Turbina de gás inacessível: pedidos até 2030. Escassez de energia AI faz com que os três gigantes enfrentem um período de lucros extremamente prolongado

O boom da inteligência artificial (IA) impulsiona a prosperidade dos centros de dados, despertando uma demanda de energia sem precedentes, enquanto os gigantes globais de turbinas a gás iniciam um ciclo de lucros extraordinariamente prolongado e de alta rentabilidade.

Recentemente, a Siemens Energy, fornecedora alemã de equipamentos energéticos, divulgou dados do primeiro trimestre fiscal de 2026 (outubro a dezembro de 2025) que continuam a mostrar forte desempenho, com o lucro líquido saltando de 252 milhões de euros no mesmo período do ano anterior para 746 milhões de euros; beneficiada pela demanda contínua por turbinas a gás e equipamentos de rede elétrica, a empresa viu seus pedidos aumentarem 34% para 17,609 bilhões de euros, atingindo uma carteira de pedidos pendentes recorde de 146 bilhões de euros; o lucro (antes de itens especiais) cresceu 141% em relação ao ano anterior, com a margem de lucro expandindo de 5,4% para 12,0%; o fluxo de caixa livre antes de impostos disparou 87,8%.

Seu segmento de serviços de gás destacou-se especialmente. No primeiro trimestre, os pedidos desse setor aumentaram mais de 81% em base comparável, atingindo 8,751 bilhões de euros; foram conquistados pedidos de 102 turbinas a gás, um recorde trimestral, sendo um quarto (22 GW) relacionado a centros de dados; a forte demanda por pedidos veio principalmente dos Estados Unidos, Polônia e Turquia. Os pedidos do setor de redes elétricas cresceram 21,8% em relação ao ano anterior, chegando perto de 6 bilhões de euros, com a margem de lucro antes de itens especiais subindo de 12,50% para 17,60%. O setor de transformação industrial registrou pedidos de 1,579 bilhões de euros, um aumento de 11%. A margem de lucro do setor de energia eólica da Siemens Gamesa melhorou de -15,5% para -2%.

Os dados financeiros mostram que os Estados Unidos foram o maior contribuinte para o crescimento de pedidos e receitas da Siemens Energy neste trimestre, com aumentos de 59% e 25%, respectivamente. O mercado americano representou 40% do total de pedidos de turbinas a gás da Siemens Energy no primeiro trimestre, além de ser o maior motor de crescimento dos pedidos do setor de redes elétricas.

Diante da demanda exponencial por capacidade computacional, as antigas e obsoletas infraestruturas de rede elétrica nos EUA estão cada vez mais sobrecarregadas. Incapazes de suportar, ou esperando demais por expansão e conexão por mais de cinco anos, os gigantes da IA optaram por contornar a rede, construindo suas próprias usinas de gás, o que levou a uma explosão de pedidos de turbinas a gás.

Em comparação com fontes de energia renovável intermitentes, as usinas de gás podem ligar e desligar rapidamente, fornecer energia contínua e serem implantadas rapidamente em parques de centros de dados. Apesar do boom na demanda, as barreiras tecnológicas das turbinas a gás são altas e o ciclo de expansão é longo, levando os “três grandes” — GE Vernova dos EUA, Siemens Energy da Alemanha e Mitsubishi Heavy Industries do Japão — a questionar, até o ano passado, se essa onda de demanda poderia durar o suficiente para recuperar os investimentos em novas capacidades. Sua postura de cautela e conservadorismo na expansão reflete uma profunda compreensão dos ciclos do setor e das dolorosas memórias do estouro da bolha da internet no início dos anos 2000.

No entanto, essa maré de pedidos está dissipando essas preocupações.

O CEO da Siemens Energy, Christian Bruch, afirmou durante uma conferência com investidores após a divulgação dos resultados que discorda da ideia de uma bolha nos centros de dados, pois “quase todos os pedidos feitos até agora podem ser convertidos em pedidos efetivos”.

Em menos de dois anos, as ações da Siemens Energy valorizaram mais de dez vezes. A empresa, que enfrentou dificuldades financeiras devido ao seu segmento de energia eólica, recebeu em novembro de 2023 uma garantia estatal de 7,5 bilhões de euros do governo alemão. Desde então, suas ações subiram cerca de 32%, tornando-se a melhor performance na bolsa alemã DAX.

Último ano, evolução das ações da Siemens Energy

No exercício fiscal de 2025, a Siemens Energy vendeu 194 turbinas a gás, o dobro do volume de 2024; apenas no primeiro trimestre de 2026, os pedidos de turbinas já ultrapassaram 50% do total de 2025, “o que demonstra a força de suas vendas”, afirmou Bruch.

Em uma teleconferência após o anúncio dos resultados, Bruch comentou que as entregas de turbinas a gás estão agendadas até 2029 e 2030, com uma oferta muito limitada em 2028. Ele explicou que, devido ao longo ciclo de entrega, cada vez mais clientes estão reservando capacidade antecipadamente, e que as novas ordens, apesar de diferentes por região, apresentam margens mais atrativas do que os pedidos antigos já assinados, com tendência de aumento de preços.

Previsões de desempenho para 2026 e 2028 da Siemens Energy

“Completar todos os pedidos pendentes será um grande desafio para toda a indústria”, afirmou, destacando que isso não envolve apenas a expansão de equipamentos, mas também a capacidade de empresas de construção e engenharia civil — nos próximos 12 a 24 meses, será necessário pensar em como acelerar o desenvolvimento do setor.

No início de fevereiro, a Siemens Energy anunciou um investimento de 10 bilhões de dólares para ampliar sua produção de equipamentos de rede elétrica e turbinas a gás nos EUA. Bruch explicou que a iniciativa visa aliviar gargalos na cadeia de suprimentos.

Dados do Global Energy Monitor indicam que os EUA lideram atualmente a instalação de capacidade de geração de energia a gás natural no mundo, com mais de um terço planejado para abastecer centros de dados. Em 2025, a capacidade de geração a gás natural em construção nos EUA quase triplicará, chegando a cerca de 252 GW. Se todas essas usinas forem concluídas, a capacidade total de geração a gás natural do país aumentará quase 50%, com um investimento estimado superior a 416 bilhões de dólares. O Texas é o centro da expansão de gás natural nos EUA, com a capacidade em construção quase quadruplicando em relação ao ano passado, sendo que quase metade (40 GW) será destinada a centros de dados.

A instituição afirma que a expansão global de geração a gás é limitada pela capacidade de produção de turbinas a gás, com pedidos pendentes de fabricantes de turbinas a gás já projetados até 2030. GE Vernova, Siemens Energy e Mitsubishi Heavy Industries detêm mais de 75% do mercado de geração a gás em construção.

Graças ao desempenho financeiro acima do esperado, as ações da GE Vernova atingiram recordes, chegando a 816,48 dólares, quase 5,9 vezes o valor de sua separação da GE em abril de 2024.

No exercício fiscal de 2025 (até dezembro do ano passado), os pedidos pendentes da GE Vernova atingiram um recorde de 150 bilhões de dólares, com pedidos de 59,3 bilhões de dólares em 2025, um aumento de 34%. Os pedidos do setor de energia elétrica somaram 32,8 bilhões de dólares, crescimento de 52%, com uma margem EBITDA de 220 pontos-base. No quarto trimestre, foram assinados pedidos de 24 GW de turbinas a gás, com clientes reservando capacidade futura mediante pagamento, demonstrando uma demanda de mercado extremamente forte. A previsão de receita para 2026 foi revisada para entre 44 e 45 bilhões de dólares, com margem EBITDA ajustada entre 11% e 13%. A previsão financeira para 2028 também foi elevada.

A GE Vernova enfrenta uma capacidade sem precedentes de restrição. Até o final de 2025, seus pedidos pendentes de turbinas a gás e acordos de reserva de capacidade aumentaram de 62 GW para 83 GW, enquanto a expansão lenta levou a uma antecipação do objetivo de 20 GW de capacidade anual para o segundo trimestre de 2026, agora adiantada para o primeiro semestre de 2026, e a uma revisão para 24 GW até 2028.

O CEO Scott Strazik afirmou em 28 de janeiro que espera que, até o final do ano, os pedidos pendentes de turbinas a gás atinjam 100 GW, e que a capacidade de produção de 2029 e 2030 esteja praticamente esgotada.

Além das turbinas a gás, o setor de redes elétricas da GE Vernova também registra lucros recordes sob o ciclo de energia global.

Previsões de desempenho para 2028 da GE Vernova

Em 4 de fevereiro, a Mitsubishi Heavy Industries anunciou que, nos três trimestres anteriores ao ano fiscal (até dezembro do ano passado), os pedidos, receitas e lucros aumentaram significativamente, elevando suas projeções anuais. Durante o período, os pedidos cresceram 12,6%, atingindo 50,291 trilhões de ienes; o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi de 2.109 bilhões de ienes, um aumento de 22,6%; o EBITDA chegou a 3.931 bilhões de ienes, crescimento de 21,0% em relação ao ano anterior, com margem EBITDA de 11,8%.

O setor de sistemas de energia é o núcleo de lucros da Mitsubishi Heavy Industries. Nos três primeiros trimestres, foram assinados contratos para 31 grandes unidades de turbinas a gás, um aumento de 15 em relação ao ano anterior, sendo a maior parte com clientes na América do Norte e Ásia. A receita cresceu 759 bilhões de ienes, com o maior aumento na divisão de ciclo combinado de turbinas a gás (GTCC).

O CFO Hiroshi Nishio afirmou que, em todos os setores, a demanda por turbinas a gás em ciclo combinado está forte, impulsionada pela onda de construção de centros de dados. A demanda por turbinas a gás permanece elevada, especialmente nos EUA. “As receitas dos setores de ciclo combinado e defesa aeroespacial também cresceram, ambos lidando com a maior carteira de pedidos pendentes da história da empresa.”

A Mitsubishi Heavy Industries planeja dobrar sua capacidade de produção de turbinas a gás nos próximos dois anos para atender ao aumento de demanda e pedidos acumulados. “Nosso plano original era aumentar a capacidade em 30%, mas isso não é suficiente para atender à demanda crescente. Nosso objetivo principal é concluir esses pedidos.” O CEO Eisaku Ito afirmou em agosto passado que, devido ao aumento nos custos de matérias-primas, componentes e mão de obra, os custos de fabricação das turbinas a gás aumentaram, e a empresa buscará ampliar a capacidade por meio de melhorias na cadeia de suprimentos e processos de produção.

Analistas de mercado consideram que as previsões de desempenho da Siemens Energy estão bastante conservadoras. Após uma rodada de reuniões com investidores em dezembro, o analista do JPMorgan elevou o preço-alvo das ações da GE Vernova para 1.000 dólares, o maior valor de Wall Street.

Os dados financeiros que animam o mercado atualmente são apenas uma prévia, pois nos próximos anos, os gigantes das turbinas a gás continuarão a lucrar intensamente.

(Origem: The Paper)