Relatório robusto de manufatura dos EUA impulsiona as ações para cima à medida que as perspetivas económicas se tornam mais otimistas

Sinais fortes do setor manufatureiro dos Estados Unidos impulsionaram ganhos generalizados na bolsa de valores na segunda-feira, com os investidores interpretando dados sólidos de fábricas como um sinal de resiliência económica. O S&P 500 subiu 0,54%, o índice Dow Jones Industrial avançou 1,05% e o Nasdaq 100 ganhou 0,73%, enquanto os futuros do S&P 500 de março e do Nasdaq subiram 0,57% e 0,76%, respetivamente. A recuperação refletiu otimismo desencadeado pelo índice de manufatura ISM de janeiro, que expandiu para 52,6 — um ganho de 4,7 pontos e a leitura mais forte em mais de três anos, superando facilmente as previsões de 48,5.

Força da Manufatura Redefine Perspetiva Económica

As notícias robustas do setor manufatureiro dos EUA surpreenderam positivamente os mercados e mudaram o sentimento dos investidores de cauteloso para construtivo. A expansão do ISM para 52,6 marcou o aumento mensal mais significativo desde o final de 2022, sinalizando que as fábricas americanas estão a operar a um ritmo mais saudável. Esta resiliência do setor manufatureiro tem peso particular porque a atividade fabril serve como um indicador de referência para a saúde económica mais ampla, influenciando desde as tendências de emprego até aos padrões de consumo.

Fabricantes de chips e ações de infraestruturas de IA mostraram-se especialmente sensíveis à narrativa otimista do setor manufatureiro. A Sandisk liderou as ganâncias do S&P 500 com uma subida superior a 15% após a CTBC Securities iniciar cobertura de compra com um objetivo de preço de 660 dólares. A Western Digital subiu mais de 7% para liderar as ganâncias do Nasdaq 100, enquanto a Seagate Technology, Micron Technology, Intel, Texas Instruments, Advanced Micro Devices e outros fabricantes de semicondutores registaram ganhos superiores a 2%. O entusiasmo do setor de semicondutores refletiu tanto a força do índice de manufatura como o contínuo apetite dos investidores por hardware relacionado com IA.

Ceticismo da Reserva Federal Modera o Entusiasmo

Apesar da trajetória ascendente do mercado, comentários do presidente da Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, introduziram uma nota de cautela. Bostic afirmou que a economia dos EUA possui impulso suficiente para justificar a manutenção de uma política restritiva, e projeta cortes de taxa zero para 2026. As suas declarações, combinadas com a nomeação do presidente do Fed, Keven Warsh — visto como mais hawkish do que os candidatos alternativos — sugeriram que o alívio nas taxas de juro pode permanecer difícil de alcançar por mais tempo do que alguns participantes do mercado esperavam.

O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu 3,2 pontos base, para 4,269%, atingindo um máximo de 1,5 semanas, em meio à força do setor manufatureiro. Os futuros de títulos do Tesouro caíram 7,5 ticks, à medida que os investidores reavaliaram as expectativas de cortes na taxa do Fed, embora os títulos tenham posteriormente estabilizado à medida que outras forças do mercado competiam pela atenção dos investidores.

Desempenho Divergente dos Setores Reflete Sinais Mistas

As companhias aéreas e fabricantes industriais beneficiaram de desenvolvimentos secundários. Como o petróleo WTI caiu mais de 4% — impulsionado parcialmente pelo anúncio do presidente Trump de que os EUA estão envolvidos em negociações diplomáticas com o Irão — os custos de combustível diminuíram, aumentando as expectativas de rentabilidade das companhias aéreas. United Airlines Holdings, Delta Air Lines, Southwest Airlines e Alaska Air Group avançaram mais de 4%, enquanto a American Airlines subiu mais de 3%. A gigante industrial Caterpillar disparou mais de 5% com os dados de manufatura, atraindo investidores que veem os fabricantes de equipamentos como proxies para a expansão económica.

Por outro lado, os produtores de energia enfrentaram obstáculos devido à queda do preço do petróleo. Diamondback Energy e Occidental Petroleum caíram mais de 3%, enquanto a ConocoPhillips, Exxon Mobil e Halliburton registaram quedas superiores a 2%. As ações de gás natural sofreram quedas ainda mais acentuadas, com os preços do gás natural a despencar mais de 25%, com a Antero Resources a cair mais de 6% e a Range Resources a perder mais de 5%.

Fraqueza nas Criptomoedas Sinaliza Cautela

O Bitcoin caiu mais de 7%, atingindo uma baixa de 9,75 meses, com a Coinglass a reportar que quase 590 milhões de dólares em posições longas foram liquidadas durante o fim de semana. As ações expostas às criptomoedas também seguiram a tendência, com a Galaxy Digital Holdings a cair mais de 7%, a MicroStrategy a diminuir mais de 6%, a Marathon Digital e a Coinbase a perderem mais de 3% cada, e a Riot Platforms a recuar 0,84%. A fraqueza do setor de criptomoedas contrasta fortemente com a força da tecnologia, destacando apetites de risco divergentes entre os investidores em ações.

Mercados Internacionais Sinalizam Fraqueza em Meio ao Enfraquecimento da China

As reações dos mercados estrangeiros apresentaram um quadro misto. O Euro Stoxx 50 fechou em alta de 1,00%, enquanto o Nikkei 225 recuou de uma máxima de 2,5 semanas para terminar em baixa de 1,25%. A fraqueza da China foi mais pronunciada: o Shanghai Composite despencou 2,48%, atingindo uma baixa de 4 semanas, após o PMI de manufatura de janeiro cair inesperadamente 0,8 pontos, para 49,3 — abaixo das expectativas de 50,1 e sinalizando contração das fábricas. O PMI de serviços não manufatureiros da China também decepcionou, caindo 0,8 pontos, para 49,4, marcando o ritmo de contração mais acentuado em três anos.

A divergência entre a forte manufatura dos EUA e a contração da China destacou disparidades geográficas no impulso económico global. Uma desaceleração prolongada na China tem implicações para o crescimento mundial e a procura por commodities, podendo contrabalançar o entusiasmo gerado pela força das fábricas americanas.

Incerteza Política e Próximos Indicadores Económicos

O encerramento parcial do governo dos EUA, que entrou no seu terceiro dia na segunda-feira, afetou o sentimento, apesar de indicações de uma resolução a curto prazo. A Câmara retomou as sessões após uma semana de recesso, com legislação de financiamento em mãos, após negociações entre o presidente Trump e os democratas, sugerindo que o financiamento poderá ser retomado em breve.

Para a semana, destacam-se dados económicos importantes:

• Quarta-feira traz os dados de emprego ADP de janeiro (+45.000 esperado) e o índice de serviços ISM de janeiro (previsão -0,3, para 53,5)
• Quinta-feira apresenta as primeiras reclamações semanais de desemprego (aumento esperado de 3.000, para 212.000)
• Sexta-feira conclui com o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan (projeção -1,5, para 54,9)

Simultaneamente, a temporada de lucros do quarto trimestre avança com ritmo: 150 empresas do S&P 500 estão agendadas para divulgar resultados esta semana. Das 167 que já divulgaram, 78% superaram as expectativas de lucros. A Bloomberg Intelligence projeta um crescimento de lucros do S&P 500 de 8,4% no quarto trimestre — marcando o décimo trimestre consecutivo de expansão ano a ano. Excluindo as mega-capitalizações tecnológicas do Magnificent Seven, o crescimento dos lucros do Q4 deve atingir 4,6%.

Rendimentos dos Títulos do Tesouro e Mercados de Obrigações Internacionais

O rendimento do título do Tesouro a 10 anos subiu para 4,269% após o forte relatório de manufatura. Os títulos de dívida europeus apresentaram desempenho misto: o rendimento do bund alemão a 10 anos aumentou 2,5 pontos base, para 2,868%, enquanto o rendimento do gil britânico a 10 anos caiu 1,5 pontos base, para 4,506%. O PMI de manufatura de janeiro na zona euro foi revisado ligeiramente para cima, em 0,1, para 49,5.

Os mercados estão a precificar apenas uma probabilidade de 12% de um corte de 25 pontos base na taxa na reunião do Fed de 17-18 de março, refletindo expectativas reduzidas de uma política monetária acomodatícia iminente. As trocas cambiais atribuem apenas 2% de chance a um aumento de 25 pontos base na taxa do Banco Central Europeu na decisão de quinta-feira.

Principais Movimentos de Mercado e Acompanhamento de Resultados

Para além dos temas setoriais amplos, ações individuais refletiram surpresas nos lucros e mudanças na perceção dos analistas. A Teradyne subiu mais de 4% após a Alethia Capital iniciar cobertura de compra com um objetivo de preço de 400 dólares. A Autodesk subiu mais de 1% após a JPMorgan Chase melhorar a recomendação para overweight, com um objetivo de 319 dólares. Por outro lado, a Walt Disney caiu mais de 7% após analistas apontarem uma perspetiva decepcionante para o segundo trimestre, a IDEXX Laboratories caiu mais de 4% devido ao desempenho abaixo do esperado na margem bruta do quarto trimestre, e a Humana caiu mais de 4% após a Morgan Stanley rebaixar para underweight.

A Tesla recuou 2% devido à persistência de vendas fracas de veículos elétricos na Europa, com as vendas de janeiro na França a diminuir 42% em relação ao ano anterior e as vendas na Noruega a cair 88%, evidenciando obstáculos geográficos num mercado-chave de veículos elétricos.

A semana que se avizinha promete continuar com divulgações de resultados de empresas como a Advanced Micro Devices, Amgen, PepsiCo, PayPal, Pfizer e dezenas de outros componentes do S&P 500, além de dados económicos de grande atenção que irão moldar ainda mais as posições dos investidores e a direção do mercado.