Aumento dos Preços do Prata em 2025-2026: Mercado em Alta em Meio à Volatilidade e Preocupações com o Abastecimento

O metal branco conquistou a atenção dos investidores na Conferência de Investimento em Recursos de Vancouver 2026, com os preços da prata a ocupar o centro do palco. Num painel dedicado à previsão de mercado, especialistas da indústria discutiram os fatores por trás dos movimentos dramáticos de preço e o que esperar para o metal. Nos últimos cinco anos, os preços da prata mantiveram-se relativamente estáveis, oscillando entre 20 e 25 dólares por onça. Isso mudou a partir de meados de 2024, quando o metal ultrapassou a barreira dos 30 dólares. No entanto, a verdadeira aceleração ocorreu ao longo de 2025. Os preços ultrapassaram os 35 dólares em junho, atingiram os 40 em setembro, cruzaram os 50 em outubro e, em dezembro, registaram uma subida histórica que levou os preços da prata a um recorde de 116 dólares no final de janeiro. Este representa um dos movimentos mais dramáticos no mercado de metais preciosos na história recente, comparável a ciclos de alta anteriores, ao mesmo tempo que levanta questões sobre sustentabilidade e risco.

O Desequilíbrio entre Oferta e Procura que Impulsiona os Preços da Prata

O que está por trás deste movimento extraordinário nos preços da prata? Os especialistas no conferência identificaram um desajuste estrutural entre oferta e procura como o principal catalisador. Atualmente, a prata opera com um défice de oferta de seis anos, com previsões a sugerir que este desequilíbrio persistirá até 2026 e possivelmente além. Esta escassez persistente difere fundamentalmente da dinâmica do ouro, como explicou Peter Spina, CEO da GoldSeek, durante o painel: “Compra-se ouro para evitar perder dinheiro, e compra-se prata para ganhar dinheiro, para comprar mais ouro.”

O desafio do lado da oferta é particularmente agudo. Hoje, a maior parte da prata é produzida como subproduto da mineração de outros metais, como cobre e zinco — as minas não extraem principalmente prata. Glenn Jessome, Presidente e CEO da Silver Tiger Metals, destacou a gravidade da situação: em 2025, apenas 52 minas de prata primária operaram mundialmente. Até ao final de 2026, espera-se que esse número diminua para 46, caindo ainda mais para 39 em 2027. Apesar dos preços mais altos da prata, que teoricamente incentivariam uma nova produção, iniciar uma nova mina leva em média 17 anos desde o primeiro furo de sondagem até à produção comercial. Além disso, apenas 1 em cada 1.000 projetos de exploração chega à fase comercial. Esta realidade significa que o défice de oferta não pode ser resolvido rapidamente através de nova capacidade, independentemente dos incentivos de preço.

A Procura Industrial e a Importância Estratégica que Remodelam os Preços da Prata

Do lado da procura, os preços da prata beneficiaram de múltiplos casos de uso em expansão. Embora a produção de painéis solares continue a ser a aplicação de maior valor que impulsiona o consumo industrial, a prata tornou-se fundamental nos setores automotivo, eletrónico e de defesa. Peter Spina destacou a dimensão estratégica: “Não teríamos uma civilização moderna sem prata. Ela é usada em inúmeros locais, e o que é interessante agora é que a prata é muito crítica para a defesa nacional dos EUA, da China, de grandes superpotências. Portanto, está a tornar-se armamentizada.”

Esta importância geopolítica atingiu um marco oficial em 2025, quando os Estados Unidos designaram a prata como mineral crítico, colocá-la ao lado do cobre para fins de armazenamento estratégico. Esta designação sugere que a acumulação a nível governamental pode estar a acelerar nos bastidores. Além disso, a procura de investimento aumentou, com investidores institucionais que estiveram ausentes do mercado da prata durante anos a regressar como compradores líquidos. Estes fatores de procura — crescimento industrial, necessidades de transição energética, infraestrutura de IA e interesse estratégico governamental — criaram um forte impulso para os preços da prata.

Navegando pela Volatilidade: Quando Correções Encontram Força de Mercado em Alta

Apesar do suporte fundamental para preços mais elevados, o consenso do conferência abordou uma advertência importante: o mercado apresenta características que sugerem cautela. Os membros do painel concordaram que, embora a prata permaneça num mercado de alta genuíno, a recente subida tem sido insustentável, com os preços a moverem-se vários pontos percentuais acima de níveis de resistência técnica, como a média móvel de 200 dias.

Peter Krauth, editor do Silver Stock Investor, forneceu uma perspetiva histórica. Durante o ciclo de alta da prata de 2001-2011, os preços subiram de 4 para quase 50 dólares, mas ao longo do percurso passaram por cinco correções de 15% ou mais, com uma correção média de 30%. Aplicando isso aos preços atuais, tal correção levaria os preços para a faixa de 75 a 80 dólares — uma retração significativa, mas ainda assim historicamente elevada. O painel concordou que tais correções não só são possíveis, como também saudáveis para a sustentabilidade do mercado. De facto, uma correção começou por volta do final de janeiro de 2026, levando os preços da prata a recuar abaixo de 70 dólares.

Maria Smirnova, gestora sénior de carteiras na Sprott, incentivou os investidores a adotarem uma mentalidade paciente e estratégica. “Aconselho as pessoas a pensarem, a recuarem e a refletirem sobre as razões pelas quais a prata subiu inicialmente, e se essas razões continuam a existir agora, e continuarão. Acho que os fundamentos não mudaram para a prata, usando as correções como oportunidades para recarregar, entrar, comprar coisas que sabem que gostam enquanto investidores.”

Peter Spina partilhou esta perspetiva equilibrada: “Devo ser muito, muito cauteloso ao tentar negociar isto, especialmente com alavancagem ou algo do género, mas acho que estamos na fase de reavaliação. A prata pode subir muito mais, mas pelo caminho, podemos ter recuos bastante violentos, e é preciso estar preparado para esses eventos.”

Realidade de Mercado: Como a Ascensão dos Preços da Prata Impacta Miners e Investidores

Uma visão frequentemente negligenciada é como a mudança dramática nos preços da prata afeta a economia dos projetos de mineração. Peter Krauth observou que a maioria das projeções de empresas mineiras atualmente usam pressupostos de preço cerca de dois terços abaixo dos preços à vista atuais. Quando os preços da prata passam de uma faixa histórica de 30-40 dólares para mais de 100, o potencial de geração de caixa dos projetos existentes transforma-se drasticamente. “Quando os próximos trimestres chegarem e o mercado começar a perceber que tipo de caixa esses projetos estão a gerar, acho que aí é que a realidade começará a assentar.”

Esta dinâmica sugere um potencial de reavaliação significativo para as ações de mineração, à medida que os investidores incorporam pressupostos de preços mais altos da prata nas suas avaliações. Além disso, o contexto mais amplo do mercado torna estes movimentos notáveis: todo o mercado anual de prata — combinando produção recém-minada e oferta de sucata — produz aproximadamente 1 mil milhão de onças. A 30 dólares por onça, isto representa um mercado anual de 30 mil milhões de dólares; a 100 dólares, torna-se um mercado de 100 mil milhões. Em perspetiva, este mercado anual de 100 mil milhões é ofuscado por grandes empresas de tecnologia de capitalização elevada, avaliadas em múltiplos trilhões. Assim, fluxos de capital relativamente modestos podem gerar movimentos percentuais substanciais nos preços da prata.

Conclusão de Investimento: Aproveitar a Volatilidade com Visão Estratégica

O consenso do painel apontou para várias conclusões-chave. Os principais fatores que impulsionam preços mais altos da prata — défice de oferta, expansão da procura industrial, interesse estratégico governamental e retorno da procura de investimento — permanecem intactos e sem sinais de reversão. As iniciativas de transição energética, infraestrutura de inteligência artificial e considerações de defesa nacional garantem um crescimento contínuo da procura por prata.

No entanto, a recente subida rápida dos preços da prata ocorreu demasiado depressa para ser sustentável sem correções. Estas correções devem ser vistas não como falhas do mercado de alta, mas como reequilíbrios saudáveis dentro de uma tendência ascendente mais ampla. Investidores que mantenham convicção na narrativa fundamental da prata podem usar as retrações de preço como oportunidades de entrada, em vez de sinais de saída. O défice estrutural na oferta de prata e as aplicações industriais em expansão sugerem que os preços mais altos representam uma reavaliação do metal para refletir estas realidades, não um pico temporário destinado a reverter. Para quem navega neste ambiente volátil, paciência, perspetiva e posicionamento estratégico parecem ser as chaves para o sucesso no mercado de prata em evolução.