de risco
• Aumento da volatilidade nas ações norte-americanas

Estes fatores levaram as instituições a reduzir a exposição a ativos altamente voláteis.

3. Arrefecimento do mercado cripto com mudança de sentimento de euforia para cautela

Com o entusiasmo decrescente por NFT, IA+Cripto e o ecossistema Solana, o mercado cripto entrou num “período de arrefecimento”. Índices de sentimento de mercado mais baixos amplificam frequentemente a volatilidade dos fluxos dos ETF.

4. Rebalanceamento de carteiras pelas instituições

O final do ano é tradicionalmente o período em que as instituições reequilibram carteiras. Alguns fundos reduziram a alocação em Bitcoin, redirecionando capital para obrigações, ouro ou liquidez, para mitigar o risco de volatilidade anual.

Perspetivas futuras: o Bitcoin entrará numa correção profunda?

A saída de 3,5 mil milhões de dólares não é apenas um fenómeno de curto prazo — pode desencadear uma reação em cadeia:

• Se o capital continuar a sair, o preço do Bitcoin poderá cair ainda mais.
• A confiança do mercado tende a recuperar gradualmente após saídas significativas.
• As instituições aguardam, regra geral, que a volatilidade diminua e que as políticas macroeconómicas se clarifiquem antes de voltarem a aumentar a exposição.

Contudo, a procura estrutural por Bitcoin mantém-se intacta numa perspetiva de médio e longo prazo:

• As instituições mainstream estão a reforçar as alocações de longo prazo.
• Os ETF tornaram-se a principal porta de entrada do capital tradicional no mercado.
• A oferta de Bitcoin permanece fixa, enquanto a procura de longo prazo continua robusta.

A fraqueza de curto prazo pode persistir; no entanto, o Bitcoin mantém a sua perspetiva de crescimento a longo prazo.