Gate Research: O BTC regista uma recuperação após atingir mínimos, com as narrativas de médio e pequeno capital a intensificarem-se — os setores de Privacidade e IA afirmam-se como principais focos de capital

Visão Geral do Mercado de Criptomoedas

De acordo com dados da CoinGecko, entre 7 e 20 de outubro de 2025, o mercado de criptomoedas evidenciou sinais de ajustamento estrutural e integração acelerada de infraestruturas, num contexto de elevada volatilidade. Em termos de preços, o BTC encontrou suporte após atingir o mínimo de 102 100 $ a 11 de outubro, formando um padrão de “consolidação em baixa e recuperação de curto prazo”, enquanto o ETH recuperou a partir dos 3 680 $ a 13 de outubro, enfrentando resistência acima dos 3 980 $.

A nível de ecossistema, a Ethereum somou 16 181 novos programadores, consolidando a sua liderança no universo Web3, seguida por Solana e Bitcoin, com o foco dos desenvolvedores a recair em blockchains compatíveis e escaláveis. O sentimento macro de aversão ao risco impulsionou a capitalização de mercado do ouro tokenizado para 3,28 mil milhões $, enquanto as stablecoins desempenharam um papel central como reserva de liquidez perante a turbulência. Nesse mesmo período, Tether e Circle emitiram conjuntamente cerca de 74 mil milhões $, elevando a oferta global de stablecoins para um recorde de 301,5 mil milhões $.

No segmento DeFi, o TVL da JustLend DAO subiu para 7,82 mil milhões $, ao passo que a stablecoin RLUSD da Aave atingiu uma circulação de 448 milhões de tokens, indiciando uma aceleração dos fluxos de capital para os principais protocolos. O ecossistema Starknet evidenciou uma recuperação expressiva, com mais de 3 milhões de blocos validados e 600 milhões de STRK em staking, enquanto a nova iniciativa “BTCFi” introduziu staking de Bitcoin e programas de incentivos institucionais, impulsionando o TVL e a circulação de stablecoins para máximos históricos. O setor dos mercados de previsão continuou a aquecer — a Polymarket recebeu 2 mil milhões $ de investimento da ICE e lançou uma funcionalidade de previsão de ações “up/down”, ultrapassando as 56 000 carteiras ativas; já a Kalshi, em parceria com a Robinhood, atingiu 1,44 mil milhões $ em volume de negociação, estabelecendo um novo recorde.

Simultaneamente, a adoção institucional acelerou: a OwlTing, de Taiwan, entrou com sucesso na Nasdaq e a gestora Amundi lançou um ETF cripto, sublinhando o crescente peso institucional. Em suma, após o processo de desalavancagem, a exposição ao risco diminuiu de forma significativa, mantendo-se o capital de perfil conservador ativo no ecossistema. O foco do capital e da narrativa começa a centrar-se na “infraestrutura de alto desempenho + tokenização de ativos regulados” como tema de médio e longo prazo, destacando-se o BTCFi e os mercados de previsão como principais motores da próxima vaga de fluxos estruturais de capital e de consenso de mercado.

1. Visão Global do Desempenho de Preços

Esta análise agrupa as 500 principais criptomoedas por capitalização de mercado para observar as variações médias de preço entre 7 e 20 de outubro de 2025. A média global foi uma queda de -14,13%, revelando que o mercado permaneceu em fase de correção após sucessivos recuos. O desempenho variou de forma relevante entre escalões de capitalização, evidenciando um padrão de “resiliência das mid caps face a correções mais profundas nos extremos”. Os tokens classificados entre 201–300 registaram a menor perda (-10,51%), mostrando maior resiliência em cenários voláteis; em contrapartida, o grupo 101–200 caiu -16,48%, evidenciando o desempenho mais fraco. Os ativos de maior capitalização (1–100) recuaram -13,92%, enquanto os tokens de escalão inferior (301–400 e 401–500) desvalorizaram -15,12% e -14,63%, respetivamente — sugerindo que o capital não se concentrou num segmento específico e a negociação global se manteve prudente e volátil.

Em suma, o mercado prolongou a fase de consolidação pós-desalavancagem, com tokens de média capitalização a revelarem maior resistência, enquanto ativos de topo e de menor dimensão registaram correções mais acentuadas devido a movimentos de liquidez e maior aversão ao risco. A estrutura da capitalização de mercado reflete um momento de cautela do capital e fragmentação setorial, sinalizando que os intervenientes aguardam novos catalisadores de liquidez e sinais macroeconómicos.

Nota: Com base nos dados da CoinGecko, a análise divide os 500 tokens com maior capitalização em cinco grupos de 100 (ranks 1–100, 101–200, etc.), calcula a variação de preço de cada token entre 7 e 20 de outubro de 2025 e faz a média em cada grupo para obter o desempenho médio por escalão. A queda global de -14,13% corresponde à média não ponderada dos 500 tokens.

Figura 1: A média global recuou -14,13%, com os tokens classificados 201–300 a evidenciar o melhor desempenho relativo, descendo apenas -10,51%.

Maiores Valorizações e Quedas

Durante as últimas duas semanas (7–20 de outubro), o mercado cripto viveu elevada volatilidade, com o capital a rodar rapidamente por vários setores narrativos, originando diferenças acentuadas no desempenho dos tokens.

Maiores Valorizações: Ressurgimento da Narrativa de Privacidade Liderado pela RAIL

A RAIL, token nativo do protocolo descentralizado de privacidade Railgun, valorizou mais de 125% nas últimas duas semanas. O Railgun foca-se em soluções de transações privadas com provas de conhecimento zero (ZK-SNARKs), tornando possíveis transferências e trocas totalmente privadas na Ethereum e em cadeias compatíveis. Em meados de outubro, o projeto anunciou que o volume total de transações privadas superou 4 mil milhões $ (com 1,6 mil milhões $ apenas em 2025) e confirmou a realização da Privacy & Compliance Summit 2025 a 19 de novembro, alimentando expectativas de revitalização da narrativa de privacidade. Com o reforço das discussões regulatórias e o regresso de liquidez ao segmento, a RAIL destacou-se neste tema.

De seguida, H (+114,02%) e COAI (+112,00%) também se evidenciaram, a primeira beneficiando da expansão do gaming on-chain, a segunda impulsionada pela narrativa de IA + computação de dados — refletindo a preferência dos investidores por tokens mid cap com forte storytelling.

Maiores Quedas: XAN Lidera as Perdas com Realização de Lucros e Rotação de Capital a Penalizar Preços

Pelo contrário, XAN (-63,25%) registou a maior desvalorização após um rally prévio sem catalisadores duradouros nem suporte de negociação. Com o capital a regressar aos principais ativos e a intensificação da realização de lucros de curto prazo, a XAN recuou acentuadamente desde os máximos. Outros tokens como UXPL (-60,09%), AIA (-60,08%) e XPL (-60,05%) sofreram igualmente perdas expressivas, sobretudo devido a anteriores excessos e ao arrefecimento do entusiasmo do mercado.

O período refletiu uma estrutura narrativa dual — com ressurgimento dos temas de privacidade e IA, a par de correções em segmentos sobreaquecidos. Projetos de privacidade atraíram novamente capital no contexto de discussões de compliance e maior atividade on-chain, enquanto tokens especulativos foram alvo de rápidas liquidações. A médio prazo, a atenção deverá concentrar-se em temas que juntem compliance de privacidade e integração de IA.

Figura 2: A RAIL valorizou 125,93%, impulsionada pelo ressurgimento da narrativa de privacidade e pela expetativa da Privacy & Compliance Summit de novembro.

Relação Entre Ranking de Capitalização de Mercado e Desempenho de Preços

Para analisar as características estruturais do desempenho dos tokens neste ciclo de mercado, o relatório apresenta um gráfico de dispersão dos 500 principais tokens por capitalização. O eixo x mostra a posição no ranking (tokens de maior capitalização à esquerda), o eixo y as variações de preço entre 7 e 20 de outubro. Cada ponto representa um token — verde para ganhos, vermelho para perdas.

O número de tokens em queda superou amplamente os vencedores, indicando mercado em fase de correção. A maioria das perdas situou-se entre -10% e -20%, enquanto tokens com ganhos superiores a 50% foram raros e concentrados sobretudo nas mid e low caps, sugerindo que o capital de risco privilegiou ativos mais pequenos e voláteis.

Entre os melhores desempenhos, RAIL (+125,93%), H (+114,02%) e COAI (+112,00%) destacaram-se. A RAIL liderou o rally da narrativa de privacidade, impulsionada pelo interesse crescente em soluções de privacidade e pela expetativa da Privacy & Compliance Summit 2025. H e COAI mereceram destaque pelos temas de IA e aplicações inovadoras.

Em sentido oposto, os maiores recuos recaíram sobretudo sobre tokens alvo de especulação excessiva ou com liquidez reduzida — como XAN (-63,25%), UXPL (-60,09%) e AIA (-60,08%) — que registaram fortes correções após rallies de curto prazo e saídas de capital.

O sentimento de mercado mantém-se prudente, com capital a preferir negociação de curto prazo e rotação temática. Mid e small caps continuam a evidenciar elevada volatilidade e risco, enquanto grandes ativos mantêm maior estabilidade, sublinhando a divergência estrutural do mercado.

Figura 3: Entre os 500 maiores tokens, predominam as quedas, enquanto os principais ganhos concentram-se sobretudo nas mid e low caps, refletindo a preferência por ativos high-beta e com narrativa forte.

Líderes do Top 100 em Capitalização de Mercado

Durante esta fase de volatilidade, os 100 tokens com maior capitalização evidenciaram divergências significativas de desempenho. Enquanto os grandes ativos permaneceram estáveis, destacaram-se tokens com narrativa forte ou perfil defensivo. Entre os cinco maiores ganhos, ZEC (+53,05%) liderou impulsionada pelo renovado interesse em privacidade e protocolos descentralizados. TAO, representante de redes de IA descentralizadas, manteve forte dinâmica com o entusiasmo de mercado. PAXG (+6,96%) e XAUT (+7,09%) beneficiaram do aumento do preço do ouro e da intensificação da aversão ao risco, representando ativos de retorno estável. XMR (+1,38%) também registou ganhos modestos, sustentada pela narrativa de privacidade. O núcleo dos ganhos concentrou-se nos temas “privacidade” e “ancoragem de ativos reais (RWA)”.

Em contrapartida, tokens populares registaram fortes correções entre os maiores recuos. IP (-44,09%) sofreu a maior queda devido ao esmorecimento do hype especulativo e saída de capital. ASTER (-39,51%) e APT (-38,91%) também registaram recuos expressivos, sinalizando menor momentum no setor das principais chains públicas. PUMP (-33,78%) e WLFI (-33,03%) foram afetados pelo arrefecimento da especulação comunitária, enfrentando pressão descendente. O capital deste segmento mostra preferência por ativos defensivos e narrativas de longo prazo, enquanto tokens high-beta e memes registaram maior volatilidade.

Figura 4: Entre os 100 tokens de maior capitalização, ZEC e TAO lideraram os ganhos, enquanto PAXG e XAUT subiram de forma moderada no contexto de aversão ao risco. Do lado negativo, IP, ASTER e APT registaram as maiores perdas, refletindo uma diminuição temporária do apetite pelo risco.

2. Análise do Aumento dos Volumes

Análise do Crescimento dos Volumes de Negociação

Além do desempenho dos preços, este relatório analisa as variações dos volumes de negociação de tokens selecionados para avaliar a dinâmica de mercado e o envolvimento do capital. Tomando como referência os volumes de negociação pré-rally, calcularam-se múltiplos de crescimento e compararam-se com as respetivas variações de preço para avaliar a atenção de mercado e o comportamento do capital de curto prazo.

Os dados mostram que EBTC, AGENTFUN, SN64, VKHYPE e KAG foram os cinco tokens com maior crescimento de volume no período. EBTC registou um aumento de 14,31×, apesar de o preço ter recuado -9,72%, sinalizando maior interesse especulativo de curto prazo. AGENTFUN também registou um salto de 10,61× no volume, mas caiu -27,52%, refletindo atividade especulativa sem suporte de compra sustentável.

Pelo contrário, SN64 destacou-se, com um aumento de 9,99× no volume de negociação e uma recuperação de preço de 33,18%, exibindo um padrão clássico de “ressonância volume–preço”, reflexo de consenso de mercado e impulso emocional. KAG registou uma subida de 5,65× no volume e um aumento moderado de 7,30% no preço, sinalizando entradas de capital constantes. VKHYPE, apesar de um aumento de 8,12× no volume, recuou -17,57%, sugerindo que a participação de capital foi efémera.

Em síntese, tokens com fortes aumentos de volume concentraram-se sobretudo nas mid e small caps, onde a atividade de negociação aumentou, mas o desempenho de preço divergiu. Este padrão indica um mercado em fase de rotação e especulação de curto prazo. Embora um aumento do volume não garanta valorização, sinaliza frequentemente o surgimento de novo interesse e momentum narrativo.

Figura 5: Tokens como EBTC, AGENTFUN e SN64 registaram grande aumento de volume, com SN64 a evidenciar ressonância volume–preço, tornando-se referência entre mid e low caps.

Análise da Relação Volume-Preço

Com base na análise anterior da atividade invulgar de negociação, esta secção cruza o crescimento do volume com o desempenho dos preços, apresentando um gráfico de dispersão Volume Increase Multiple vs. Price Change (%). O eixo x mostra o múltiplo de crescimento de volume de cada token nas últimas duas semanas face ao período base; o eixo y, a respetiva variação percentual de preço. Utiliza-se uma escala logarítmica simétrica para ilustrar claramente a relação estrutural entre “expansão de volume” e “movimento de preço”.

No gráfico, o quadrante superior direito agrupa tokens com forte aumento de volume e de preço — são o foco da rotação estrutural de capital no ciclo atual. Destaca-se SN64, com quase 10× mais volume e subida superior a 30%, provavelmente devido à notícia de que a Chutes AI se tornou a maior fornecedora open-source de inferência na OpenRouter. Este desenvolvimento potenciou a narrativa do ecossistema, criando “ressonância volume–preço” alimentada pelo tema “IA + inferência descentralizada”.

Pelo contrário, EBTC e AGENTFUN registaram volumes de 14,31× e 10,61× superiores, respetivamente, mas caíram -9,72% e -27,52%, evidenciando que o aumento da atividade não reverteu os preços num ambiente especulativo. SATUSD também teve pico de volume mas desempenho de preço fraco, sinalizando capital concentrado em arbitragem ou hedging de curto prazo.

Tokens no quadrante superior direito exibem catalisadores claros, apoio comunitário e liquidez robusta, tornando-se o foco do capital nesta fase. O quadrante inferior direito reflete casos de “expansão de volume sem subida de preço”, sugerindo menor confiança de mercado. O mercado mantém-se especulativo, orientado por narrativas e eventos, com a liquidez a seguir catalisadores de curto prazo.

Figura 6: SN64 surge no quadrante superior direito, com forte ressonância volume–preço impulsionada por narrativas de infraestrutura de IA e catalisadores do ecossistema. EBTC e AGENTFUN registaram forte crescimento de volume sem reação positiva dos preços.

Análise de Correlação

Após analisar a relação entre volumes e preços, esta secção examina a correlação estatística entre ambos. Para medir o impacto da atividade de negociação na volatilidade, foi criado um Indicador Relativo de Atividade — “Taxa de Crescimento do Volume / Market Cap” — e calculado o coeficiente de correlação com as variações de preço, identificando os tokens mais sensíveis aos fluxos de capital.

O gráfico mostra que a maioria dos tokens se situa entre 0,7–0,9 de coeficiente, indicando forte correlação positiva entre expansão do volume e flutuação dos preços. As cores das bolhas representam a intensidade da correlação (vermelho para mais forte, azul para mais fraca), o tamanho da bolha a capitalização de cada token.

XSO, UDS e C1USD registaram os coeficientes mais elevados, próximos de 0,9–1,0, sugerindo que estes tokens mid e small cap tendem a movimentos sincronizados de preço perante aumentos de volume — exemplos típicos de tokens de alta elasticidade e forte ligação volume–preço. Stablecoins como USDT, TUSD e FDUSD registaram correlações mais baixas (cerca de 0,7–0,75), pois o seu preço está ancorado, limitando a volatilidade. Ainda assim, continuam a ser instrumentos estruturais nos ciclos de liquidez.

O mercado revela assim uma “estratificação de correlação”: mid e small caps mostram forte acoplamento volume–preço e maior volatilidade, enquanto grandes ativos e stablecoins apresentam correlação inferior e maior estabilidade. O capital privilegia tokens de alta elasticidade para negociação de curto prazo, enquanto stablecoins e ativos principais servem sobretudo como veículos de liquidez e proteção.

Figura 7: XSO, UDS e outros mid e small caps evidenciam a correlação mais forte entre volume e variação de preços, refletindo clara ligação volume–preço, enquanto USDT, TUSD e FDUSD mostram correlação inferior, indicando maior estabilidade.

O mercado de criptomoedas mantém um padrão de rotação estrutural, com o sentimento gradualmente a recuperar sob volatilidade e correlação volume–preço mais estreita. RAIL, COAI e H, todos mid e small caps, registaram fortes recuperações impulsionadas por narrativas e aumento do volume, tornando-se o foco do capital especulativo de curto prazo. SN64 ganhou destaque com a ascensão da Chutes AI a maior fornecedora open-source do OpenRouter, criando clara ressonância volume–preço. Por oposição, EBTC e AGENTFUN, apesar do forte crescimento do volume, registaram fraco desempenho de preço — sinalizando maior concentração do capital.

Para além da negociação, vários projetos de airdrop em áreas como blockchains modulares de IA, incentivos de comunidade Web3, depósitos de stablecoins e redes de nós descentralizadas avançam de forma sólida. Participando e interagindo nestes projetos, os utilizadores podem posicionar-se para receber recompensas e elegibilidade para futuros airdrops mesmo em ambiente volátil.

Destaques de Airdrop

O relatório destaca várias oportunidades de airdrop detetadas entre 7 e 20 de outubro de 2025, incluindo OpenSea (maior marketplace NFT mundial), Momentum DEX (DEX descentralizada na rede Sui), Gopher (infraestrutura de dados de IA descentralizada no Cosmos) e Fraction AI (plataforma Web3 que combina IA e criação de NFT). Os utilizadores podem participar conectando carteiras, realizando tarefas on-chain, negociando e fazendo staking, acumulando atividade relevante para acesso a futuras recompensas ou distribuições de airdrop.

OpenSea

A OpenSea é uma das maiores plataformas de negociação de NFT a nível global, suportando blockchains como Ethereum, Polygon e Arbitrum. Permite criar, negociar e colecionar NFT, sendo infraestrutura central do universo NFT. A OpenSea aposta num marketplace aberto e descentralizado, onde criadores e colecionadores podem negociar arte digital, ativos de gaming e colecionáveis. Lançou recentemente a campanha Treasure Chest para premiar a participação e contributo dos utilizadores a longo prazo.【2】

Como Participar:

1. Visite o site oficial da OpenSea e conecte a sua carteira.
2. Navegue até à página “Open Chest” e clique em “Open Chest” para abrir a caixa de prémios.
3. Consulte as recompensas, que podem incluir NFT, tokens ou elegibilidade a futuros airdrops. As recompensas são atribuídas automaticamente à carteira.

Momentum

A Momentum DEX é uma exchange descentralizada na rede Sui, focada em negociação de alta performance e gestão flexível de liquidez. Oferece Swap, provisão de liquidez, bridging cross-chain e recompensas de ranking para dinamizar ativos e crescimento de utilizadores. Após nova ronda de financiamento em junho, expandiu pools de liquidez e incentivos. Decorre atualmente uma campanha de interação para preparar o airdrop futuro.【3】

Como Participar:

1. Visite o site da Momentum e conecte a sua carteira (rede Sui).
2. Aceda à página “Trade” para realizar swaps de tokens e aumentar a frequência de utilização.
3. No separador “Liquidity”, escolha um par e clique em “Add Liquidity” para ganhar comissões e prémios.
4. Consulte a sua classificação na “Leaderboard” e utilize o link de referência para convidar amigos.

Gopher

A Gopher é uma plataforma de infraestrutura de dados de IA descentralizada no Cosmos, anteriormente designada Masa. Integra IA e blockchain para indexação de dados, inferência e governance de modelos, permitindo a desenvolvedores e utilizadores partilhar dados e treinar modelos. Lançou a sua testnet e uma campanha de tarefas interativas, permitindo ganhar Gopher Points convertíveis no token $GOAI aquando do TGE.【4】

Como Participar:

1. Visite a Gopher Testnet e conecte a carteira Cosmos.
2. Aceda à página “Gopher Faucet”, insira o endereço da carteira e clique em “Get 5 GOAI Tokens” para receber tokens de teste.
3. Faça staking dos tokens de teste na página “Staking”.
4. Explore dados de blockchain ou sociais em “DataGopher” e interaja com ferramentas de IA.

Fraction AI

A Fraction AI é uma plataforma inovadora que combina inteligência artificial com Web3 para fomentar uma economia de criadores descentralizada baseada em IA. Com o conceito “criatividade IA e ativos digitais”, permite criar, emitir e negociar NFT gerados por IA, explorando também integrações de IA com identidade on-chain e proveniência de conteúdos. Para celebrar o lançamento da sua série NFT, lançou uma campanha na Galxe, em que os utilizadores completam tarefas para ganhar pontos e participar num sorteio de 1 000 $.【5】

Como Participar:

1. Visite a página da campanha Galxe e conecte a sua carteira ou conta social.
2. Complete tarefas sociais, como seguir o X (Twitter) do projeto e visitar o site, para acumular pontos para sorteios e acesso antecipado a NFT.

Aviso
Os planos de airdrop e métodos de participação podem ser alterados a qualquer momento. Recomenda-se acompanhar os canais oficiais para as atualizações mais recentes. Os utilizadores devem agir com prudência, conhecer os riscos e pesquisar antes de participar. Gate não garante a atribuição de recompensas futuras de airdrop.

Conclusão

Analisando o desempenho do mercado entre 7 e 20 de outubro de 2025, manteve-se a tendência de “rotação estrutural + narrativa dominante”, acentuando-se a correlação entre volumes e preços. O BTC recuperou após estabilizar nos 102 100 $, e o ETH iniciou a subida a partir dos 3 680 $, servindo de âncora de confiança. Entre os 100 tokens com maior capitalização, o desempenho foi estável — ZEC e TAO lideraram nos setores de privacidade e IA, respetivamente. Tokens mid e small cap como RAIL, COAI e SN64 valorizaram mais de 100%, com múltiplos aumentos de volume, sendo os principais beneficiários desta rotação.

Do ponto de vista estrutural, o coeficiente de correlação entre (Volume/Capitalização de Mercado) e variação de preço concentrou-se entre 0,7 e 0,9, revelando preferência do mercado por ativos com elevada atividade e narrativa forte. No gráfico de dispersão, tokens com volume e preço ascendentes concentraram-se no quadrante superior direito, sinalizando solidez estrutural, enquanto stablecoins e grandes ativos ficaram na zona de baixa correlação, mantendo maior estabilidade. O mercado encontra-se numa fase “temática e estruturalmente divergente” — com capital de curto prazo a rodar entre setores em alta, enquanto investidores de longo prazo aguardam sinais macro e técnicos para o próximo catalisador.

Os projetos acompanhados — OpenSea, Momentum, Gopher e Fraction AI — estão em fases ativas de incentivos e engagement, centrados em NFT marketplace, negociação DEX, redes de dados de IA e economia de conteúdos IA. Os ecossistemas complementam-se no posicionamento e apresentam caminhos de incentivo claros. Os utilizadores podem participar através de tarefas como abrir baús, adicionar liquidez, fazer staking de tokens de teste ou completar missões Galxe, potenciando o acesso a pontos e ponderação nas futuras recompensas TGE. Recomenda-se acompanhar os anúncios oficiais e calendários para aproveitar oportunidades de airdrop e recompensas iniciais.


Referências：

1. CoinGecko, https://www.coingecko.com/
2. OpenSea, https://opensea.io/
3. Momentum, https://app.mmt.finance/leaderboard?refer=K9UBGS
4. Gopher, https://hub.gopher-ai.com/gopher-faucet
5. Fraction AI, https://app.galxe.com/quest/FractionAI/GChyQt8G4C

Gate Research é uma plataforma avançada de análise de blockchain e criptomoedas que disponibiliza conteúdos aprofundados, incluindo análise técnica, tendências de mercado, estudos sectoriais, previsões e análise macroeconómica.

Declaração de responsabilidade
Investir em mercados de criptomoedas comporta riscos elevados. Os utilizadores devem pesquisar e compreender plenamente a natureza dos ativos e produtos antes de tomar decisões de investimento. Gate não assume responsabilidade por perdas ou danos resultantes dessas decisões.