Em 2030, o preço do ouro atingirá novos máximos—cenário de 8.900 dólares e uma mudança estrutural no mercado

A última análise da IncMomentum, “In Gold We Trust”, sugere que a previsão do preço do ouro para 2030 não é apenas um número otimista, mas reflete mudanças fundamentais na economia mundial. No cenário base, prevê-se cerca de 4.800 dólares, enquanto no cenário de inflação, cerca de 8.900 dólares. Com base nas tendências atuais do mercado, a possibilidade de atingir um valor intermediário ou aproximar-se do cenário de inflação está a aumentar.

De ativos periféricos para o núcleo do investimento—elevação estrutural do papel do mercado do ouro

O ouro, outrora considerado obsoleto, está a recuperar o seu lugar central nos mercados de capitais. Segundo a análise de fases de mercado otimista baseada na teoria de Dow, o mercado do ouro encontra-se atualmente numa fase de acumulação, passando do estágio de acumulação para a segunda fase, na qual investidores gerais começam a entrar. A cobertura mediática tem vindo a apresentar perspectivas cada vez mais otimistas, novos produtos financeiros estão a ser lançados e analistas estão a elevar os seus objetivos de preço de forma contínua.

Nos últimos cinco anos, o preço do ouro aumentou 92%, enquanto o poder de compra real do dólar dos EUA caiu quase 50%. Este contraste não representa apenas uma subida de preços de commodities, mas uma deterioração fundamental do valor da moeda. No início de 2025, o ouro já ultrapassou a marca de 3.000 dólares em termos de dólares americanos, formando uma ruptura técnica tanto em valor absoluto quanto em níveis relativos (comparação com ações, por exemplo).

Expansão da oferta monetária e perda de confiança no dólar aceleram o preço do ouro

A oferta excessiva de liquidez pelos bancos centrais de todo o mundo é o maior motor do aumento do preço do ouro. Desde 1900, a população dos EUA aumentou 4,5 vezes, enquanto a oferta monetária M2 expandiu-se 2.333 vezes. Por pessoa, isso representa um aumento de mais de 500 vezes, uma analogia a um atleta sob esteroides—aparentemente forte, mas extremamente frágil por dentro.

A oferta monetária dos países do G20 cresce a uma taxa média anual de 7,4%, tendo saído de um período de contração de três anos, entrando novamente numa fase de aceleração. Essa expansão financeira continuará a ser um dos principais impulsionadores do preço do ouro a longo prazo, exercendo maior pressão de alta até 2030. Com os juros dos títulos do Tesouro dos EUA já a excederem 1 trilhão de dólares anuais, superando até o orçamento de defesa, é provável que as políticas financeiras inflacionárias se tornem ainda mais inevitáveis.

Aumento massivo de compras pelos bancos centrais sustenta a procura estrutural

O fator mais importante que sustenta o mercado de alta do ouro é o contínuo aumento de compras pelos bancos centrais. Desde a crise cambial da Rússia em 2022, os bancos centrais têm comprado mais de 1.000 toneladas de ouro por três anos consecutivos, atingindo uma espécie de " hat-trick". Segundo dados do World Gold Council (WGC), as reservas mundiais de ouro atingiram 36.252 toneladas em fevereiro de 2025, representando 22% das reservas em moeda estrangeira—o nível mais alto desde 1997, mais do que o dobro do ponto mais baixo de cerca de 9% em 2016.

A maior parte dessas compras é feita por bancos centrais asiáticos, especialmente a China, que continua a adquirir cerca de 40 toneladas de ouro por mês. Países como a Polónia também estão a aumentar estrategicamente as suas reservas de ouro, enquanto a Rússia aumentou a proporção de ouro nas suas reservas de 8% para 34% entre 2014 e 2025. Estes movimentos indicam uma mudança, numa altura de crescente tensão geopolítica, na qual os países estão a abandonar a dependência de ativos tradicionais de moeda e a deslocar-se para o ouro, um ativo neutro e sem risco de contraparte.

Turbulências geopolíticas e o abalo do domínio do dólar reforçam a valorização do ouro

Como sugerido pela teoria de Zoltan Pozsar, “Brenton Woods III”, o mundo está a caminhar para uma nova ordem monetária apoiada pelo ouro. Com o domínio do dólar a enfraquecer-se e as políticas fiscais europeias a passarem por uma transformação histórica, o ouro está a reforçar a sua posição como um ativo neutro numa era de multipolaridade global.

As vantagens do ouro são evidentes. Primeiro, é um ativo neutro, sem pertença a qualquer país ou partido. Segundo, não há risco de contraparte, sendo uma propriedade pura. Terceiro, a liquidez do ouro é elevada, com um volume médio diário de negociação superior a 229 mil milhões de dólares em 2024, e, segundo a London Bullion Market Association (LBMA), em alguns casos, a liquidez supera mesmo a dos títulos de dívida pública.

As políticas radicais do governo de Trump também impulsionam a procura por ouro. A intensificação da guerra comercial, a depreciação estratégica do dólar, o aumento do défice orçamental—todas estas medidas podem, a curto prazo, desacelerar a economia dos EUA e pressionar a Federal Reserve a adotar uma política de relaxamento financeiro mais agressiva.

Nova estratégia de alocação de ativos até 2030—combinação de ouro e Bitcoin

A carteira tradicional de 60% ações e 40% obrigações já não se ajusta ao ambiente financeiro atual. A nova carteira proposta pela IncMomentum, 60/40, inclui 45% de ações, 15% de obrigações, 15% de ouro como ativo seguro, 10% de Gold Performance (prata, ações de mineração, commodities), 10% de commodities e 5% de Bitcoin.

O elemento central desta alocação é a utilização dual do ouro. Por um lado, como ativo seguro (ouro físico), e por outro, como Gold Performance (prata, ações de mineração, commodities). Historicamente, prata e ações de mineração tendem a seguir o movimento do ouro, muitas vezes em atraso, e até 2030, esses setores podem experimentar uma recuperação significativa.

O Bitcoin é uma novidade nesta estratégia de longo prazo. Se, até ao final de 2030, o Bitcoin atingir 50% do valor de mercado do ouro, o que implicaria um preço de cerca de 900 mil dólares por Bitcoin, considerando o valor de mercado atual do ouro de aproximadamente 23 trilhões de dólares (217.465 toneladas), o papel complementar do ouro e do Bitcoin no setor de ativos não inflacionários ficará ainda mais claro.

O potencial de subida do preço do ouro “fantasma”

O conceito de “preço do ouro fantasma” representa o preço teórico do ouro, caso a oferta monetária base (M0) estivesse totalmente apoiada pelo ouro. Se a base monetária atual fosse 100% garantida por ouro, o preço do ouro deveria atingir 21.416 dólares. Uma visão mais conservadora, baseada na exigência de cobertura de 40% do Federal Reserve de 1914, indicaria um preço de ouro “fantasma” de até 8.566 dólares.

Analisando o preço “fantasma” do ouro em diferentes cenários, com base na oferta monetária de diferentes moedas principais, sugere-se que, com uma cobertura de 40% de M0, o preço seria de 8.160 dólares, enquanto com uma cobertura de 40% de M2, poderia chegar a 92.744 dólares. Considerando que o dólar dos EUA está atualmente apenas 14,5% garantido por ouro, a previsão de preço do ouro para 2030 possui uma fundamentação teórica sólida.

Estrutura dupla de ajustamento de curto prazo e tendência de longo prazo—fatores de risco

A curto prazo, o preço do ouro pode ajustar-se até cerca de 2.800 dólares. Este padrão de ajuste de 20-40% é consistente com ciclos históricos de mercado de alta. Se a procura pelos bancos centrais diminuir inesperadamente, ou se o prémio geopolítico diminuir, ou se a economia dos EUA se mostrar mais resistente do que o esperado, esses ajustes podem ocorrer.

Além disso, uma elevada concentração de posições e o excesso de otimismo no mercado podem aumentar a volatilidade de curto prazo. Como visto na venda massiva de abril de 2025, a redução de posições especulativas pode ocorrer rapidamente. No entanto, essa volatilidade de curto prazo não invalida a tendência de alta de fundo, devendo ser vista como parte do processo de formação de uma tendência de longo prazo estável.

Conclusão: o ouro como âncora de uma nova ordem mundial

A subida do preço do ouro até 2030 reflete uma reestruturação fundamental do sistema económico global, e não apenas um ciclo de mercado. Com a confiança no sistema monetário existente a diminuir e as turbulências geopolíticas a intensificarem-se, o ouro está a recuperar o seu papel não só como “estabilizador de portfólio”, mas também como “ativo de liquidação supranacional”.

Vários fatores interligados—a inevitável reestruturação do sistema financeiro e monetário global, as políticas inflacionárias dos governos e bancos centrais, o crescimento de economias favoráveis ao ouro na Ásia e no mundo árabe, e a fuga de capitais de ativos americanos—estão a sustentar a tendência de alta de longo prazo do ouro.

O mercado atual do ouro encontra-se na fase de “entrada de investidores gerais”, a segunda fase de um mercado de alta. Manter a posse de ouro continua a ser uma estratégia inteligente para investidores existentes, enquanto a atratividade para novos investidores permanece elevada. A possibilidade de o preço do ouro atingir 8.900 dólares até ao final de 2030 não é nada irrealista, e, dependendo do desenvolvimento da economia mundial, pode ser uma meta perfeitamente alcançável.