Os mercados de ações caem devido a obstáculos na política comercial e tensões geopolíticas

Os principais índices de ações dos EUA caíram na sessão de negociação, à medida que cresciam as preocupações com a política comercial americana, alimentando posições de aversão ao risco nos mercados financeiros. O índice S&P 500 recuou 0,22%, o Dow Jones Industrial Average caiu 0,24% e o Nasdaq 100 desvalorizou-se 0,66%. Os contratos futuros refletiram fraqueza semelhante, com os futuros do E-mini S&P 500 de março caindo 0,25% e os do Nasdaq também recuando 0,67%. A baixa da sessão foi principalmente devido à incerteza em torno das medidas tarifárias propostas e ao aumento das tensões internacionais, criando obstáculos para ativos de risco.

Incerteza na Política Comercial Impulsiona Sentimento de Mercado

O principal fator para a queda das ações foi o aumento das tarifas sob as diretrizes de política recentemente emitidas. Após a Suprema Corte rejeitar acordos tarifários recíprocos, uma nova ação executiva elevou as tarifas globais de 10% para 15%, sob a Seção 122 do Trade Act de 1974. Essa mudança gerou preocupação generalizada entre os participantes do mercado sobre possíveis efeitos de transbordamento nos lucros corporativos e nas trajetórias de crescimento econômico. A mudança para medidas protecionistas criou uma dinâmica de aversão ao risco que reverberou em várias classes de ativos, pressionando as avaliações de ações e o sentimento dos investidores.

Pontos de Tensão Geopolítica Aumentam o Prêmio de Risco

Além das preocupações comerciais, desenvolvimentos geopolíticos adicionaram uma camada de incerteza que pressionou as avaliações de ações. As negociações nucleares entre EUA e Irã estavam marcadas para recomeçar em Genebra na quinta-feira, com a liderança diplomática iraniana expressando otimismo quanto a possíveis resoluções. No entanto, declarações anteriores sobre a possível consideração de intervenção militar limitada criaram um cenário instável, com prazos sugeridos para negociações de apenas 10 a 15 dias. Esses riscos geopolíticos tradicionalmente comprimem os prêmios de risco de ações e aumentam a demanda por ativos mais seguros.

Mercado de Títulos em Alta com Fuga para Segurança

Os títulos de renda fixa se beneficiaram da busca por segurança, à medida que a fraqueza das ações se espalhava pelos mercados. Os futuros de títulos do Tesouro de 10 anos de março avançaram 5 ticks, levando o rendimento do título a cair 1,9 pontos base, para 4,063%. A pressão de alta nas avaliações do Tesouro refletiu tanto a menor disposição do mercado de ações quanto a expectativa de que tarifas elevadas possam restringir as perspectivas de crescimento global. A emissão programada pelo Departamento do Tesouro de US$ 211 bilhões em títulos e instrumentos de taxa flutuante ao longo da semana — começando com um leilão de US$ 69 bilhões de títulos de 2 anos na terça-feira — enfrentou alguma resistência de oferta, apesar do apelo de refúgio seguro.

Do outro lado do Atlântico, os mercados de títulos governamentais europeus também subiram, com o rendimento do bund alemão de 10 anos caindo 0,8 pontos base, para 2,729%, e os rendimentos dos gilts do Reino Unido de 10 anos atingindo o piso de 14 meses, em 4,336%. Enquanto isso, o mercado de swaps precificava uma probabilidade mínima (apenas 2%) de uma redução na taxa do Banco Central Europeu na sua reunião de política de 19 de março.

Fraqueza Setorial e Movimentos em Ações Individuais

A queda generalizada das ações mascarou variações significativas entre títulos e setores específicos. Empresas de embalagens e papelão enfrentaram pressão, após relatos de deterioração nos preços domésticos de papelão, que caíram para US$ 20 por tonelada mês a mês. A International Paper caiu mais de 7%, enquanto a Smurfit West Rock e a Packaging Corporation of America desvalorizaram-se mais de 5%, com a Greif Inc caindo mais de 2%.

As ações de software e tecnologia sofreram forte pressão de venda, com plataformas como Palantir Technologies, CrowdStrike Holdings, Atlassian e Datadog caindo mais de 4%. A Salesforce liderou as quedas entre os componentes do Dow, com perdas superiores a 4%, enquanto a Intuit, Autodesk, Adobe e Thomson Reuters caíram mais de 2%. A AppLovin foi uma das piores performers do dia, despencando mais de 8% após a SEC divulgar que sua investigação regulatória permanecia “ativa e em andamento”.

Na ponta negativa, rebaixamentos estratégicos pressionaram nomes específicos. O JPMorgan Chase rebaixou a VF Corp para underweight, com alvo de preço de US$ 18, provocando uma queda superior a 5%. O Barclays reduziu seu alvo para Oklo Inc de US$ 146 para US$ 82, pressionando as ações em mais de 3%. A Jeffries alterou as classificações para hold na Monday.com, Workday e DocuSign — cada uma caindo mais de 6% — citando obstáculos contínuos de disrupção por IA e sentimento negativo.

Por outro lado, várias ações se beneficiaram de catalisadores positivos. A Arcellux Inc subiu mais de 77% após a Gilead Sciences concordar em adquirir a empresa por US$ 7,8 bilhões (US$ 115 por ação). A Veris Residential saltou mais de 12% após atrair interesse de aquisição por aproximadamente US$ 3,4 bilhões (US$ 19 por ação). A Texas Pacific Land Corp, apoiada pelo aumento do alvo de preço do KeyBanc Capital Markets para US$ 639, de US$ 350, avançou mais de 7%, liderando as altas do mercado. A Domino’s Pizza subiu mais de 4% com receita do quarto trimestre de US$ 1,54 bilhão, superando a expectativa de consenso de US$ 1,52 bilhão. A Eli Lilly avançou mais de 3% após desenvolvimentos competitivos em terapias para obesidade favorecerem sua posição de mercado em relação aos concorrentes.

Panorama de Resultados e Calendário Econômico

O calendário de divulgação de resultados permaneceu robusto, com mais de 80% dos componentes do S&P 500 já tendo divulgado seus resultados. Das 427 empresas que reportaram, 74% apresentaram surpresas positivas de lucros em relação às expectativas. A Bloomberg Intelligence projeta que os lucros do quarto trimestre devem crescer 8,4% em relação ao ano anterior, marcando o décimo trimestre consecutivo de crescimento. Excluindo os gigantes da tecnologia (Magnificent Seven), os lucros do quarto trimestre devem subir 4,6%.

Para o restante da semana, estavam agendadas importantes divulgações econômicas. As encomendas de fábricas de dezembro deviam contrair 0,6% em relação ao mês anterior. O índice de confiança do consumidor da Conference Board de terça-feira deve subir 2,5 pontos, para 87,0. Na mesma noite, o presidente faria seu discurso anual sobre o Estado da União. A Nvidia divulgaria resultados trimestrais após o fechamento de quarta-feira. As primeiras solicitações semanais de auxílio-desemprego de quinta-feira deviam aumentar 10.000, para 216.000. Na sexta-feira, o PMI de Chicago da MNI era esperado recuar 1,8 pontos, para 52,2.

Impulso Econômico e Implicações de Política

O índice de Atividade Nacional do Fed de Chicago de janeiro já tinha registrado um impulso mais forte que o esperado, subindo 0,39 para atingir o pico de 9 meses de 0,18, contra expectativas de 0,01. No entanto, o governador do Fed, Christopher Waller, sinalizou que sua posição sobre possíveis ajustes de taxa na reunião de março dependeria dos dados de mercado de trabalho de fevereiro. Os mercados atribuíam apenas 5% de probabilidade a uma redução de 25 pontos base na reunião de meados de março.

Benchmarks de ações internacionais mostraram resiliência moderada. O Euro Stoxx 50 subiu para novos recordes, com avanço de 0,14%. A Shanghai Composite permaneceu fechada por celebrações do Ano Novo Lunar, assim como o Nikkei 225, que também fechou por ocasião do aniversário do Imperador. A divergência entre a fraqueza doméstica dos EUA e a força dos mercados internacionais destacou a natureza localizada das preocupações comerciais e seu impacto desproporcional nas avaliações de ações americanas naquela sessão.