O guia de Michael Saylor para o mercado de Bitcoin: Como a adoção institucional acelerada trará uma mudança em 2025

No início de 2026, o fundador e presidente da Strategy, Mr. Michael Saylor, destacou que a verdadeira vitória do Bitcoin ao longo do último ano não reside na volatilidade de preços, mas na consolidação de uma base institucional. Através de uma entrevista detalhada no podcast “What Bitcoin Did”, as orientações que ele apresenta sugerem mais do que uma teoria de investimento; indicam uma mudança estrutural em todo o mercado financeiro.

Três marcos institucionais que mudaram 2025: orientações positivas das autoridades reguladoras

2025 trouxe um avanço histórico para o ecossistema do Bitcoin. Saylor aponta que os resultados deste ano podem ser resumidos em três eixos principais.

Expansão rápida da adoção por parte das instituições. Empresas que detêm Bitcoin em seus balanços passaram de 30-60 no ano anterior para cerca de 200 no final de 2025. Essa expansão indica uma mudança de percepção, de uma visão de Bitcoin como mero ativo especulativo para uma parte integrante da estratégia de capital das empresas.

Mudanças fundamentais nas diretrizes de seguros, contabilidade e regulação. Saylor, que começou a possuir Bitcoin em 2020, relata que durante quatro anos esteve fora do escopo de seguros. Contudo, em 2025, o sistema de seguros foi restabelecido, e a introdução da contabilidade pelo valor justo permitiu às empresas reconhecerem ganhos não realizados como lucro. Além disso, as autoridades governamentais reconheceram oficialmente o Bitcoin como um produto digital principal, e os órgãos reguladores como a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC) manifestaram apoio ao Bitcoin, mudando drasticamente o ambiente regulatório.

Aceleração da integração entre o sistema bancário e a infraestrutura de mercado. No início do ano, era difícil obter empréstimos usando Bitcoin avaliado em bilhões de dólares como garantia. Contudo, até o final do ano, quase todos os principais bancos dos EUA começaram a oferecer empréstimos garantidos por IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF), e um quarto deles planeja oferecer empréstimos com garantia em BTC. JPMorgan Chase e Morgan Stanley estão considerando a negociação e processamento de Bitcoin em grande escala. Além disso, na Chicago Mercantile Exchange (CME), o mercado de derivativos foi comercializado, e um mecanismo de troca isenta de impostos entre Bitcoin avaliado em um milhão de dólares e IBIT foi implementado.

Bitcoin como capital universal, como a “eletricidade”: a essência que Saylor redefine

Saylor enfatiza que não devemos nos deixar levar por oscilações de preço de curto prazo. Apesar do Bitcoin ter atingido uma máxima histórica há 95 dias, a insatisfação dos participantes do mercado com a queda de preço é uma discussão que perde o foco da essência. Olhando para a história de movimentos de pensamento ao longo de 10 mil anos, as pessoas dedicadas a algo normalmente pensam em uma escala de 10 anos. Saylor aponta que, ao avaliar o desempenho do Bitcoin usando uma média móvel de quatro anos, a tendência de alta fica ainda mais clara.

Ele propõe uma redefinição importante: a de que as empresas que possuem Bitcoin são, na verdade, uma nova categoria de empresas de capital. Assim como uma fábrica de energia que possui infraestrutura elétrica utiliza a eletricidade como capital universal, o Bitcoin é o capital universal na era digital. Mesmo empresas com prejuízo podem aumentar seu valor de mercado ao manter Bitcoin em seus balanços, reconhecendo ganhos não realizados. Por exemplo, uma empresa que registra uma perda anual de 10 milhões de dólares pode, ao possuir 100 milhões de dólares em Bitcoin, gerar um ganho de capital de 30 milhões de dólares, uma decisão de gestão racional.

Saylor também apresenta uma perspectiva diferente às críticas às empresas que compram Bitcoin. Existem cerca de 400 milhões de empresas no mundo, todas potencialmente capazes de adquirir Bitcoin. Questionar se o mercado pode aceitar apenas cerca de 200 empresas é um equívoco fundamental. Além disso, ele discorda da definição de empresas de Bitcoin como “apenas financeiras”, argumentando que elas também desempenham um papel na criação de crédito empresarial.

O enorme potencial do mercado de crédito digital: a estratégia da Strategy e os 10 trilhões de dólares

A estratégia da Strategy não se limita a serviços financeiros tradicionais, mas visa a reconstrução do mercado de crédito na era do capital digital. Saylor afirma que a empresa não entrará no setor bancário, mas se concentrará no desenvolvimento de produtos de crédito digital que utilizam reservas em dólares para fortalecer a capacidade de crédito das empresas.

A essência do negócio, segundo Saylor, é criar mercados com potencial de expansão ilimitada. Considerando produtos listados com rendimento de dividendos de 10% e um Book Value Ratio (B/V) de 1 a 2, conquistar 10% do mercado de títulos do Tesouro dos EUA equivaleria a um mercado de 10 trilhões de dólares. Comparado aos mercados tradicionais de crédito bancário, crédito sênior e crédito corporativo, o mercado de crédito digital ainda está na sua infância, longe de saturação.

Na visão da Strategy, há potencial para o desenvolvimento de diversos produtos financeiros lastreados em Bitcoin (derivativos, bolsas, seguros). Atualmente, nenhuma seguradora utiliza Bitcoin como garantia ou capital. Essa vasta área inexplorada é o núcleo da orientação que Saylor propõe.

Sob a perspectiva de avaliação de valor de empresas, Saylor destaca pontos jurídicos importantes. O valor das ações de uma empresa depende não apenas do uso atual de capital, mas também da viabilidade futura. Projetos que ainda não foram implementados não são necessariamente inviáveis. Essa visão reforça a confiança no potencial de crescimento futuro da Strategy.

Saylor conclui que a adoção institucional do Bitcoin não é apenas uma tendência de investimento, mas uma reestruturação fundamental do mercado financeiro. Em três níveis — orientações regulatórias positivas, entrada de instituições financeiras e desenvolvimento de infraestrutura de mercado — o ecossistema do Bitcoin está passando por uma transformação estrutural, cujos efeitos se ampliarão nos próximos anos.