Web3 Law Popularization丨China's Blockchain RWA Entrepreneurship Dilemma and Risks

Autor: Advogado Liu Honglin, Advogado Liu Zhengyao

01, a indústria está a desenvolver-se

A atitude regulatória da China em relação às moedas virtuais é, na verdade, muito clara:

• Esta coisa não é uma moeda, no máximo só pode ser uma mercadoria; Por ser uma mercadoria, não pode ter atributos financeiros e não pode ser especulada. **

Pode-se dizer que agarrar essas duas linhas vermelhas pode evitar 99% do trovão para os empreendedores de blockchain na China.

Mas é legal esfregar a borda e emitir moedas por um tempo, e é sempre legal emitir moedas o tempo todo. Portanto, há um fluxo infinito de amigos que estão preocupados com a emissão de tokens. E a bandeira também é com o desenvolvimento da indústria para acompanhar os tempos, os primeiros anos podem ser a ICO, e a ICO posterior não será autorizada a fazê-lo, então STO, depois que a STO é legal, a nova narrativa é RWA.

RWA refere-se à conversão de ativos do mundo real (RWA) em tokens digitais negociáveis através da tecnologia blockchain, de modo a alcançar a descentralização, transparência e eficiência dos ativos. As vantagens da tokenização RWA são que ela pode reduzir os custos de transação, melhorar a liquidez dos ativos, expandir a base de investidores, aumentar o valor dos ativos, etc. Os seus cenários de aplicação incluem imobiliário, finanças, arte e outros campos.

Por definição, a RWA é uma coisa promissora e lucrativa. No entanto, se o produto não seguir o manual de instruções depois de sair da fábrica, será um pouco problemático.

0****2, **** festa do projeto está fazendo coisas

Você pode não acreditar quando você diz isso, mas tanto quanto você pode ver, a melhor coisa para jogar na RWA na China é realmente um amigo que está envolvido no empreendedorismo de coleção digital NFT, e não é um exagero dizer que o empreendedorismo RWA V1.0 não é um exagero.

Por exemplo, se você comprar uma coleção digital NFT emitida pela parte do projeto, você terá o direito de resgatar um determinado produto/serviço, e se você não quiser trocar ou retirar a mercadoria? Você pode esperar pela valorização dos ativos reais e, em seguida, transferi-los para outros amigos que os queiram através do mercado de consignação.

A nível teórico, esta história narrativa é bastante lógica e boa, há mais cenas de venda para vender mercadorias, e os compradores têm mais razões para os amigos abastecerem e comprarem, especialmente aqueles bens que podem valorizar ao longo do tempo, como o chá e o licor.

Alguns amigos podem dizer que o número de que você está falando não é RWA, mas o que eu quero expressar é que a deformação não muda, e isso é apenas uma questão de parâmetros de modelo diferentes.

Em tal modelo, um ativo real com um preço estável ou crescimento lento, ele pode ser uma relação estável de oferta e demanda no mercado tradicional, e é difícil trazer um salto de valor porque você tokeniza; 。

Portanto, nesses dois cenários, o primeiro é fácil para o mercado não comprar porque o rendimento do investimento é muito limitado, e o segundo é fácil de ser prejudicado porque os atributos financeiros são muito fortes.

**0****3, **RWA Dilema do Empreendedorismo

Há algum tempo, a equipe de advogados de Mankiw recebeu um caso que pode ser considerado um caso vivo. A situação geral é assim, uma empresa registrou uma empresa no exterior, a empresa detém alguns ativos reais através de compra e cooperação empresarial, como revitalizar os ativos maiores e mais fortes? A solução que eles encontraram foi dividir esses ativos em várias partes e vendê-los na Internet na forma de NFT. Além de anunciar o baixo preço e o valor atrativo do ativo, e informar ao comprador que detém o NFT, a renda correspondente ao ativo offline é o seu dividendo. A ideia é muito boa, mas a crise económica, a valorização dos ativos reais não só não se concretizou, a empresa também está um pouco má gestão quase amarela, os primeiros utilizadores que estavam no autocarro viram que o preço do NFT no mercado estava prestes a entrar em colapso, e os utilizadores que vinham fazer fortuna nessa altura deixaram de o fazer, dizendo que se tratava de uma fraude e que se tratava de angariação ilegal de fundos. É preciso se unir para enviar a festa do projeto, e então há uma maneira organizada e disciplinada de relatar o caso para vários lugares. Os amigos do partido do projeto entraram em pânico, com medo de serem esmagados pela segurança pública um dia.

Para ser honesto, esta é a realidade da RWA na China que podemos ver a olho nu, e muitos recém-chegados empreendedores com alta educação, alta cognição e razoabilidade são facilmente feridos física e mentalmente nesta selva cruel. Uma razão muito importante é que os outros que erroneamente pensam que entendem também entendem, não só o usuário pode entender, mas a segurança pública também entende. Além disso, eu acho que se você registrar a empresa no exterior, cumprir rigorosamente os resultados morais da própria equipe e entregar o resto ao mercado, você pode ter a consciência tranquila e não se preocupar com nenhum risco, mas como empreendedor, você fala com os usuários sobre Web3, o metaverso e a descentralização, mas o usuário só fala com você sobre se ele ganha dinheiro ou não, se ele ganha dinheiro com você, você é seu irmão líder ou Britney, se ele acidentalmente faz um pick-up man no mercado, então você é a dama vaca em seus olhos.

Temos razões para acreditar que muitos amigos que fazem RWA têm a intenção original de revitalizar ativos e promover investimentos para beneficiar os usuários, mas a realidade é um tapa na cara. Como fazer com que o seu projeto RWA limpe a lama sem manchar e como fazer com que o seu projeto empreendedor envolva riscos legais mais baixos. Além dos riscos de operação de mercado, todos vocês que estão preocupados com a RWA devem ser considerados.

**0****4、**Como prevenir riscos legais?

Como empreendedor da RWA, se o seu desenvolvimento de mercado está orientado para a China continental. Depois, temos de prestar especial atenção a, pelo menos, os três aspetos seguintes:

(1) Assegurar a legitimidade e autenticidade dos bens. **

Independentemente de você emitir moedas ou não, você não pode enganar as pessoas quando você sai para fazer negócios. A premissa da tokenização RWA é garantir que os ativos envolvidos sejam legais e não violem as leis e regulamentos do país. Ao mesmo tempo, é importante assegurar que os ativos envolvidos são genuínos e que não há fraude ou ocultação. Se você ancora uma grande quantidade de imóveis, como uma casa, ou uma pequena mercadoria com pura lógica de comércio eletrônico. Existe uma lei penal e uma lei de defesa do consumidor, que devem ser cumpridas, por isso é necessário realizar certas diligências e auditorias para os ativos reais ancorados por tokens digitais, e assinar um contrato de compra com as partes relevantes para garantir a qualidade e autenticidade dos itens e serviços pós-venda, que são as provas mais básicas de conformidade de carga de trabalho.

**(2) Caracterização da emissão de tokens com cautela. **

Esta é uma das principais prioridades para a conformidade. Não é importante emitir ativos na cadeia como tokens, sejam eles NFTs ou coleções digitais, o que importa é qual é a natureza desses tokens digitais depois da RWA? É uma mercadoria, moeda, valores mobiliários ou outros? Tal afetará diretamente a natureza qualitativa da emissão. A atitude regulatória da China em relação às moedas virtuais é relativamente clara, ou seja, proíbe qualquer forma de emissão de moeda alternativa e atividades de circulação. Portanto, os empreendedores devem evitar posicionar tokens como moedas ou substitutos ao realizar a tokenização RWA, se a tokenização RWA envolver a emissão de certificados como ações, dívidas, ações de fundos, etc., que podem refletir os direitos dos investidores ou reivindicar direitos, então ela pode constituir valores mobiliários, e se a tokenização RWA envolver a negociação de contratos padronizados e concordar em entregar ativos físicos ou realizar liquidação em dinheiro em um momento específico no futuro, então pode constituir futuros. Estas são claramente linhas vermelhas para a regulação financeira da China. Não deixe de ficar longe.

**(3) Cuidado com os riscos criminais de alta frequência. **

Existem duas leis com as quais os amigos no círculo monetário devem estar familiarizados e ficar longe:

• De acordo com o artigo 176 da Lei Penal, a angariação ilegal de fundos refere-se ao ato de angariar fundos do público sem aprovação, em violação dos regulamentos estatais relevantes, e prometer pagar juros ou devolver o capital e os juros.
• De acordo com o artigo 266 da Lei Penal, fraude refere-se ao ato de usar fatos ou métodos fictícios para ocultar a verdade para fraudar outros de seus bens com o propósito de posse ilegal.

Portanto, se a tokenização RWA envolve o ato de levantar fundos do público sem aprovação, em violação dos regulamentos nacionais relevantes, e prometer pagar juros ou devolver o principal e os juros, ou envolver o uso de fatos ou métodos fictícios para ocultar a verdade com o propósito de posse ilegal para defraudar outros de sua propriedade, então pode constituir arrecadação ilegal de fundos ou fraude e, portanto, estar sujeito a sanções penais correspondentes. Portanto, se a tokenização RWA envolve falsamente a publicidade do valor, benefícios ou riscos de ativos físicos, ou ocultação da propriedade, hipoteca ou disputa de ativos físicos, induzindo assim outros a comprar ou investir em tokens RWA, então o risco de arrecadação ilegal de fundos ou fraude é extremamente alto.

05**、**Conclusão

A tokenização RWA, que transforma ativos do mundo real em tokens digitais, parece uma bela ideia, mas, na prática, é um pouco difícil de explicar. Para amigos que estão envolvidos no empreendedorismo RWA blockchain na China, garantir a legitimidade e autenticidade dos ativos é a base, descobrir a natureza do token é a chave e prevenir riscos criminais é a linha de fundo. Em última análise, as regras da China para moeda virtual e blockchain são duas grandes linhas vermelhas: não reconheça você como uma moeda, apenas quando você é uma mercadoria, e como você é uma mercadoria, não pense em fazer truques financeiros. Esta regra é clara e direta, desde que os empreendedores de blockchain não pisem na linha, eles podem basicamente ficar ricos com segurança.