Acionista ativista exige que a Riot Platforms mude de Bitcoin para uma potência de IA

Numa carta enviada a 18 de fevereiro, o investidor ativista Starboard Value LP pediu à Riot Platforms que execute urgentemente a sua transição de mineração de bitcoin para um fornecedor de centros de dados de inteligência artificial e computação de alto desempenho (IA/HPC) de primeira linha.

Resumo

• A Starboard Value divulgou uma carta de alto risco instando a Riot Platforms a aproveitar uma oportunidade massiva de 21 mil milhões de dólares na inteligência artificial.
• O recente acordo com a AMD é visto apenas como uma “prova de conceito”; o ativista exige inquilinos maiores, de grau de investimento, para reduzir a disparidade de avaliação em relação aos concorrentes.
• O acionista alertou que, se a Riot não conseguir executar rapidamente, os seus ativos de energia raros tornam-na um alvo principal de aquisição por gigantes da tecnologia.

Starboard: Riot Platforms a usufruir de um pagamento de vários bilhões de dólares na IA

“Acreditamos que a Riot está a caminho de uma transformação de mineradora de bitcoin para uma empresa de centros de dados de IA/HPC de primeira linha”, afirmou a Starboard na carta.

Embora elogie as melhorias recentes na governação, a Starboard alertou que “o tempo é essencial”, pois a empresa continua a ter um desempenho inferior ao dos seus concorrentes.

A Starboard destacou a “enorme” oportunidade da Riot, centrada nos seus 1,7 GW de energia disponível em dois locais emblemáticos em Corsicana e Rockdale, Texas. Como a indústria de IA enfrenta severas restrições de energia e atrasos de vários anos na interligação à rede, a Starboard sustenta que os locais já energizados da Riot estão entre os mais atrativos do país.

O investidor apontou o acordo de janeiro de 2026 da Riot com a Advanced Micro Devices (AMD) como um “sinal positivo” e uma prova de conceito. Segundo o acordo, a AMD comprometeu-se a fornecer 25 MW, o que deverá gerar 311 milhões de dólares em receitas ao longo de um período de 10 anos, com uma margem EBITDA de 80%.

A análise da Starboard sugere que a Riot também está significativamente subvalorizada. Se a Riot conseguir monetizar com sucesso os seus restantes 1,4 GW de capacidade, de acordo com transações recentes do setor, poderá gerar mais de 1,6 mil milhões de dólares em EBITDA anual. Utilizando múltiplos de avaliação de 12,5x a 20x, a Starboard estima que o negócio de IA/HPC por si só poderá contribuir com entre 9 mil milhões e 21 mil milhões de dólares em valor de mercado, implicando um preço por ação de 23 a 53 dólares.

Apesar destas perspetivas, o membro gestor da Starboard, Peter Feld, observou que as ações da Riot têm ficado significativamente atrás dos concorrentes que assinaram acordos maiores de IA anteriormente. A carta instou a Riot a focar em “inquilinos de alta qualidade” de grau de investimento e alertou que, se a gestão não conseguir executar rapidamente, a empresa deve considerar-se um potencial alvo de consolidação devido à escassez dos seus ativos energéticos.

“A Riot está agora posicionada para focar na execução da sua estratégia de IA/HPC”, escreveu Feld, “mas deve executar com excelência e urgência”.