Para além do Software: Duas ações de IA para comprar que impulsionam a indústria de IA

O boom da IA generativa criou um paradoxo curioso no setor de tecnologia. Enquanto aplicações voltadas para o consumidor, como o ChatGPT e outros modelos de linguagem, consomem bilhões em capital, o verdadeiro dinheiro está sendo feito por empresas que fornecem a infraestrutura subjacente. Segundo o Goldman Sachs, apenas os gigantes tecnológicos investirão mais de meio trilhão de dólares em gastos de capital relacionados à IA até 2026. É aqui que investidores perspicazes devem focar—nas ações de IA para comprar que formam a espinha dorsal deste boom de infraestrutura.

A maior parte desses gastos massivos é direcionada para hardware de centros de dados: chips aceleradores de IA, dispositivos de memória de alta largura de banda e equipamentos de rede. Para investidores em busca de oportunidades de crescimento de patrimônio, apostar nos fornecedores dessa infraestrutura crítica—em vez das empresas de software voltado ao consumidor—oferece um caminho mais direto para retornos significativos.

A Escassez de Chips de IA: Por que os Fornecedores de Infraestrutura Vencem

A base do atual boom de infraestrutura de IA repousa numa restrição fundamental: a oferta não consegue acompanhar a demanda. Fabricantes de hardware de memória e designers de chips personalizados encontram-se numa posição privilegiada, pois o pivô da indústria para a inteligência artificial criou shortages agudos em todos os setores.

Essa dinâmica joga diretamente para as mãos de empresas de tecnologia fundamentais como a Micron Technology e a Broadcom, que se posicionaram como elos essenciais na cadeia de valor da IA. Seu desempenho recente reflete essa vantagem. As ações da Micron dispararam mais de 300% no último ano, impulsionadas por uma demanda voraz de centros de dados na nuvem ávidos por soluções avançadas de memória. Enquanto isso, a receita do quarto trimestre da Broadcom subiu 28% em relação ao ano anterior, atingindo 18 bilhões de dólares, com a receita de semicondutores de IA saltando impressionantes 74%.

Esses números revelam uma visão crítica: os lucros mais confiáveis na IA não vêm de construir concorrentes do ChatGPT, mas de fornecer o hardware que esses concorrentes precisam para funcionar.

Vantagem dos Chips Personalizados da Broadcom na Corrida de IA

Uma das teses de investimento mais convincentes emergentes do desenvolvimento de infraestrutura de IA envolve circuitos integrados específicos para aplicações—chips personalizados projetados para tarefas específicas. Embora as unidades de processamento gráfico (GPUs) de uso geral da Nvidia tenham dominado as conversas sobre IA, elas são caras e frequentemente incluem recursos desnecessários para casos de uso específicos.

A Broadcom reconheceu essa lacuna e avançou agressivamente para conquistar participação de mercado por meio de parcerias e inovação. Recentemente, anunciou uma colaboração histórica com a OpenAI para implantar 10 gigawatts de aceleradores de IA especificamente projetados para os sistemas da empresa. Da mesma forma, a Broadcom atua como grande fornecedora para a divisão Google da Alphabet, que desenvolveu sua própria Unidade de Processamento Tensor (TPU) proprietária para competir com o hardware da Nvidia.

A economia é convincente: chips personalizados permitem às empresas otimizar o hardware para suas necessidades exatas, reduzindo custos de aquisição e operacionais em comparação com soluções prontas. À medida que a pressão aumenta sobre as empresas de IA para atingirem a lucratividade—muitas atualmente registrando perdas substanciais—a demanda por essas alternativas de baixo custo só vai acelerar.

A ampla base de clientes da Broadcom no espaço de semicondutores de IA, combinada com seu portfólio de switches Ethernet de IA, posiciona a empresa para conquistar uma fatia significativa do mercado à medida que o setor amadurece. Com um múltiplo P/E futuro de 31, a ação possui uma avaliação premium, mas isso parece justificado dado o posicionamento defensivo da empresa e sua trajetória de crescimento.

A Valorização da Micron Technology Parece Barata para o Crescimento Impulsionado por IA

Enquanto a Broadcom domina a narrativa dos chips personalizados, a Micron Technology oferece um ângulo de investimento diferente: valor excepcional em um momento crucial. A especialista em hardware de memória beneficia-se diretamente da escassez de dispositivos de memória de alta largura de banda—uma restrição crítica nos sistemas de IA modernos.

Os resultados do primeiro trimestre fiscal ilustraram essa vantagem de forma vívida. A receita da Micron subiu 57% em relação ao ano anterior, atingindo 13,6 bilhões de dólares, impulsionada principalmente por compras de fornecedores de infraestrutura na nuvem desesperados para atender à demanda de IA. As projeções indicam que as escassezes de memória da empresa persistirão até pelo menos 2027, oferecendo uma janela de vários anos para preços e margens elevados.

Historicamente, as ações da Micron foram um investimento difícil. Durante duas décadas—desde a bolha das pontocom até 2020—a empresa praticamente não gerou retornos para os acionistas. Essa estagnação decorreu da natureza commoditizada do hardware de memória, onde os produtos não apresentavam diferenciação significativa e guerras de preços eram frequentes à medida que a capacidade aumentava.

A IA generativa mudou fundamentalmente esse paradigma. A velocidade do crescimento da demanda por IA superou em muito a capacidade da indústria de ampliar a produção, criando um ambiente de oferta restrita que provavelmente persistirá por vários anos. Essa mudança transforma a Micron de uma jogadora de commodities em uma empresa com poder de precificação genuíno.

O que torna a Micron particularmente atraente para investidores em ações de IA é sua avaliação. Com um múltiplo P/E futuro de apenas 12—em comparação com 22 da Nvidia ou 31 da Broadcom—a Micron negocia com um desconto dramático, apesar de desfrutar de fatores de demanda de curto prazo mais fortes. Essa diferença de avaliação sugere espaço substancial para uma expansão múltipla à medida que o mercado reconhece o papel da empresa na viabilização do desenvolvimento de infraestrutura de IA.

A empresa já sinalizou suas prioridades de alocação de capital. Em vez de simplesmente embolsar lucros extraordinários, a Micron está reinvestindo na sua base de fabricação e retornando capital aos acionistas por meio de recompra de ações, uma combinação que deve sustentar a criação de valor a longo prazo.

Por que 2026 Apresenta uma Janela de Investimento Crítica

A convergência de vários fatores torna o momento atual particularmente relevante para investidores em hardware de IA. Primeiro, as restrições de oferta que beneficiam fabricantes de memória e chips personalizados estão se intensificando, não diminuindo. A ampliação da capacidade de produção leva anos para se concretizar, garantindo que as condições de escassez persistam.

Segundo, as pressões de lucratividade sobre aplicações de IA voltadas ao consumidor estão aumentando. Como o ChatGPT, Anthropic e outras plataformas de IA generativa consomem dezenas de bilhões anualmente, clientes empresariais demandam cada vez mais soluções de hardware de baixo custo. Essa tendência beneficia diretamente a estratégia de chips personalizados da Broadcom e o negócio de memória da Micron.

Terceiro, a projeção do Goldman Sachs de mais de 500 bilhões de dólares em gastos de capital relacionados à IA em 2026 fornece um volume de receita substancial para fornecedores de infraestrutura. Essa escala de investimento praticamente garante uma demanda robusta por processadores especializados e sistemas de memória.

O Caso de Investimento para Empresas de Hardware de IA

Para investidores que avaliam quais ações de IA comprar agora, o argumento a favor de fornecedores de infraestrutura como a Micron e a Broadcom é convincente. O precedente histórico é importante aqui: durante os ciclos anteriores de tecnologia—da bolha das pontocom à revolução móvel—as fortunas mais duradouras foram das plataformas e fornecedores de infraestrutura, não dos desenvolvedores de aplicações.

A combinação de restrições de oferta, pressões de custos nas aplicações de IA e compromissos de capital massivos por parte dos gigantes tecnológicos cria um ambiente favorável para ambas as empresas. A avaliação da Micron oferece uma margem de segurança maior, enquanto a posição de mercado e a trajetória de crescimento da Broadcom proporcionam exposição ao segmento de maior potencial na oportunidade de IA.

Investidores convictos na construção de infraestrutura de IA devem considerar ambas como participações centrais neste ciclo de transformação. Os próximos anos provavelmente determinarão se essa oportunidade corresponde às suas promessas—e essas duas empresas estão posicionadas no centro desse desfecho.