Trajetória do Preço do Bitcoin: Do Suporte em 80 000 $ ao Pico de 126 272 $ em 2025

Análise do Preço do Bitcoin em 2025

Em 2025, o preço do Bitcoin registou uma volatilidade expressiva, com oscilações marcantes entre máximos e zonas de suporte. A criptomoeda atingiu o seu máximo histórico de 126 080 $ em 7 de outubro de 2025, impulsionada pela forte adoção institucional e por desenvolvimentos regulatórios favoráveis. Este patamar representou uma valorização significativa face aos níveis do início do ano.

Todavia, o mercado inverteu abruptamente a partir do início de novembro. O Bitcoin corrigiu de forma acentuada, estabelecendo suporte em torno dos 80 000 $ no final do mês, o que equivale a uma correção de cerca de 37 % em relação ao pico. Dados on-chain evidenciam a relevância estrutural desta zona dos 80 000 $, onde convergem três métricas de custo-base críticas: o preço médio ponderado pelo volume de 2024, o custo médio de aquisição dos ETF spot nos EUA e o True Market Mean.

Esta correção refletiu as dinâmicas de mercado mais amplas, com a realização de lucros por parte dos investidores de retalho a coincidir com uma acumulação institucional de cerca de 345 000 BTC. Apesar do recuo expressivo, os fundamentos de mercado mantêm-se sólidos, com a atividade das baleias a aumentar e indicadores técnicos de sobrevenda, que historicamente anteciparam mínimos relevantes em ciclos anteriores do Bitcoin.

Compressão da Volatilidade: Volatilidade a 30 Dias Desce para 2,5 % com Maturação do Mercado

A volatilidade implícita do Bitcoin comprimiu-se para 2,5 % no período de 30 dias, uma descida acentuada face ao pico de 65 % registado em novembro. Esta compressão reflete a transição do mercado de criptoativos para uma fase de maturidade, caracterizada pela adoção institucional e por uma menor especulação.

A diminuição da volatilidade reflete o reforço da correlação do Bitcoin com ativos tradicionais como o S&P 500. Esta evolução demonstra uma crescente integração dos mercados de criptomoedas nos sistemas financeiros convencionais. À medida que a capitalização do Bitcoin se aproxima dos biliões de dólares, a estabilização dos preços resulta do aumento da liquidez de mercado e da diminuição da especulação de retalho.

Contudo, a compressão da volatilidade tem um duplo significado. Por um lado, a baixa volatilidade traduz confiança e estabilidade, mas, segundo os analistas institucionais, reduz a probabilidade de movimentos significativos até ao final do ano. A atenuação estrutural, provocada por vendedores de volatilidade de longa data — incluindo detentores iniciais e operações de mineração com estratégias de call overwriting — restringe ainda mais as oscilações. Não obstante, catalisadores macroeconómicos como decisões regulatórias, mudanças de política monetária ou tensões geopolíticas poderão desencadear uma expansão da volatilidade, mesmo neste contexto de compressão.

Correlação Divergente: Relação BTC-ETH Enfraquece para 0,6 com Segmentação de Mercado

Conteúdo Final

A correlação entre Bitcoin e Ethereum sofreu uma alteração estrutural em 2025, reduzindo-se para 0,6 face aos níveis históricos de 0,85-0,89. Esta evolução reflete mudanças profundas nos fluxos de capital institucional nos mercados de criptomoedas. As entradas em ETF spot institucionais foram o principal motor desta divergência, com cerca de 9,4 mil milhões de dólares a dirigirem-se para ETF Ethereum desde junho de 2025, enquanto o Bitcoin registava saídas em simultâneo.

A segmentação do mercado resulta de vários fatores distintos. Os padrões de rotação sectorial canalizaram capital especificamente para a infraestrutura de finanças descentralizadas do Ethereum e soluções Layer 2, independentemente da dinâmica dos ETF do Bitcoin. A atividade em DEX gerou uma procura centrada em ETH, fora dos canais tradicionais de correlação com o Bitcoin. O coeficiente de correlação variou ainda de forma significativa em agosto de 2025, altura em que entradas de 4 mil milhões de dólares em Ethereum coincidiram com saídas em Bitcoin, ilustrando como a maturidade da infraestrutura cria dinâmicas de valorização específicas por ativo.

Esta fragmentação demonstra que os mercados de criptomoedas estão a evoluir para além dos movimentos liderados pelo Bitcoin. Os investidores institucionais encaram agora o Ethereum como uma classe de ativos autónoma, com motores de valorização próprios, o que redefine a dinâmica do mercado de forma fundamental.