Acabei de acompanhar o que aconteceu com GBP/USD em dezembro passado e é um exemplo clássico de como os mercados podem mudar rapidamente. A libra foi completamente derrubada depois que Powell basicamente disse que o Fed não vai recuar na luta contra a inflação — caiu abaixo de 1.3300 em minutos, assim que seu testemunho foi divulgado. O volume de negociações disparou, 150% acima do normal. A quebra desse nível psicológico acionou a cascata típica de stops e vendas algorítmicas.

O que me chamou atenção foi como o tom de Powell comparou-se ao seu discurso em Jackson Hole em 2022 — energia semelhante, mesma disposição de manter as taxas mais altas por mais tempo. Ele continuou enfatizando que a inflação está “persistentemente elevada” e que o Fed poderia aumentar novamente se necessário. Enquanto isso, o Banco da Inglaterra está basicamente neutro a dovish, porque a inflação no Reino Unido esfriou mais rápido. Essa divergência de política é enorme para o par de moedas.

Os fundamentos também sustentam o movimento. A economia dos EUA estava aquecida, com forte mercado de trabalho e consumo, mas o Reino Unido estava lutando — manufatura caiu três trimestres seguidos, déficit na conta corrente em 4,2% do PIB. Além disso, os EUA se tornaram um exportador líquido de energia, enquanto o Reino Unido ainda depende de importações. Tudo isso soma-se à força do dólar.

Jogadores institucionais se reposicionaram fortemente — hedge funds acumularam US$ 2,3 bilhões em posições vendidas de libra esterlina em 24 horas. Tesoureiros corporativos estavam fazendo hedge de passivos em dólar. A quebra técnica abaixo de 1.3300 criou uma nova faixa de negociação, com suporte em torno de 1.3250 e a média móvel de 200 dias em 1.3405.

Interessante como isso reverberou nos mercados. O ouro caiu 0,8%, o petróleo caiu 1,2%, mas os exportadores do Reino Unido realmente se beneficiaram da libra mais fraca. O FTSE 100 subiu 0,6% porque multinacionais com receitas em dólar viram os ganhos em libras aumentarem. Os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram 12 pontos base no de 2 anos, enquanto os gilts quase não se moveram.

Se você acompanhou esse movimento, a lição foi bem clara — quando o Fed sinaliza postura hawkish e a divergência de política se amplia, os fluxos de capital seguem. A quebra de 1.3300 foi o sinal de que os traders estavam levando a sério a reprecificação das expectativas para 2026. Observar como os dados de inflação e as comunicações do BOE evoluíram depois disso se tornou crucial para o posicionamento.