Os bancos centrais estrangeiros agora detêm mais ouro do que Títulos do Tesouro dos EUA pela primeira vez em quase 30 anos.
Essa não é uma mudança pequena — é estrutural.
Durante décadas, os Títulos do Tesouro foram o ativo de reserva padrão: líquido, respaldado pelo dólar, estável. O ouro era apenas uma proteção. Agora, o equilíbrio virou.
Isso indica cautela. O ouro não apresenta risco de contraparte, nem exposição política, nem drama de teto da dívida. À medida que a dívida soberana aumenta e as tensões geopolíticas crescem, os gestores de reservas estão diversificando de forma mais agressi
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