A última previsão de colapso de IA de Michael Burry é realmente credível em 2026?

michael burry, o lendário investidor contrarian mais conhecido por lucrar bilhões durante a crise financeira de 2008, recentemente fez mais uma previsão audaciosa: que as ações de inteligência artificial estão presas numa bolha ao estilo de 1999 destinada a implodir. No entanto, à medida que 2026 se desenrola, as dinâmicas do mercado real e os dados operacionais mostram um quadro bastante diferente do cenário de desastre que ele sugere.

De triunfo em 2008 a dificuldades recentes na previsão

michael burry conquistou seu lugar na história financeira ao apostar corretamente na queda das hipotecas subprime através da Scion Capital, gerando cerca de 100 milhões de dólares de lucro pessoal e 700 milhões para seu fundo. Seu sucesso inspirou o filme “A Grande Aposta”, consolidando seu status de sábio do mercado. Mas, desde aquele ganho de 2008, seu histórico deteriorou-se notavelmente. À medida que as ações dispararam, burry fez várias chamadas prematuras de baixa que não se concretizaram, levando-o a fechar seu hedge fund nos últimos anos, alegando desalinhamento fundamental com as condições do mercado.

Os três pilares da tese de baixa de michael burry sobre IA — E por que eles estão desmoronando

Argumento 1: Manipulação contábil e jogos de depreciação

michael burry afirma que grandes empresas de tecnologia como Meta (META), Microsoft (MSFT) e Alphabet (GOOGL) estão inflando lucros através de contabilidade agressiva. Ele aponta especificamente a prática da Alphabet de depreciar servidores ao longo de quatro a seis anos como evidência de contabilidade criativa.

O que os dados do mercado realmente mostram:

Embora a vida útil das GPUs seja menor que a da infraestrutura tradicional, a maioria dos servidores capazes de IA funciona efetivamente por 15 a 20 anos. Mais importante, modelos mais antigos de GPU não se tornam inúteis após o lançamento de chips mais novos; eles mantêm valor considerável para tarefas de inferência — rodando modelos treinados, não treinando do zero. Essa utilidade residual compensa significativamente qualquer depreciação acelerada.

Argumento 2: Crise de fluxo de caixa por excesso de investimento

michael burry alerta que um investimento de capital sem precedentes irá esgotar reservas de caixa e pressionar operações. Essa tese assume que os gastos com infraestrutura de IA superam a geração de receita.

A realidade:

Hyperscalers estão reportando o oposto. O fluxo de caixa operacional do Alphabet subiu de menos de 100 bilhões de dólares para 164 bilhões em 2026, demonstrando que ganhos de eficiência impulsionados por IA estão mais do que compensando os aumentos em CAPEX. As margens também estão se expandindo em todo o setor. Ainda mais impressionante, empresas que implementam IA autônoma — sistemas que realizam tarefas complexas sem intervenção humana — estão reportando reduções de custos de 25% ou mais, contradizendo a narrativa de pressão sobre o fluxo de caixa.

Argumento 3: Ações de chips de IA como NVIDIA estão supervalorizadas além do razoável

michael burry faz uma comparação entre NVIDIA (NVDA) hoje e Cisco (CSCO) em 2000, quando a valorização da internet atingiu o pico. Ele sugere que ambos representam bolhas perigosas — mas a matemática conta uma história diferente.

A realidade da avaliação:

Quando a Cisco atingiu o pico em março de 2000, seu múltiplo preço/lucro ultrapassou 200x — um nível astronômico raramente visto nos mercados. O P/E atual da NVIDIA é de 47x, aproximadamente um quarto do pico da Cisco. Muito longe de estar excessivamente supervalorizada, a avaliação da NVIDIA parece razoavelmente fundamentada em relação ao seu crescimento e potencial de lucros.

Evidências de mercado: Demanda por GPUs e infraestrutura permanecem em alta

A H100, GPU de data center da NVIDIA usada para treinamento e inferência de IA, teve um aumento de 17% nos preços de aluguel desde o final de 2025. Esse aumento sinaliza uma escassez contínua e uma demanda robusta — especialmente impulsionada pela adoção crescente de IA autônoma.

Essa dinâmica de preços favorece players de infraestrutura de IA especializados, como Nebius Group (NBIS), CoreWeave (CRWV) e IREN (IREN). A escassez de GPUs também beneficia empresas que enfrentam o gargalo energético, com a Bloom Energy (BE) destacando-se como fornecedora de tecnologia crítica.

Participantes do mercado apostam forte na valorização da IA

Operadores profissionais de opções têm feito apostas substanciais na continuidade do crescimento da IA. Em um único dia de negociação antes dos resultados da NVIDIA, um grande trader “baleia” investiu cerca de 9 milhões de dólares em opções de compra de março a 205 dólares — um voto de confiança claro. Separadamente, atividades de opções otimistas na Bloom Energy incluíram uma aposta de um milhão de dólares em strikes máximos de compra. Significativamente, as ações da Bloom Energy subiram 8% apesar da fraqueza geral do mercado, sugerindo uma possível ruptura de um padrão técnico consolidado.

A conclusão

Embora o legado contrarian de michael burry e sua previsão de 2008 permaneçam historicamente relevantes, sua tese de recessão na IA atualmente enfrenta obstáculos formidáveis. O fluxo de caixa operacional real está crescendo, não encolhendo. A demanda por GPUs continua intensa. As avaliações — embora elevadas — não chegam perto dos extremos de 2000. E a IA autônoma está entregando economias de custos tangíveis que sustentam novos investimentos. Até que os fundamentos subjacentes se quebrem, a última previsão de baixa de michael burry parece prematura e desconectada dos dados.