Capturei uma perspetiva interessante do mercado do início de janeiro que vale a pena revisitar. As ações tecnológicas estavam a dominar nesse dia - os semicondutores lideraram a subida com nomes como Sandisk a subir 22% e Western Digital a ganhar 12%. Todo o setor de semicondutores estava em alta, o que faz sentido dado todo o hype em torno da IA na fabricação de chips.

Mas o que realmente me chamou a atenção foi o desempenho do setor de mineração. Os preços do cobre tinham acabado de atingir máximos históricos devido à especulação em torno de tarifas dos EUA sobre cobre refinado. Todos estavam a acelerar o inventário para o país antes de possíveis barreiras comerciais. As ações de mineração como Hecla Mining subiram 8%, e o grupo mais amplo estava sólido. É esse tipo de rotação de setor que se nota quando as commodities começam a mover-se - isso indica algo sobre preocupações de oferta.

O mercado mais amplo estava a subir modestamente nesse dia - o S&P 500 cerca de 0,26%, o Nasdaq a fazer melhor com 0,49%. O que é interessante é que isso acontecia enquanto os rendimentos dos títulos estavam a subir. Os títulos do Tesouro a 10 anos tinham subido para 4,18%, impulsionados pelas expectativas de inflação a aumentar. Os responsáveis do Fed estavam divididos sobre o que vem a seguir - alguns soando hawkish em relação ao crescimento, outros sugerindo que cortes de taxas podem estar a caminho. Sinais mistos clássicos.

Os mercados internacionais também apoiaram o movimento. Euro Stoxx 50 atingindo novos máximos, Shanghai Composite num pico de 10,5 anos. Quando se vê esse tipo de amplitude global, geralmente significa que há um verdadeiro impulso por trás do movimento, não apenas liderança restrita. O setor de mineração beneficiou-se desse sentimento de risco, especialmente com a dinâmica de oferta de cobre em foco.