Resiliência dos lucros através de uma gestão inteligente de custos: principais recomendações de ações da pesquisa Zacks

A mais recente publicação de pesquisa da Zacks Investment Research revela como as principais empresas estão a navegar pelo delicado equilíbrio entre crescimento dos lucros e pressões de custos. Divulgada no final de fevereiro de 2026, a análise abrangente avaliou 16 ações importantes, focando em como os executivos estão a gerir o aumento das despesas operacionais enquanto mantêm o impulso dos lucros. Esta análise detalha as principais conclusões sobre Costco Wholesale Corp. (COST), Roche Holding AG (RHHBY), Lam Research Corp. (LRCX) e várias oportunidades emergentes no espaço microcap.

Impulsores de Lucros de Grandes Empresas: Navegando entre Pressões de Custos e Escala

Abordagem disciplinada da Costco para proteção de margem

As ações da Costco valorizaram 5,2% nos últimos seis meses, ficando atrás do setor de Varejo - Lojas de Desconto da Zacks, que subiu 12,5%, mas a empresa continua a demonstrar como uma forte disciplina operacional enfrenta os desafios de custos. Como uma ação defensiva de consumo, a Costco resistiu à volatilidade do mercado aproveitando seu modelo de associação para gerar lucros estáveis e recorrentes. A disciplina de preços da empresa — uma ferramenta crítica para gerir a inflação de custos — permanece firme, apesar das pressões nos custos de insumos e dos obstáculos tarifários.

O que torna a história de lucros da Costco convincente é a estratégia proativa de diversificação de sourcing. Ao distribuir suas cadeias de abastecimento por várias regiões, a empresa mitiga o impacto do aumento de tarifas e dos custos de materiais. A marca própria Kirkland Signature continua a fortalecer as margens, entregando lucros premium sem aumentos proporcionais de custos. Com o impulso do comércio eletrônico acelerando e os serviços de atendimento digital ganhando adoção, a expansão omnicanal da Costco está a atrair mais clientes e a distribuir os custos operacionais de forma mais eficiente entre os canais de venda.

A forte geração de fluxo de caixa e a flexibilidade do balanço posicionam a Costco para resistir aos ciclos econômicos sem comprometer a qualidade dos lucros. A trajetória comprovada de execução da gestão sugere que a empresa pode continuar a oferecer crescimento estável dos lucros enquanto gere custos de insumos de forma eficaz.

Lucros da Roche desafiados por concorrência biossimilar e obstáculos cambiais

As ações da Roche superaram significativamente seu setor (+49,5% contra +27,8% do setor de Grandes Farmacêuticas da Zacks), mas o crescimento dos lucros enfrenta pressões estruturais. Os resultados recentes da farmacêutica mostraram desempenho operacional sólido dos principais motores de crescimento — Ocrevus para esclerose múltipla, Vabysmo para oftalmologia, e emergentes como Hemlibra e Phesgo para hemofilia e câncer de mama — mas a erosão de medicamentos legados continua a ser uma resistência persistente aos lucros.

A empresa enfrenta duas pressões de custos: a concorrência biossimilar que reduz receitas de tratamentos antigos (Avastin, Herceptin, MabThera, Actemra) e dinâmicas cambiais desfavoráveis. A fraqueza do dólar americano impactou significativamente as traduções de lucros internacionais, comprimindo as métricas de rentabilidade geral. Para compensar a queda de lucros de produtos legados, a Roche busca aquisições estratégicas e colaborações para diversificar seu portfólio, embora recentes contratempos no pipeline tenham atenuado o entusiasmo dos investidores quanto à visibilidade de lucros de curto prazo.

Lam Research aproveita onda de lucros com complexidade dos chips

A Lam Research apresentou desempenho excepcional, com alta de 140,9% em seis meses, contra um retorno de +25,5% do setor de Semicondutores da Zacks. O crescimento dos lucros da fabricante de equipamentos semicondutores decorre do aumento na complexidade de design de DRAM 3D e empacotamento avançado — tecnologias que exigem maior intensidade de gravação e deposição por wafer. Este ponto de inflexão técnico se traduz diretamente em maior potencial de lucros à medida que os fabricantes de chips investem em fábricas de próxima geração.

A recuperação do negócio de sistemas, impulsionada pelo aumento nos gastos com memória, fornece um impulso aos lucros. Os investimentos estratégicos em P&D posicionam a empresa para aproveitar o aumento projetado nos gastos de capital nos segmentos de foundry, lógica, DRAM e NAND. A forte demanda por chips de memória de alta largura de banda sustenta a visibilidade dos lucros da Lam. No entanto, o enfraquecimento dos gastos em nós maturos e o aumento das tensões comerciais entre EUA e China criam obstáculos que merecem atenção.

Potencial de Lucros em Microcaps: Pesando Custos contra Expansão

Spruce Power: Modelo de lucros recorrentes de alta margem

A Spruce Power Holding Corp. (SPRU) destaca-se como uma microcap com características de lucros distintas. A empresa opera 85.000 sistemas solares residenciais sob contratos de longo prazo, gerando receitas previsíveis e recorrentes por mais de uma década. As receitas do terceiro trimestre de 2025 atingiram 30,7 milhões de dólares (+44% ano a ano), traduzindo-se em 26,2 milhões de dólares de EBITDA operacional — um forte indicador de lucros para uma empresa de seu porte.

A estratégia de monetização de SREC representa uma expansão de lucros de alta margem, incluindo um acordo hedge de 10 milhões de dólares que se estende até 2029. O modelo leve de ativos da Spruce evita instalações caras, aproveitando aquisições e tecnologia proprietária para escalar de forma rentável. A gestão implementou iniciativas de redução de custos visando economias anuais de 20 milhões de dólares, apoiando diretamente o crescimento dos lucros. Desde 2018, aquisições disciplinadas adicionaram mais de 67.000 sistemas ao portfólio, potencializando os lucros. A avaliação permanece modesta, com EV/vendas de 4,12X, sugerindo potencial de valorização se a execução continuar. Contudo, uma linha de refinanciamento de 184 milhões de dólares com vencimento em abril de 2026 apresenta risco de refinanciamento, e o alto endividamento limita a flexibilidade financeira e a estabilidade dos lucros.

IDT: Expansão de margem compensando obstáculos de receita

A IDT Corp. (IDT), outra microcap, enfrentou recentemente pressão nos lucros, com queda de 21% nas ações, contra ganhos de +5,2% do setor. Apesar de obstáculos macroeconômicos — volatilidade no capital de trabalho de remessas, fraqueza na publicidade, pressão de taxas e incertezas regulatórias — a IDT está reposicionando sua composição de lucros para segmentos de maior margem de crescimento.

A divisão de Serviços de Varejo Net está a expandir um modelo baseado em pagamentos, com crescimento de 22% na receita e aumento de 35% no lucro operacional, demonstrando como uma gestão estratégica de custos impulsiona crescimento de lucros acima da média. As operações digitais do BOSS Money (84% das transações) alcançaram expansão de margem de 160 pontos base e crescimento de 97% no lucro operacional, apesar de uma modesta compressão de taxas. As soluções verticais do net2phone e a integração de IA elevam as métricas de lucros por usuário (ARPU), enquanto a antiga divisão de Comunicações continua a gerar fluxo de caixa estável para financiar iniciativas de crescimento. A avaliação sugere risco limitado de queda, com potencial de expansão múltipla se a escala de segmentos de maior margem continuar a impulsionar os lucros consolidados.

Divergência nos Lucros: Upgrades e Downgrades refletem capacidade de gestão de custos

Ações beneficiadas por eficiência de custos e impulso nos lucros

A Garmin Ltd. (GRMN) avançou graças à forte demanda por relógios de aventura e wearables, impulsionando os lucros dos segmentos Outdoor e Fitness. A TechnipFMC, com backlog recorde de 16 bilhões de dólares em Tecnologias Submarinas e de Superfície, garante forte visibilidade de lucros e potencial de melhoria de margens. A Watts Water beneficiou-se de sinergias de aquisições, com receitas adicionais projetadas acima de 130 milhões de dólares, contribuindo para futuros fluxos de caixa.

A Stryker Corp. apresenta forte crescimento orgânico de lucros, impulsionado pela liderança em robótica e lançamentos inovadores de produtos, compensando pressões tarifárias e obstáculos de custos. A Nice Systems ganhou força com soluções em nuvem e IA para experiência do cliente, impulsionando a expansão de lucros em sua base de usuários.

Pressões de baixa por custos crescentes e desafios nos lucros

Por outro lado, a Insperity enfrentou pressão nos lucros devido ao aumento nos investimentos em tecnologia e à forte concorrência no setor de Organizações de Empregadores Profissionais. A Lazard Financials enfrentou saídas líquidas persistentes, comprimindo os ativos sob gestão e o potencial de lucros, enquanto o risco de concentração nas receitas de Consultoria Financeira limita a diversificação das fontes de receita.

Conclusão: Crescimento dos lucros exige navegação estratégica de custos

O consenso da pesquisa da Zacks Investment Research destaca que o desempenho dos lucros em 2026 dependerá da capacidade da gestão de enfrentar pressões de custos simultâneas. Empresas vencedoras como Costco e Lam Research aproveitam a excelência operacional e a adoção de tecnologia para absorver custos de insumos enquanto mantêm margens. Empresas de médio porte como Roche enfrentam obstáculos estruturais por concorrência biossimilar e dinâmicas cambiais. Microcaps emergentes como Spruce Power e IDT demonstram que disciplina de margens e otimização de portfólio podem desbloquear crescimento de lucros expressivo, mesmo com limitações de tamanho.

Investidores que buscam exposição ao crescimento dos lucros devem priorizar empresas com disciplina de custos comprovada, receitas diversificadas e alocação estratégica de capital. A pesquisa reforça que, em um ambiente macroeconômico incerto em 2026, as empresas que gerenciarem com sucesso a equação lucros-custos provavelmente terão desempenho superior.