Instituição: As ações de seguros têm perspetivas de reparação de avaliação e crescimento de desempenho duplo catalisador

A Guotai Haitong Securities considera que, com base nas seguradoras que já divulgaram os resultados de 2025, o lucro geral está de acordo com as expectativas, sendo as preocupações relacionadas às operações de negociação ainda o principal fator de divergência entre a melhoria dos lucros fundamentais do setor de seguros e a valorização das ações. Para o ano de 2026, as seguradoras continuarão a aumentar a alocação em ativos de ações. Acreditamos na oportunidade de recuperação da avaliação do setor de seguros, especialmente devido à estabilização das taxas de juros e à expectativa de um mercado em lenta recuperação, com algumas seguradoras beneficiando do aumento de suas ações principais, resultando em lucros acima do esperado no primeiro trimestre de 2026. Os rendimentos de ativos de ações são atualmente uma fonte importante de receita para as seguradoras.

Guoxin Securities acredita que 1) o setor de seguros está entrando em uma janela de oportunidade dourada para melhorias tanto na frente de ativos quanto na de passivos. No lado dos ativos, a estabilização das taxas de juros alivia a pressão de reinvestimento, e um mercado de ações favorável deve aumentar os rendimentos de investimento das seguradoras; no lado dos passivos, a tendência de migração de poupança dos residentes continua, e a transformação dos seguros de dividendos tem mostrado resultados notáveis. 2) Como catalisador de curto prazo, de março a abril, ocorrerá uma intensa divulgação dos relatórios anuais de 2025 e do primeiro trimestre de 2026 das seguradoras listadas. 3) A alta atratividade de dividendos deve reforçar ainda mais o apelo das ações de seguros em um mercado volátil. Além disso, o relatório do primeiro trimestre deve validar os efeitos do “início de ano promissor” e a melhora nos rendimentos de investimento, podendo atuar como catalisador para a recuperação da avaliação. Com uma avaliação com margem de segurança suficiente, as ações de seguros destacam-se por sua capacidade de defesa e ataque, podendo experimentar uma recuperação de avaliação e crescimento de lucros simultaneamente.