Tenho investigado os gráficos do ouro recentemente e, honestamente, a configuração parece bastante convincente para os próximos vários anos. Não estamos falando apenas de um pico rápido aqui - o quadro técnico sugere um mercado de alta sustentado até pelo menos 2030.

Aqui está o que chamou minha atenção. O ouro começou a estabelecer máximas históricas praticamente em todas as moedas globais no início de 2024, antes mesmo do rompimento do dólar americano acontecer. Isso é um sinal verdadeiramente otimista que a maioria das pessoas ignorou. Quando você vê esse tipo de força sincronizada entre diferentes moedas, geralmente significa que algo real está impulsionando isso.

Olhando para o gráfico de 50 anos, há um padrão de taça e alça bonito que se completou entre 2013 e 2023. Sei que todo mundo fala de padrões técnicos, mas este é realmente significativo por quanto tempo levou para se formar. Consolidações mais longas tendem a produzir movimentos mais fortes, e já estamos vendo isso acontecer.

O lado monetário também merece atenção. M2 e expectativas de inflação têm subido de forma constante, e historicamente o ouro acompanha esses métricos bastante de perto. A divergência que vimos em 2023-2024, onde o ouro ficou atrás da base monetária? Essa diferença se fechou rapidamente em 2024. Agora estamos vendo M2 e CPI subindo juntos novamente, o que deve sustentar uma tendência de alta constante até 2025 e 2026.

O que é interessante é como o ouro se correlaciona com as expectativas de inflação (monitoradas pelo TIP ETF) e realmente se move em sincronia com o S&P 500 através desse canal de inflação. Então, toda a narrativa de que 'ouro prospera em recessões'? Na verdade, não é apoiada pelos dados. O ouro se sai bem quando as expectativas de inflação estão subindo, independentemente do que as ações estejam fazendo.

Na frente dos indicadores técnicos de liderança, os mercados de câmbio parecem favoráveis - EURUSD tem uma configuração de longo prazo sólida, que historicamente cria um ambiente favorável ao ouro. Os rendimentos dos títulos do Tesouro atingiram o pico em meados de 2023 e não se moveram significativamente para cima, o que também é favorável. A única coisa que ainda está esticada são as posições líquidas curtas comerciais no mercado de futuros de ouro, o que sugere que podemos ver uma tendência de alta mais gradual em vez de movimentos explosivos, mas uma tendência de alta, de qualquer forma.

Então, o que isso significa para as previsões de preço do ouro para os próximos 5 anos? Com base no trabalho de gráficos e nesses indicadores de liderança, aqui está a perspectiva realista:

2026 deve ver o ouro negociando na faixa de $2.800 a $3.800, com níveis mais prováveis em torno de $3.900. Já estamos vendo força neste ano, e o momentum deve continuar. 2030 é onde as coisas ficam interessantes - a meta de pico fica em torno de $5.000, assumindo que as condições normais de mercado se mantenham.

A InvestingHaven tem sido bastante precisa nessas previsões historicamente. Sua previsão para 2024 de $2.200 seguida por $2.555 realmente se concretizou até agosto. Atualmente, eles preveem $3.100 para 2025 e $3.900 para 2026, o que é mais otimista do que a maioria dos consensos institucionais (que se agrupam em torno de $2.700-$2.800), mas quando você olha para os gráficos e os fundamentos, não é irracional.

O ponto de convergência aqui é interessante - a maioria dos grandes bancos como Goldman Sachs, UBS, BofA e JPMorgan estão na faixa de $2.700-$2.850 para 2025, sinalizando um consenso base. Mas há espaço para alta se as expectativas de inflação continuarem sua ascensão secular, o que os gráficos sugerem que acontecerá.

Uma coisa que eu destacaria: se o ouro cair e ficar abaixo de $1.770, isso invalidaria a tese de alta. Probabilidade muito baixa, mas vale ter como seu nível de stop se você estiver pensando em posicionamento.

O prata também merece menção. A relação ouro-prata de 50 anos mostra que a prata tende a acelerar mais tarde em mercados de alta. Poderíamos estar nos preparando para uma superperformance da prata em 2025-2026, assim que o ouro estabelecer sua base, o que seria o padrão típico.

Do meu ponto de vista, estamos nos estágios iniciais a intermediários de um mercado de alta de ouro de vários anos. Os próximos 5 anos devem oferecer uma apreciação constante com potencial de aceleração mais tarde na década. Não é um cenário de ficar rico rápido, mas uma exposição sólida à inflação e à expansão monetária parece justificada do ponto de vista de portfólio.