#当前行情抄底还是观望？ Bitcoin! O mercado de criptomoedas enfrenta maior volatilidade: nova recuperação diária encontra nova queda, será que estamos a construir um fundo ou a continuar a explorar os mínimos?

A volatilidade do mercado de criptomoedas nunca parou, especialmente após mais de quatro meses de queda contínua, cada subida e descida mexe com os nervos dos investidores globais. Na quinta-feira, o mercado assistiu a uma nova rodada de queda, após a forte recuperação inesperada do dia anterior, que alimentou o otimismo, sendo rapidamente abafada por um banho de água fria. O Bitcoin caiu até 3,5% durante o horário de Nova Iorque, atingindo 66.511 dólares, enquanto, apenas um dia antes, tinha quase atingido a barreira de 70.000 dólares, marcando o nível mais alto desde 16 de fevereiro. Este “pico efémero” de recuperação e a subsequente correção refletem uma combinação de fatores, incluindo o sentimento de risco dos ativos, expectativas políticas e fundamentos do setor. Alguns veem isto como um sinal de fundo, outros alertam que a correção acabou de começar. O mercado está a construir um fundo ou a continuar a explorar os mínimos? Entre opiniões divergentes, a névoa do mercado começa a dissipar-se.

Resistência na recuperação: após uma celebração diária, o mercado de criptomoedas volta a recuar
Na quarta-feira, o mercado de criptomoedas viveu uma recuperação há muito esperada, com o Bitcoin a subir até 70.000 dólares, impulsionando toda a comunidade a um sentimento de esperança de fundo — afinal, esta foi a primeira recuperação forte após mais de quatro meses de queda, combinada com a entrada líquida de mais de 5 mil milhões de dólares no ETF de Bitcoin listado nos EUA, alimentando o otimismo. Contudo, esse otimismo não durou muito, e na quinta-feira o mercado virou-se. O Bitcoin caiu até 3,5%, voltando a 66.511 dólares, enquanto outras criptomoedas principais também seguiram a tendência de queda, o índice de criptomoedas e economia digital (CRPT) também enfraqueceu, fechando o dia com uma ligeira queda de 0,15%, a 13,03 dólares, contrastando com o aumento de 7,32% do dia anterior.
Analisando o mercado recente, a volatilidade do mercado de criptomoedas tem-se intensificado, desde fevereiro, o índice ETF de Bitcoin tem experimentado várias oscilações, com uma queda de 13,54% em um dia a 5 de fevereiro, seguida de uma recuperação de 10,24% a 6 de fevereiro, evidenciando uma tendência de oscilações acentuadas.
É importante notar que, apesar de na quarta-feira o ETF de Bitcoin ter recebido uma entrada líquida de 5 mil milhões de dólares, o fluxo líquido acumulado desde o início do ano ainda é de cerca de 1,7 mil milhões de dólares, refletindo uma postura cautelosa do mercado em relação às criptomoedas. A entrada temporária de fundos não alterou a tendência de saída de longo prazo, indicando que esta recuperação carece de suporte suficiente de fundos, e a correção não é uma surpresa. O analista da empresa de dados de criptomoedas Kaiko, Adam McCarthy, afirma: “Neste momento, não estou muito otimista. Em mercados de baixa e com baixa liquidez, recuperações como esta são previsíveis. Como podemos ver, esta subida não tem suporte suficiente, por isso, a descida não é surpreendente.”
Ligação com o setor tecnológico: queda da Nvidia, o mercado de criptomoedas não consegue escapar
Esta correção no mercado de criptomoedas está estreitamente relacionada com o sentimento do mercado de ações tecnológicas. Durante muito tempo, as criptomoedas seguiram a tendência das ações tecnológicas, especialmente com forte ligação aos setores de inteligência artificial e semicondutores, e a forte queda da Nvidia na quinta-feira foi uma das principais causas que agravaram a situação do mercado de criptomoedas.
Como um indicador do setor tecnológico, a Nvidia apresentou resultados financeiros sólidos, mas, devido às dúvidas do mercado sobre a sustentabilidade dos seus investimentos em inteligência artificial em grande escala, as ações caíram mais de 5,46% na quinta-feira, fechando a 184,89 dólares, com uma perda de valor de mais de 240 mil milhões de dólares.
Nos últimos três meses, o preço das ações da Nvidia subiu cerca de 2,76%, mas a volatilidade aumentou, com várias oscilações diárias superiores a 5% desde fevereiro. A correção no setor tecnológico foi rapidamente refletida no mercado de criptomoedas. Atualmente, os traders estão a retirar-se de setores potencialmente afetados pelo impacto da inteligência artificial, e as criptomoedas, como ativos de alto risco, tornaram-se um dos destinos preferenciais para a saída de fundos. De facto, a ligação entre criptomoedas e ações tecnológicas não é um caso isolado; nos últimos anos, com a integração profunda de inteligência artificial e blockchain, o sentimento de mercado de ambos tem-se aproximado, e a volatilidade das ações tecnológicas costuma refletir-se rapidamente no mercado de criptomoedas. Analistas afirmam que a avaliação das criptomoedas tem algumas semelhanças com as ações tecnológicas, dependendo do apetite de risco do mercado e da liquidez de fundos. Quando as ações tecnológicas recuam devido a dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos em IA, o apetite de risco diminui, e os fundos deixam ativos de alto risco, dificultando que as criptomoedas escapem à tendência. Esta é uma das razões principais para a resistência do Bitcoin na recuperação e a nova queda.

Jogos de poder: construir um fundo ou explorar os mínimos? Divergências evidentes
Diante da volatilidade do mercado, os especialistas apresentam opiniões bastante divergentes, com os otimistas e os pessimistas a discutirem acaloradamente sobre “se estamos a construir um fundo” ou “a explorar os mínimos”.
O pessimista, representado pelo diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, Matt Hougan, acredita que o fim do inverno das criptomoedas não termina com entusiasmo, mas com indiferença. “Uma grande subida diária é empolgante, mas ninguém espera que o Bitcoin volte diretamente a 100.000 dólares. O Bitcoin está a construir um fundo, e esse processo vai durar algum tempo, sendo também bastante confuso, podendo até atingir mínimos mais baixos.” Esta opinião também se encaixa na atual fase de oscilações do mercado — construir um fundo não acontece de um dia para o outro, e o processo envolve recuos e avanços.
Por outro lado, o principal otimista do mercado, Tom Lee, acredita que o mercado costuma encontrar o fundo em “más notícias”. Um artigo da Citrini Research sobre o apocalipse da IA abalou o mercado, o que, na sua opinião, indica que a zona de fundo já se formou. Tom Lee acrescenta que a queda do Mag 7 “já percorreu cerca de 95%”, e a venda no setor de software “está quase concluída, com cerca de 99%”, e que a correção das criptomoedas está nas “últimas semanas”, sugerindo que o mercado de criptomoedas está a terminar a sua fase de ajuste e a preparar-se para uma recuperação.
Além das opiniões divergentes, os fundamentos do mercado também apresentam uma “situação contraditória”. Por um lado, o Bitcoin já eliminou, no início deste mês, toda a valorização desde que o ex-presidente Trump ganhou a reeleição em novembro de 2024 — anteriormente, o mercado tinha expectativas de uma política mais favorável às criptomoedas durante o segundo mandato de Trump, tendo atingido um pico histórico de 126.000 dólares em outubro do ano passado, mas, após uma grande venda, o ativo digital tem estado sob pressão até hoje.
Por outro lado, a mineradora apoiada pela família Trump, a American Bitcoin Corp, encontra-se numa verdadeira fase de inverno do setor. A empresa, que tinha aproveitado a febre das criptomoedas para se listar na Nasdaq, enfrenta agora a uma das maiores quedas desde 2022, com prejuízo de 59 milhões de dólares no quarto trimestre, e uma perda de valor de quase 90%, tendo sido várias vezes suspensa temporariamente devido à forte queda do preço das ações, refletindo a dura realidade do inverno do setor de criptomoedas.

Sinal de fundo? A infraestrutura subjacente não desmoronou, apenas uma “crise de confiança”
Apesar da maior volatilidade e das divergências evidentes, há um sinal positivo que não deve ser ignorado: ao contrário do inverno anterior, a infraestrutura subjacente do setor não desmoronou. A análise do Wall Street Journal aponta que, apesar das vendas contínuas de Bitcoin, as exchanges continuam a operar normalmente, as instituições de custódia mantêm uma boa capacidade de pagamento, os investidores institucionais permanecem firmes, os ativos de ETF de Bitcoin continuam a ser mantidos de forma sólida, e a oferta de negociação livre também está a diminuir.
O analista Bernstein afirma que a atual correção do mercado não é causada por deterioração dos fundamentos, mas sim por uma “crise de confiança”. Diferente do colapso de 2022, quando as exchanges fecharam, as instituições de custódia tiveram problemas e o dinheiro saiu em massa, a estrutura básica do setor mantém-se estável, e os investidores institucionais não estão a retirar-se em grande escala, o que fornece um suporte importante para a construção de um fundo.
Dados indicam que, apesar de o ETF de Bitcoin ter tido uma saída líquida de 1,7 mil milhões de dólares desde o início do ano, a entrada líquida de 5 mil milhões de dólares na quarta-feira mostra que alguns fundos ainda estão a aproveitar as quedas para investir; o índice de criptomoedas (US) tem apresentado alguma volatilidade, mas o volume de negócios mantém-se estável, com 7,048 mil milhões de dólares a 20 de fevereiro, sem sinais de uma fuga massiva de fundos. Estes sinais indicam que o sentimento de pânico do mercado está a diminuir, e a confiança está a ser lentamente recuperada. Para os investidores comuns, o mais importante é manter a racionalidade e evitar ser influenciado por oscilações de curto prazo. Seja na construção de um fundo, como diz Matt Hougan, ou na fase final de correção, como prevê Tom Lee, ambos indicam que o mercado de criptomoedas continuará a apresentar uma tendência de oscilações a curto prazo. Neste momento, seguir a tendência de alta ou de baixa de forma cega é muito arriscado, e acompanhar os fundamentos do setor e os movimentos de fundos institucionais pode ser uma abordagem mais segura.
A longo prazo, o desenvolvimento das criptomoedas continuará a estar ligado à inovação tecnológica e à regulamentação. As políticas de criptomoedas do governo Trump, o progresso na fusão de inteligência artificial e blockchain, e as mudanças na regulamentação global influenciarão o futuro do mercado. Esta fase de volatilidade é tanto uma libertação do sentimento do mercado quanto uma oportunidade de ajuste do setor, e a estabilidade da infraestrutura subjacente pode ser a pedra angular para que o mercado de criptomoedas saia do inverno e alcance um crescimento sustentável a longo prazo.