A TC Energy apresenta 2025 recorde: 26º ano de crescimento dos dividendos indica impulso sustentado

A TC Energy Corporation encerrou 2025 com resultados operacionais e financeiros impressionantes que destacam a resiliência da empresa num mercado de energia volátil. Em 13 de fevereiro de 2026, o líder em infraestrutura energética anunciou o desempenho do ano completo e do quarto trimestre, marcado pelo seu recorde de segurança mais forte em cinco anos, 15 recordes de fluxo operacional nos seus sistemas de oleodutos e a continuação do valor para os acionistas através do crescimento dos dividendos.

Desempenho financeiro impulsionado pela excelência operacional

O EBITDA comparável do quarto trimestre atingiu 3,0 mil milhões de dólares, crescendo 13 por cento em relação ao mesmo período de 2024, que foi de 2,6 mil milhões de dólares. Para o ano completo de 2025, o EBITDA comparável expandiu-se para 11,0 mil milhões de dólares, face a 10,0 mil milhões de dólares em 2024 — um aumento de nove por cento. Os lucros segmentados também demonstraram força, subindo 15 por cento no Q4 para 2,2 mil milhões de dólares, enquanto os lucros segmentados anuais mantiveram-se estáveis em 8,0 mil milhões de dólares.

O lucro líquido atribuível às ações ordinárias provenientes de operações contínuas atingiu 959 milhões de dólares no Q4 de 2025, o que equivale a 0,92 dólares por ação, comparado a 1,03 dólares por ação no mesmo trimestre do ano anterior. Para o ano completo, o lucro líquido totalizou 3,612 mil milhões de dólares, ou 3,47 dólares por ação ordinária.

François Poirier, Presidente e Diretor Executivo da TC Energy, atribuiu os resultados à execução disciplinada e a uma cultura de segurança prioritária. “Nossa cultura de segurança está a impulsionar um desempenho operacional excecional em todos os nossos sistemas”, afirmou Poirier, destacando como esse compromisso se traduziu em resultados tangíveis para o negócio.

Sistemas de oleodutos estabelecem recordes históricos de entrega

O desempenho operacional da TC Energy atingiu marcos históricos em 2025, com a empresa a estabelecer 15 recordes de entrega na sua rede de oleodutos na América do Norte. Estas conquistas refletem uma procura robusta impulsionada pela expansão de data centers, conversões de carvão para gás e crescimento das exportações de gás natural liquefeito (GNL).

Os Gasodutos de Gás Natural Canadenses tiveram uma média de 27,2 bilhões de pés cúbicos por dia (Bcf/d) no quarto trimestre, um aumento de cinco por cento em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de entrega de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. O Sistema NGTL estabeleceu seu próprio recorde de entrega de 18,3 Bcf na mesma data.

Do lado dos EUA, os Gasodutos de Gás Natural tiveram um crescimento ainda mais dramático, com fluxos diários médios no quarto trimestre de 29,6 Bcf/d — um aumento de 9,5 por cento em relação ao ano anterior. O sistema atingiu um recorde de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. Os fluxos para instalações de GNL aumentaram 21 por cento, atingindo uma média de 3,9 Bcf/d, com um pico diário próximo de 4,4 Bcf no início de dezembro de 2025.

Os Gasodutos de Gás Natural do México mantiveram um desempenho estável, com uma média de 2,7 Bcf/d no Q4, o que corresponde a aproximadamente 20 por cento da procura total de gás do México no quarto trimestre.

Crescimento dos dividendos por 26 anos consecutivos

A Diretoria da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação ordinária, para 0,8775 dólares por ação, para o trimestre que termina em 31 de março de 2026, o que equivale a uma taxa anualizada de 3,51 dólares. Este é o 26º ano consecutivo de aumentos nos dividendos — um testemunho da geração consistente de caixa e da confiança da gestão nas perspetivas de crescimento a longo prazo.

A empresa manteve uma forte geração de caixa, com fundos comparáveis gerados pelas operações atingindo 2,293 mil milhões de dólares no Q4 de 2025, comparado a 1,665 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior. Para o ano completo, os fundos comparáveis das operações totalizaram 7,996 mil milhões de dólares.

Metas estratégicas de alocação de capital de 6 mil milhões de dólares anuais

Olhando para 2026 e além, a TC Energy delineou uma estratégia ambiciosa de alocação de capital, desenhada para aproveitar oportunidades de crescimento na infraestrutura energética da América do Norte. A empresa espera alocar totalmente 6 mil milhões de dólares em despesas de capital líquidas anuais até 2030, com potencial para exceder esse nível nos anos seguintes.

A empresa aprovou 0,6 mil milhões de dólares em projetos de expansão de baixo risco na quarta trimestre, demonstrando disciplina na alocação de capital. A TC Energy mantém uma relação alvo de construção — uma proporção entre despesa de capital e EBITDA — na faixa de cinco a sete vezes, garantindo que os projetos atendam a critérios rigorosos de retorno antes de serem aprovados.

Atividades recentes de projetos destacam esse foco estratégico. O sistema Columbia Gas Transmission concluiu com sucesso uma temporada aberta para até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional para atender a área de Columbus, atraindo aproximadamente 1,5 Bcf/d em propostas — três vezes a capacidade proposta. Este excesso de demanda indica uma procura subjacente robusta, especialmente de operadores de data centers à procura de infraestrutura de energia confiável.

Em fevereiro de 2026, a TC Energy lançou outra temporada aberta na sua Crossroads Pipeline para até 1,5 Bcf/d de capacidade, visando a crescente procura no Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, impulsionada por recentes anúncios de projetos de geração de energia e data centers.

Fundamentos de mercado apoiam crescimento a longo prazo

A gestão da TC Energy destacou dinâmicas de oferta e procura convincentes que sustentam a sua tese de investimento. A empresa projeta que a procura de gás natural na América do Norte aumentará em 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035. Este crescimento é impulsionado por três fatores principais: expansão da capacidade de exportação de GNL, aumento da procura por geração de energia (particularmente de data centers) e maior necessidade de fiabilidade por parte das distribuidoras locais.

Estes fundamentos de mercado alinham-se diretamente com a pegada de infraestrutura da TC Energy. Com 98 por cento do EBITDA comparável apoiado por tarifas reguladas ou contratos de longo prazo de compra ou pagamento, a empresa mantém uma exposição limitada aos preços das commodities e uma forte visibilidade para fluxos de caixa estáveis e de longo prazo.

Perspetivas para 2026 e prioridades estratégicas

A empresa espera que o EBITDA comparável e o lucro por ação ordinária comparável em 2026 superem os níveis de 2025. Especificamente, a TC Energy prevê um EBITDA comparável entre 11,6 mil milhões e 11,8 mil milhões de dólares para 2026, com despesas de capital previstas entre 6,0 mil milhões e 6,5 mil milhões de dólares (ou entre 5,5 mil milhões e 6,0 mil milhões de dólares líquidos, após ajuste para interesses não controladores).

No curto prazo, a TC Energy espera colocar cerca de 4 mil milhões de dólares em serviço em 2026, incluindo o projeto Bison XPress na sua rede Northern Border, as expansões Valhalla North e Berland River no sistema NGTL, e a continuação do trabalho na Unidade 3 da Bruce Power, como parte do programa de substituição de capital de manutenção.

A gestão reiterou três prioridades estratégicas principais: entregar crescimento sólido e de baixo risco e desempenho repetível; maximizar o valor dos ativos através de segurança e excelência operacional; executar um portfólio seletivo de projetos de crescimento; e manter força financeira e agilidade.

Conclusão: Infraestrutura na transição energética na América do Norte

Os resultados de 2025 da TC Energy e as orientações futuras refletem uma empresa bem posicionada na infraestrutura energética da América do Norte. A combinação de desempenho operacional recorde, crescimento financeiro consistente, resiliência dos dividendos e alocação estratégica de capital em segmentos de alta procura — especialmente oleodutos de gás natural que atendem data centers e instalações de GNL — sugere que a empresa continua a beneficiar-se de tendências seculares na procura energética continental. Com 26 anos consecutivos de crescimento dos dividendos e forte visibilidade para o investimento com retornos atrativos, a TC Energy reforça o seu perfil como uma aposta estável em infraestrutura num período de elevada procura de energia.