Mercados Cripto Vistos por Investidores Institucionais num Ambiente de Paridade Bit: Perspetiva Estratégica para Janeiro de 2026

No final de janeiro de 2026, o mercado cripto enfrenta um cenário complexo. O Bitcoin (BTC) está atualmente a ser negociado a 84.040 dólares (-6,11% em 24 horas), enquanto o Ethereum (ETH) está a 2.800 dólares (-7,10%) e o Solana (SOL) está a 116,96 dólares (-7,44%), sofrendo uma pressão geral em baixo. No entanto, existe uma compreensão comum entre investidores institucionais sobre a espera estratégica neste ambiente de “bit de paridade” — o ponto de equilíbrio entre o equilíbrio de preços e a estrutura de mercado em múltiplas classes de ativos. Apesar da fase de correção de curto prazo, o Fator Construtivo aponta um ponto de viragem nas próximas semanas, com os participantes do mercado a observar cautelosamente os primeiros sinais otimistas.

Máximos do mercado criados pela liquidez macro e pela política da Fed

O ambiente mais amplo dos mercados financeiros criou uma dicotomia para os criptoativos. O S&P 500 e o Equal Weight Index (RSP) continuam a atingir novos máximos históricos, e o mercado acionista em geral está em máximos históricos. Em particular, energia, matérias-primas, defesa e aeroespacial, biotecnologia e pequenas empresas são responsáveis pela liderança do setor, enquanto os principais setores tecnológicos, exceto os “Magnificent 7” (Google, Amazon, Tesla, etc.), são relativamente fracos.

O relatório sobre taxas de desemprego de janeiro foi um valor superior ao esperado, e as hipóteses de o Federal Reserve implementar cortes nas taxas de juro nos próximos meses diminuíram rapidamente. Por outro lado, o indicador de inflação em tempo real caiu abaixo dos 2,0%, e o índice de preços PCE manteve a sua tendência de melhoria desde outubro. A nomeação do Presidente Trump para substituir o presidente da Fed, Jerome Powell, é amplamente esperada para iniciar o ciclo de cortes de taxas no segundo trimestre de 2026, enquanto os ativos totais da Fed começam a aumentar novamente após o fim do aperto quantitativo, trazendo nova liquidez ao sistema.

Porque é que os Criptoativos Esperam: Saídas de Capital e Reverso dos ETFs de BTC

Está atualmente em curso uma mudança nas principais estratégias de investimento. À medida que a tendência ascendente do ouro e da prata continua, a entrada de capital nestes ativos tradicionais de refúgio é um obstáculo direto para o Bitcoin e o Ethereum. Embora se espere que o capital regresse eventualmente ao mercado das criptomoedas, o calendário permanece incerto. Atualmente, todo o mercado cripto encontra-se num estado de “espera por Godot” de Samuel Beckett — um estado de espera incerta, onde se acredita que um ponto de viragem está a chegar, mas a sua chegada continua a ser atrasada.

No que diz respeito à observação do fluxo de fundos em ETFs de BTC, o interesse institucional tem sido irregular. A saída de ETFs de BTC na semana passada atingiu cerca de 700 milhões de dólares, e o líquido ainda apresenta fluxos negativos. Esta situação sugere que os investidores institucionais estão a abster-se de construir posições até verem uma reviravolta técnica de alta no Bitcoin.

No entanto, algumas ações apresentam dinâmicas diferentes. A Metaplanet — a ação japonesa posicionada de forma microestratégica — completou uma reversão técnica de baixa para alta, após cair 82% em relação ao máximo de junho. O Monero (XMR), por outro lado, tem vindo a formar um triângulo ascendente ao longo de uma década, preparando o terreno para aumentos de preços, especialmente à medida que a narrativa da moeda de privacidade reacende. A saída dos desenvolvedores da Zcash poderá transferir a alocação de capital para o XMR no setor das moedas de privacidade, o que seria um obstáculo estrutural para a Monero.

Potencial para uma reviravolta otimista no Bitcoin, como visto na estrutura técnica

Os padrões gráficos do Bitcoin apresentam evidências significativas que sugerem um possível ponto de viragem no mercado cripto em geral. O BTC está atualmente a formar um duplo tombom em forma de Adão (em V) e Eva (em forma de U), que poderá evoluir para um padrão de cabeça e ombros invertidos ou um triângulo ascendente. O valor-alvo de cada um destes padrões sugere um nível acima de 100.000 dólares, proporcionando um forte suporte do ponto de vista psicológico do mercado.

Anteriormente, os riscos de baixa concentravam-se em quebras de bandeiras de baixa com prazos elevados, mas a tomada agressiva de prejuízos no final de 2025 mitigou significativamente esta ameaça. O atual ambiente técnico sugere uma estrutura bem capaz de transitar para uma tendência ascendente de médio prazo, mesmo tendo passado por uma fase de correção de curto prazo.

Pontos de Viragem do Mercado Sinalizados por Métricas On-Chain

Os dados de posicionamento e derivados mostram sinais otimistas concretos mas sólidos. Tanto a taxa de financiamento de derivados das exchanges de criptomoedas como os dados de futuros de interesse aberto (CoT) da CME indicam sinais otimistas iniciais.

Existe um desequilíbrio importante. A comunidade de traders mantém-se pessimista em relação ao interesse líquido aberto, enquanto os participantes comerciais (grandes intervenientes como investidores institucionais) mantêm um viés de alta. Quando este desequilíbrio for corrigido, podemos esperar um aumento rápido do preço acompanhado de uma cobertura curta por parte de traders bearish.

Mercados menores também sugerem uma mudança na dinâmica. Os mineiros comerciais, que até recentemente se mantinham neutros a baixistas, estão agora a passar para otimistas. Ao mesmo tempo, porém, a taxa de hash caiu visivelmente desde meados de outubro, com a fita de hash a formar um cruzamento baixista no final de novembro, mas a própria taxa de hash tentou recentemente estabilizar-se em meio a uma correção de preço, sugerindo um possível ponto de viragem nas próximas semanas.

Mudança dos Investidores Institucionais em 2026: Novos Desenvolvimentos em ETFs e Infraestrutura de Tokenização

Pelas manchetes do início de janeiro, é claro que o dinheiro institucional está a entrar na fase de construção da infraestrutura cripto. Naquilo que pode ser descrito como a “fase de infraestrutura” do mercado cripto, as principais instituições financeiras estão a concentrar-se em construir a base para a continuação da entrada.

A Morgan Stanley apresentou à SEC ETFs spot spot para Bitcoin, Ethereum e Solana, alargando ainda mais o acesso a investidores institucionais. O Lloyd’s Bank concluiu a primeira compra de gilt no Reino Unido utilizando depósitos bancários tokenizados, demonstrando a viabilidade prática dos pagamentos em blockchain. O Barclays anunciou o seu investimento na empresa de infraestruturas de tokenização Ubyx, demonstrando confiança da indústria no sistema de compensação de pagamentos stablecoin compatível com as regras regulamentares que irá construir.

A Coinbase mostrou uma posição contra o projeto de lei CLARITY, visando manter o seu programa de recompensas de stablecoins, alertando para restrições de concorrência e impacto negativo nos consumidores. O grupo de defesa Stand With Crypto registou 675.000 novos registos de membros para as eleições de 2026, elevando o total de membros nos Estados Unidos para 2,6 milhões.

Crescimento e Riscos por Ecossistema: Resumo Fundamental 2025

O mercado cripto em 2025 foi marcado por um paradoxo único. Apesar da expansão da utilização e da atividade de negociação no mundo real em quase todos os grandes ecossistemas, muitos tokens falharam em refletir as suas evoluções de preço. Esta lacuna sugere uma mudança essencial nas metodologias de avaliação.

Sete dos oito ecossistemas abordados registaram um aumento no valor total bloqueado (TVL) baseado em nativos, enquanto quatro registaram um aumento da atividade diária. Ao mesmo tempo, as taxas da camada base diminuíram, mas a receita ao nível das candidaturas aumentou de cerca de 3,9 mil milhões de dólares no primeiro trimestre para mais de 6 mil milhões no quarto trimestre — o que significa que a estrutura de movimento dos preços mudou da base para o topo.

O ecossistema Ethereum (ETH) está no centro desta mudança. Os preços do ETH em 2025 têm estado lentos, mas os seus fundamentos fortaleceram-se. Apesar do aumento da TVL, da expansão da oferta de stablecoins e do aumento do volume de negociação da DEX, a receita de comissões da Camada 1 diminuiu significativamente. Isto porque a execução passou para um rollup. No entanto, o valor não desapareceu, mas o local de distribuição mudou. O fluxo de investidores institucionais através do tesouro de ativos digitais é um fator significativo na tendência do preço do ETH.

Solana seguiu uma trajetória semelhante. O uso on-chain através de memcoins, pagamentos, DePINs e atividades relacionadas com IA manteve-se elevado, e a capitalização bolsista das stablecoins expandiu-se rapidamente. Os AMMs proprietários (criadores de mercado automatizados) representavam cerca de metade do volume de negociação da DEX até ao final do ano. Embora a estrutura do mercado tenha melhorado, o throughput e a atividade por si só não são suficientes para impulsionar o desempenho dos tokens.

A BNB Chain teve sucesso com uma abordagem diferente. As atualizações de infraestrutura foram imediatamente transformadas em melhoria da qualidade da implementação, e a finalização rápida e as baixas taxas apoiaram o crescimento das receitas das aplicações. Os DEXs perpétuos dominam o volume de negociação, e o desempenho do preço reflete a monetização da camada de aplicação.

O Bitcoin desenvolveu um caminho independente. A propriedade institucional continua a crescer através de ETFs e empresas financeiras públicas, com participações totais a aproximarem-se de aproximadamente 13% da oferta. A receita das mineiras continua a depender fortemente dos subsídios de blocos, com contribuição limitada das taxas de transação. Por causa disso, a importância do BTCFi e da Camada 2 do Bitcoin, que geram atividade on-chain e procura por taxas, está a aumentar rapidamente.

Transformação do Sentimento do Mercado Indicado pelo Apetite pelo Risco de Solana

Está atualmente em curso uma mudança notável no sentimento do mercado. A proporção de tokens do ecossistema Solana em relação ao volume de negociação spot SOL nas bolsas centralizadas disparou mais de 40% em janeiro, atingindo o nível mais alto dos últimos seis meses. Isto indica um ressurgimento do interesse inicial dos investidores em ativos de alta beta baseados em Solana.

O líder do ecossistema PENGU (atualmente $0,01, -10,15% no acumulado do mês) alcançou um desempenho superior de 27%, enquanto o RAY (atualmente $0,94, -9,35% no acumulado do mês) foi de 21%, superando o ativo base SOL (10%). Esta força relativa sugere que o apetite dos investidores pelo risco está a começar a inclinar-se para a economia interna da rede e para o jogo de “multiplicadores”. Ao mesmo tempo, os ativos base proporcionam suporte estável e formam uma estrutura de mercado equilibrada.

O mercado de criptoativos no início de 2026 é uma fase de volatilidade de curto prazo e melhoria estrutural a longo prazo. A atitude cautelosa de espera dos investidores institucionais no ambiente de bits de paridade é razoável, e o valor de prestar atenção à formação de pontos de viragem sugeridos por dados técnicos, on-chain e derivados está a aumentar.