Análise aprofundada do mercado de cobre: até onde chegará a escassez estrutural de 2026 e o movimento de alta dos preços?

Até o final de 2025, o mercado de cobre provocou uma revolta inesperada. Ao atingir um recorde de 12.000 dólares por tonelada, registou uma valorização superior a 30% ao ano, sendo a maior subida sem quedas desde 2009. Analisando o contexto desta subida, há sinais de mudanças estruturais que vão além das simples flutuações de mercado.

Energia renovável, IA e o papel do cobre como ‘motor verde’

O principal motor do aumento do preço do cobre é, sem dúvida, a mudança na procura. A transição para energias renováveis, a eletrificação industrial e o aumento acelerado na construção de centros de dados de IA continuam a impulsionar a procura por cobre.

Natalie Scott-Gray, analista chefe de procura de metais na StoneX, destacou que os preços elevados estão a alterar os padrões de comportamento dos fabricantes. Quando o preço do cobre sobe, as empresas começam a procurar materiais alternativos. Claro que, nos setores essenciais, o cobre não pode ser totalmente substituído, mas nos setores não essenciais, a procura por substitutos está a aumentar.

Desequilíbrio de stocks global vs regional, sinais do mercado

A parte mais interessante é o desequilíbrio extremo nos stocks globais de cobre. Enquanto a entrada massiva de cobre nos EUA, devido a tarifas, levou os stocks na COMEX a atingirem máximos históricos, os stocks na London Metal Exchange (LME) caíram para menos de 20.000 toneladas.

Este desequilíbrio regional é um sinal do mercado global. Albert Mckenzie, analista da Benchmark Mineral Intelligence, explicou que o aumento de stocks nos EUA amplificou as preocupações de oferta. Quando os stocks não estão distribuídos de forma uniforme, o risco de interrupções na oferta aumenta.

Escassez estrutural de oferta em 2026, consenso entre especialistas

Alastair Munro, estratega de metais não ferrosos na Marex, destacou que o mercado prevê amplamente uma escassez estrutural de cobre a partir de 2026. Isto não é uma simples flutuação de curto prazo, mas uma falta fundamental de mecanismos de fornecimento.

A estratega da Macquarie Group, Alice Fox, chegou à mesma conclusão. É provável que o preço do cobre mantenha níveis elevados em 2026, indicando que o desequilíbrio estrutural entre procura e oferta não será resolvido rapidamente.

Conclusão da análise de mercado: continuidade do mercado em alta

De uma análise global do mercado de cobre, a perspetiva para 2026 é de ‘continuidade do mercado em alta’. O aumento estrutural da procura por energia renovável e IA, o risco de oferta devido ao desequilíbrio regional de stocks e as ações de otimização dos fabricantes contribuem para uma forte pressão de subida dos preços. Embora a redução da procura devido aos preços elevados seja uma variável, a ampla concordância entre os especialistas sugere que esse efeito será limitado.