Tenho pensado onde investir em ações de IA recentemente e, honestamente, quanto mais olho para o mercado mais certas empresas se destacam. O S&P subiu bastante nos últimos anos, mas a verdadeira oportunidade não é apenas acompanhar o índice — é escolher as empresas certas na cadeia de valor da IA.

Deixe-me destacar três que continuo a considerar. Primeiro, a ASML. A maioria das pessoas não percebe que esta empresa é basicamente a única no planeta a fabricar as máquinas que tornam possível a produção de chips de IA. O equipamento de litografia EUV deles é insubstituível — Nvidia, AMD, Broadcom, todos os principais fabricantes de chips precisam do equipamento da ASML para fabricar os seus processadores avançados. Isso não é hype, é assim que funciona a indústria de semicondutores. A procura pelos seus equipamentos deve manter-se forte durante décadas, à medida que os chips de IA se tornam mais complexos e exigem uma precisão que não se consegue em mais lado nenhum.

Depois, há a Nvidia. Sim, a concorrência está a aquecer. A AMD e a Broadcom estão a ganhar quota de mercado, a Alphabet desenhou chips personalizados com a Broadcom. Mas aqui está o ponto — a Nvidia ainda domina o espaço de aceleradores de IA para centros de dados de grande escala. As margens são incríveis (estamos a falar de margens de lucro líquido de 53%), o que significa que mesmo que a concorrência reduza o seu poder de fixação de preços, continuam a converter uma quantidade enorme de receita em lucro. Quer estejas a apostar que a Oracle vai ganhar quota da AWS ou que o Claude vai competir com o ChatGPT, a Nvidia lucra de qualquer forma. É por isso que onde investir em ações de IA muitas vezes se resume à Nvidia como a jogada mais diversificada.

A Microsoft é aquela que acho que a maioria das pessoas subestima. Eles não são apenas um fabricante de chips ou uma empresa de software — estão em toda a cadeia de IA. O Azure trata da infraestrutura, apoiaram a OpenAI, têm software empresarial e jogos. Isso significa que lucram de várias formas. Também devolvem capital através de dividendos e recompra de ações, negociando a avaliações razoáveis (30x lucros futuros). Se estás a tentar descobrir onde investir em ações de IA sem concentrar demasiado, a Microsoft equilibra bem uma carteira ao lado das empresas de hardware.

A principal ideia aqui é a diversificação ao longo da cadeia de valor. Não te limites a apostar apenas em fabricantes de chips ou empresas de software. Posiciona-te em líderes do setor em diferentes níveis — infraestrutura, chips, aplicações. Assim, não estás a apostar tudo numa única narrativa. Mesmo que haja volatilidade e correções inevitáveis, tens várias formas de lucrar com o que é, honestamente, uma mudança geracional na tecnologia. Essa é a abordagem mais inteligente para onde investir em ações de IA neste momento.